深证红利投资价值分析

上周我们开始定投深证红利指数，而暂时放弃定投较为保守的中证红利指数，所以今天我们在来详细看一下深证红利指数。

之前我们解读四只主流的红利指数中有大致分析了一下这四只红利指数的波动以及行业配置，其中深证红利波动是最大的，所以石头也一直将深证红利视为偏进攻型的指数。

指数编制规则

非ST且在深证市场上市的A股；

具有稳定的分红历史：最近三年里至少有两年实施了分红，其中分红包含现金股利和股票股利（股票股利是公司以增发股票的方式所支付的股利，通常也将其称为“红股”）；

分红具备一定的价值：在最近三年里，股息率（每股分红/最近1年内经复权调整的股价）至少有两年的市场排名进入前20%；

选样方法

将备选股票按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重按照1:1的比例进行加权排名，并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素后，选取排名在前40名的股票。

选样方法虽然有一定的人为因素影响，但影响不大，且剔除恶意高送股的公司对指数的成长会更有利，所以这一点并不算扣分项。深证红利选股规则相比其他红利指数规则更加宽松一些，仅要求最近三年里股息率有两年的市场排名进入前20%就可以了，这也是为什么格力电器去年大幅减少分红，被中证红利剔除却没有被深证红利剔除的原因。

成分股行业分布

深证红利行业分布中有52%为消费行业，消费行业和医药是两个长牛的行业，但目前医药行业受4+7带量采购影响，表现并不尽如人意，但消费类占比高达52%，也可以说深证红利就是一个伪“消费红利”指数。

指数表现

从2014至今来看，上证红利表现最为差劲，虽然在下跌行情中跌幅较小，但上涨行情压根就跟不上；

深证红利长期来看是最为优秀的，大幅跑赢其他三只红利指数，当然这也得力于今年年初这波大涨；

中证红利的表现比较中规中矩，虽然不突出但也不差劲；

标普红利由于选股规则会更类似于中小盘指数，所以波动同样较大；

跟踪基金

目前深证红利的跟踪基金，场内为：工银深证红利ETF，场外为：工银深证红利ETF联接，但场内的工银深证红利ETF成交量并不大，说明流动性会差上一些，交易起来会麻烦一些，直接申购场外的工银深证红利ETF联接虽然费用上和时间上会略高一点，但没有流动性问题。

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