彼得林奇的成功投资
本书最大的特色是没有深奥的理论，即使对股市一窍不通也能一读就懂。为尊重原作，拆书中保留了原作中的经典案例以及数据。虽然这些案例和数据来源于美国市场，但不会影响阅读和理解，各位读者可以结合中国的股票市场进行思考。
一）投资才能不是与生俱来的
（二）选股不是一门科学，而是一门艺术
（三）理论与实践，选择实践
（一）业余投资者的竞争对手
1. 专业投资者在投资过程中会受到许多文化、法律以及社会等各方面规定的限制
（二）华尔街的滞后性
他们最有可能去寻找的是没有购买这类股票的原因
（三）机构投资的潜规则
如果你是因为购买IBM的股票而使客户的资金遭受损失，你永远不会因此而丢掉饭碗
另一条规则是：用户的资产规模越大，投资组合经理人需要越多的时间与这家客户的管理者进行交谈以取悦他们。
（四）机构投资的限制
（一）债券、国库券和股票的收益比较
（二）股票投资是赌博吗？
在股票市场中，采取正确的投资方法，能够减少风险
（一）我有房子吗？
（二）我未来需要用钱吗？
在股票市场的投资资金只能限于你能够承受的损失数量，即在可预见的将来，这笔损失的发生不会对你的日常生活造成影响
三）我具备投资成功所必需的个人素质吗？
一个成功投资者必须能够在信息不充分的情况下做出投资决策。
成功的投资者还应该能够抵抗住人性的弱点和直觉。
（一）市场是可以被预测到的吗？
（二）鸡尾酒会理论
（三）市场与投资是无关的
不要对专业人员的技能和才智评价过高
充分利用你已知的信息
寻找尚未被华尔街发现和证实的投资机会即寻找那些未被华尔街专家推荐的公司股票
在买股票之前先买一套房子
投资是向公司投资，而不是向市场投资
不要在意短期波动
买普通股票也能赚到大钱
买普通股票也能让投资者损失惨重
预测经济的变化趋势没有意义
预测股票市场的短期走势没有意义
股票的长期回报可以预测，同时也比长期债券的回报要高
关注你所拥有股票的公司的情况，就像是在玩一局永远不会结束的纸牌
并不是每个人都适合投资股票，也并非每个人一生都适合投资股票
普通投资者会先于专业人员数年接触到有发展前景的地方性公司和其产品
对投资的兴趣将帮助你在股票市场赚到钱
在股票市场上，选准一只股票就行
购买自己所了解的股票。
总而言之，在股票市场上，在某一行业内拥有优势的人永远要比没有优势的人做得更好，毕竟他们是最先了解特定行业发生重大变化的人
林奇认为，不做研究的投资就跟不看牌就玩纸牌游戏一样盲目，公司分析研究能帮助我们减少不必要的风险。
这件产品的成功对公司的净收益有什么影响？
（1）缓慢增长型公司（增长率2%~4%）
一般规模巨大且历史悠久，定期支付较高的股息。
（2）稳定增长型公司（增长率10%~12%）
稳定增长型公司主要是指类似于可口可乐、宝洁这一类公司，公司规模巨大，但增长速度却要比缓慢增长型公司快。对于这一类股票，林奇一般在股价上涨到30%~50%时就会将其卖掉，然后再选中其他价格还没有上涨的此类公司，以此类推。在他的资产组合里，会保留一些这类公司的股票，因为在经济衰退或出现熊市时，这些公司股票的稳定性会给资产组合提供很好的保护。
（3）快速增长型公司（增长率20%~25%）
规模小、新成立、有活力
资产负债表良好且又有巨额利润的快速增长型公司
（4）周期型公司
（5）转型困境型公司
（6）资产富余型公司
（1）公司名字听起来很枯燥或者很可笑
名字起得越傻，公司越理想
（2）公司的业务属于“乏味型”
如果遇到一家公司不仅名字很傻，而且业务也很乏味，如皇冠-科克-希尔公司只生产罐头盒和瓶盖。
（3）公司的业务属于“让人厌烦型”
这个过程每天都在重演，但实在是让人厌烦
（4）通过抽资摆脱的做法独立出来的公司
（5）机构投资者不会购买，分析家也不会关注其走势的公司股票
（6）被谣言缠身的公司
（7）公司经营的业务让人感到郁闷
丧葬业
（8）处于一个增长为零的行业
（9）它有一个“壁龛”
最典型的例子就是“石头加工场”，它的“壁龛”就是他不会碰到太多的竞争对手，拥有排他性的地区独家经营特许权就是它赚钱的原因。
医药公司和化学公司的专利权
10）人们要不断购买它的产品
（11）它是高技术产品的用户
高技术产品的使用者。
例如自动数据处理公司，因为计算机生产厂商无休止的价格战，自动数据处理公司的成本不断下降，相对应的收益不断上涨。
（12）公司的职员购买它
（13）它在回购自己的股票
寻找10倍股的最佳地方就是自己住处附近。
真正了解你所持股公司的业务情况，以及了解你持有这支股票的理由。
业余投资者能够领先于专业投资者，从其工作或所处的行业获得巨大价值的投资信息。
每周至少抽出一个小时的时间进行股票分析。
在选择一只股票时要认真研究，至少应该与你选择一台新冰箱时所花费的精力和时间一致。
弄清楚你所持有的股票类型，以便了解预期收益多少是合理的。
投资那些业务简单、枯燥、不受青睐和还未引起专业投资者兴趣的公司股票。
寻找那些拥有利基的公司。
选择机构投资者持股很少或者根本不会关注的公司股票。
公司内部人员购买自家公司股票是一个有利信号。
选择那种一直在回购自己股票的公司。
其他情况相同的话，选择管理者大量持有自家公司股票的公司。
（一）请远离最热门行业中的最热门股票
（二） 小心那些被吹捧成某某公司第二的公司
（三） 避开“多元恶化”的公司
（四）当心那些被“小声议论的股票”
（五）小心供应商公司
（六）小心名字花里胡哨的公司
是什么使一家公司具备投资价值？
它未来的价值为什么比现在高？
公司收益和公司资产状况
（二） 公司的市盈率（P/E,即价格收益比）
我们投出的钱需要多久才能收回（前提是公司的收益不变）
林奇建议大家：在选择任何一家公司的股票之前，对这家公司近几年的市盈率进行了解，以确保对正常的市盈率有个合适的估计。
既然我们不能准确预测未来收益，那如何是好？林奇建议我们关注公司：
1．是否在削减成本？
2．是否提高价格？
3．是否拓展新市场？
4．是否在原有市场上卖掉更多产品？
5．是否关闭或用其他方法处理赔钱的业务？
如果你打算投资一家缓慢增长型公司，并以获得股息为目的，那么你最应该去了解的一点是：在过去的十年，无论公司情况好坏，公司有没有降低或者推迟派发股息，在经济衰退期也依旧如此吗？
如果你打算投资一家周期型公司，那冥想的重点应该是行业状况、存货和价格。该行业近三年内发展趋势如何？新产品的销售情况如何？最近公司是否有增加收益的行为？
如果你打算投资一家资产富余型公司，那冥想过程中应该重点关注它的资产是什么，以及这些资产到底有多少价值。
如果你打算投资一家转型困境型公司，那你需要关注公司是否已经开始增加资产，以及到目前为止公司的转型计划是否奏效了。
如果你打算投资一家稳定增长型公司，那冥想应该围绕市盈率展开。最近几个月，公司的股价是否出现了大幅度上涨？是什么促进了公司增长率的加快？
如果你打算投资一家快速增长型公司，那你应该去想该公司未来的发展方向是什么？用怎样的方法才可以让公司在未来保持高速的发展？
（一）从一位经纪人处获得最多的信息
林奇并不希望大家把股票经纪人当成顾问，因为这是一种愚蠢的行为（注意前文提过专家们的信息获得有滞后性），但偶尔的咨询也是有价值的。
是让他们发表一下关于这只股票的看法，包括但不限于：该公司属于哪一类型？收益的增长率如何？市盈率如何？为什么现在是购买的最佳时机……我们可以尽情地向经纪人提出想了解的问题
10月是投机购买股票最危险的月份之一，其它月份分别是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。
（二）给公司打电话
三）参观总公司
（四）基本的研究工作和阅读报表
因为资产负债表上列出的公司资产和负债情况才是研究的重点。
远离热门行业中的热门股。
购买一家公司的股票的依据是，该公司的未来发展前景良好。
在选择任何一家公司的股票之前，对这家公司近几年的市盈率进行了解，以确保对正常的市盈率有个合适的估计。
一个行业专家提供他并不熟悉行业的股票信息，往往是没有价值的。
多元化多数情况下会导致公司经营状况恶化。
怀疑时，等等看。
发掘募股说明书、季报和年报，因为这里面几乎包含了所有的有用信息。
可以通过向股票经纪人咨询、直接给公司打电话、去公司参观或一些基本的研究等方式了解一家公司。
（一）占总销售额的百分比
（二）市盈率
如果市盈率只有增长率的一半，那么这就是一家很错的公司；但如果市盈率是增长率的两倍，那么请远离这家公司，因为它只会发展得越来越差。
（三） 现金头寸
现金头寸是指公司拥有的现金及现金等价物加上有价证券的总和。
福特公司的股价在1988年初是38美元/股，当时所有的专家都在大声疾呼福特的股票被高估了。但林奇在阅读福特公司的年报时却发现公司股票的净现金值【净现金值=（现金头寸-长期负债）/流通股本数，此处林奇假定其他资产可以抵消短期负债，所以计算中没有考虑此项】是16.3美元，同时福特公司的金融服务集团本身的收益达到1.66美元/股。假设金融公司的市盈率为10，那么这些金融服务集团的股价应该是16.6美元/股，这就意味着你买入的福特的汽车公司汽车业务的成本只有5.1（38-16.3-16.6=5.1）美元。而当时的专家将汽车业务的收益预测为7美元，这样看来福特公司的股价还算是被高估了吗？显然不是！
（四）负债系数
比较资产负债表上显示的负债和股东权益情况
比如福特公司在1987年的股东权益总额为184.92亿美元而长期债务是17亿美元，那么负债系数就是180：17（或者约等于90：10）。林奇认为一份正常公司的资产负债表的股东权益应该占到75%，即负债应该少于25%，所以这也再一次展示了福特公司良好的财务状况。林奇在研究转型困境型公司时，尤其看重负债系数这个指标，因为它直接决定了这家公司是否能从经济危机中走出来。
对于转型困境型公司，除了债务的数额，其类别也可能直接导致公司的成败，也应该关注
就债务类别而言，一般分为银行债务和固定债务，而银行债务是最差的一类（该债务不一定来自银行，也有可能来自同行间的商业票据），因为这项债务一般到期日很短，并且有的是债权人可以随时收回的。如果债权人在公司出现困难后立即收回贷款，对借款公司来说无疑是雪上加霜。最坏的结果是公司申请破产，债权人卖出固定资产用来抵扣贷款，股票投资者将一无所有。而固定债务到款期较长，为公司走出困境提供了充足的时间。
五）股息
一方面，是因不派息的公司大都把资金浪费在“多元恶化”的战略上。
另一方面，带股息股票的价格不会像没有股息的股票那样跌得厉害，也就是说派息的股票更具抗跌性
六） 账面价值
根据新贝德福德纺织厂的账面数据，仅仅织布机一项就可以折合成每股5美元，而公司股价只有2美元，所以这似乎是一笔不可能赔的买卖。但一旦这些织布机被拉到附近的垃圾场当废品处理，那它的账面价值将变得一文不值。所以，林奇建议我们如果是为了账面价值而去购买一只股票时，我们需要仔细考虑一下这些资产到底是什么，其真实价值是多少。
（七）隐性资产
（八）现金流
（九）存货
后进后出”的LIFO 法和“先入先出”的FIFO法
假设某贵金属公司30年前以每盎司40美元买进了一批黄金，昨天又以每盎司400美元买进一批黄金，而今天又以每盎司450美元的价格卖出。如果用LIFO方法计算，那他们的利润就是50（=450-400）美元，而如果用FIFO方法计算，他们的利润则是410（=450-40）美元。无论使用哪种方法计算存货量，只要将今年的计算结果与去年进行比较，我们就知道存货的规模是在增加还是在减少。对于熟悉某个特定行业的投资者而言，可以根据公司的资产负债表观察到公司存货的变化情况。如果一家经营状况很差的公司的存货开始减少时，这就说明公司有走出困境的趋势
（十）养老金计划
养老金计划是公司回报自己员工的一种方式，与职工分红不同，养老金计划不受公司是否盈利的影响。换句话说，即使公司破产了，也必须执行养老金计划。养老金情况一般都会在年报中体现出来。林奇建议，在购买一家转型困境型公司的股票时，应该事先了解一下公司的养老金计划。如果既定养老金负债超过养老基金资产，那么我们可以调低估值，因为养老金计划只会让公司的财务雪上加霜。
（十一）增长率
公司收益的增长率
比如美国的香烟市场每年缩减2%，行业似乎在衰退，但这并没有对菲利普莫里斯烟草公司造成多少影响。因为它的烟民不仅有美国人，还有其他国家的，且其他国家增加的烟民人数远远高于美国市场缩减的烟民人数。
当然菲利普莫里斯烟草公司取得成功的原因不仅仅是依靠外国烟民，更多的是公司内部通过缩减成本来增加公司收益。同时，由于烟草行业的特殊性，即使烟草公司提高价格，也不会影响它的稳定客户群。正是收益增长率的提高影响了该公司股票的价格。如果你还可以找到类似的提高价格也不会损失客户的公司，你不应该错过它。
购买高增长率公司的股票会给我们带来丰厚的收益，但前提是我们需要弄清楚到底是什么导致了公司的高收益。
（十二）净收益
税前收益
林奇建议我们每隔几个月就应该重新查看公司的经营状况，重新查看的途径包括翻看公司的季度报表、咨询公司的收益、判断收益是否如自己的预期以及去商店查看商品的销售情况等。最重要的是，看看是否有新的机会出现。特别是对快速增长型公司，一定要常问自己是什么原因导致该公司的收益一直在增加。
对于一家成长型公司，一般都会经历三个发展阶段：创业期、快速扩张期和成熟期。对于投资者而言，在公司的创业期进行投资，是一种危险行为，因为公司是否能成功是一个未知数；而快速扩张期却是一个赚钱的好时期，因为公司在该时期只是简单重复它的成功经验；成熟期的收益也是不明确的，因为公司的发展受到限制，除非它找到了新的方法来增加收益。所以当我们在重新查看公司情况时，我们就要注意该公司是否正在由一个发展阶段进入另一个发展阶段。
（一） 一般类型公司的股票
对于一般类型的公司，我们主要应该去了解：市盈率相对于行业内其他公司是高还是低？机构投资者对该公司股票的持有比例如何？是否存在公司内部人员购买股票或者发生股票回购情况？公司的收益是持续增长还是时断时续？最后，我们还应该通过年报中的资产负债表去了解公司的财力情况、负债情况以及现金头寸。
（二）缓慢增长型公司的股票
一般我们购买缓慢增长型公司的股票都是为了获得股息，那么我们就需要去了解该公司的股息是否能按时派发以及是否会定期增加。此外在条件允许的情况下，我们应该去找出股息派发比率，如果比率较高，说明股息不一定能按时派发。
（三）稳定增长型公司的股票
对于稳定增长这类几乎不可能倒闭的公司，我们需要关注的是：价格的波动情况如何？通过市盈率，判断出我们是否为股票支付了过高的价格？“多元恶化”情况如何？长期收益增长率如何，以及近年是否一直以这个速度增长？如果打算持有，我们还需要去了解公司是如何从经济衰退和市场大跌的情况中摆脱出来的？
（四） 周期型公司的股票
对于周期型公司，我们需要重点关注公司的存货变化情况，以及产品的供需关系，尤其要注意是否有新的竞争对手进入市场，一般这是一个危险的信号。此外，当投资者预期公司经营状况将好转且公司经营状况真的好转了，那么市盈率就会随着时间下降，直到收益达到最大值。当然，对于周期型公司，还有一项很重要，就是我们需要大致计算出公司所处的周期。
（五） 快速增长型公司的股票
对于快速增长型公司，我们需要考察的是：带来巨额利润的产品是否是公司的主营业务？最近几年的增长率如何？公司的收益是否还存在上涨的空间？公司的扩张速度是在加快还是在放慢？股票的市盈率与公司的增长率是否一致？该公司是否建立了多家分公司？有多少机构投资者购买过它的股票？
（六） 转型困境型公司的股票
对于转型困境型公司，我们最需要去了解的是公司是否能依靠债权人摆脱破产危机以及公司的现金额和债务分别是多少。如果我们发现苹果公司在困境期拥有2亿美元的现金而没有债务，那我们就永远不用担心它会破产。此外，我们还需要关注：该公司的债务结构如何？在赔本的情况下还能经营多久？如果真的破产了，我们能获得什么？公司的转型方案是什么，以及这样转型是否真的会给公司的收益带来巨大变化？
（七）资产富余型公司的股票
对于资产富余型公司，我们主要需要去了解：公司的资产价值如何？有无隐性资产？债务情况如何？公司是否存在降低资产价值的新增业务？公司是否存在影响资产收益的不利因素？
小公司的股票往往涨幅比大公司的大。
如果你因为某一产品对某家公司感兴趣，你应该考虑一下这一产品销售收入在公司总收入中所占的比重。
寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。
要用怀疑的对待年收益增长率高达50%-100%的公司。
远离那些一旦成功就能获得巨大回报但是成功机会微小的股票，因为成功的概率非常小。
不要盲目听从其他人的股票消息，不管他上一次的消息多么灵通，人多么聪明。
要避开银行债务负担沉重的公司，寻找债务状况良好的公司。
困境转型公司东山再起时，能让投资者大赚一笔。
找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注公司的发展动态。
研究公司过去几年的派息情况，及经济衰退期的收益情况。
要耐心，越心急股票越不涨。
只根据公司的账面价值来购入股票是十分危险的。
我们对该公司已有一定的了解；
通过研究发现该公司具有良好的发展前景。
增长缓慢型股票是低风险、低收益的股票，因为人们对它并没有太多的期望；
稳定增长型股票是低风险、中等收益的股票，如果下一年是好年景，你就可能获得50%的收益，而如果下一年是坏年景，你就可能损失20%；
如果我们可以确信资产的价值，那么资产富余型股票就是低风险、高收益的股票。如果挑错了，我们并不会损失太多；但一旦挑对了，我们将获得两到三倍甚至更多的收益；
根据我们对企业所处周期的判断，周期型股票可能是高风险、低收益，也可能是低风险、高收益的。因为一旦我们判断正确，我们可以获得十倍的回报，但一旦判断失败，我们将损失80%-90%；
快速增长型股票和转型困境型股票，都属于高风险、高收益的股票，因为越是有潜力的股票越有下跌的可能。
一）何时买入？
每年的十月份到十二月份。
林奇认为股价下挫最严重的时期是每年的十月份到十二月份。一方面，股票经纪人在这个时间段总喜欢询问委托人是否卖出股票并从税收损失中获利；另一方面，机构投资者喜欢在年底清除一些亏损的股票来调整自己的资产组合。这些抛售行为会导致股价下跌，尤其是对价位较低的股票。如果这些股票恰好是在我们的名单里，那么这个时刻便是购买时机。
2. 每隔几年市场出现的崩盘、回落、微跌或直落时期。
在这个时期，由于专业人士太忙或者太谨慎而不能及时回应市场间隔期，而在这一特殊时期，你可以鼓足勇气以较低的价格投资那些经营良好且盈利可观的公司，此刻正是业余者的投资契机。
（二）何时卖出？
林奇认为如果我们明白自己购买某只股票的初衷，那么自己就知道跟它说再见的时机。
№27 买入和卖出的最佳时机选择
（一）何时买入？
当我们确认发现了价位合适的股票时，便是较好的买入股票的时机，就好比在商场看到一件价格合适的商品一样。最佳的交易时机可能出现在以下两个时期。
每年的十月份到十二月份。
林奇认为股价下挫最严重的时期是每年的十月份到十二月份。一方面，股票经纪人在这个时间段总喜欢询问委托人是否卖出股票并从税收损失中获利；另一方面，机构投资者喜欢在年底清除一些亏损的股票来调整自己的资产组合。这些抛售行为会导致股价下跌，尤其是对价位较低的股票。如果这些股票恰好是在我们的名单里，那么这个时刻便是购买时机。
2. 每隔几年市场出现的崩盘、回落、微跌或直落时期。
在这个时期，由于专业人士太忙或者太谨慎而不能及时回应市场间隔期，而在这一特殊时期，你可以鼓足勇气以较低的价格投资那些经营良好且盈利可观的公司，此刻正是业余者的投资契机。
（二）何时卖出？
很多时候我们买入或者卖出股票，都是因为受到专家、朋友、家人、经纪人和金融杂志的影响，这一现象我们称之为“煽动效应”。那我们该如何避开这种影响呢？作者林奇对外部经济条件变化的关注并不多，除了一些明显可以影响行业的信息，如油价下跌对石油服务公司会产生影响，但对医药公司并不会有影响。林奇认为如果我们明白自己购买某只股票的初衷，那么自己就知道跟它说再见的时机。
在本章节的最后一部分，林奇回顾了各类型公司股票的抛出信号。
1. 何时卖出一只稳定缓慢增长型公司的股票
对于此类股票，林奇也不能给出太好的建议，因为他不会持有太多此类公司的股票。一般当此类股票升值30%~50%或者基本情况恶化时，林奇就会将其抛出。此外，当以下信号出现时，林奇也会选择将其抛出：公司已经连续两年失去市场份额并更换了自己的广告代理商；公司满足现状，没有开发新产品且开始缩减研发经费；公司新增了与主营业务无关的项目；公司花费了大量的资金进行收购导致资产情况恶化；股价很低，但分红却不足以吸引投资者。
2. 何时卖出一只稳定增长型公司的股票
对于稳定增长型公司的股票，林奇认为一旦股价超过收益，或者市盈率超过同行业的正常市盈率，那就应该考虑卖出，然后等待其价格下降后再购回或者购买其他股票。对于此类股票，其他的卖出信号是：过去的两年引进了新产品，但前景不明；过去的一年中公司的管理人员和董事没有购买该股票；占主要利润的部门正在受到市场衰退的冲击；公司的增长率正在减慢，虽然公司一直努力削减成本以保证盈利，但未来机会有限。
3. 何时卖出一只周期型公司的股票
周期型股票抛出的最佳时期是在周期结束后，但问题是谁知道周期什么时候结束呢？所以我们只能考虑其他的信号，如存货增加但公司却没有办法解决；商品价格开始降低；该行业有其他竞争者进入等。
4. 何时卖出一只快速增长型公司的股票
对于快速增长型公司的股票，我们最重要的是观察该股票处于快速增长状态第二阶段末期时发生的事情。前面谈到的林奇避而不买的股票特征便是卖出该股票的特征。关于这一类型的股票，其他的卖出信号还包括：公司最近一季的销售额有所降低；新库存让人失望；高层管理人员和重要员工都加盟了竞争对手的公司；短期内有进行大范围的广告宣传；公司前景乐观的项目预计未来两年利润增长率为15%~20%，而股票却有30倍左右的市盈率。
5. 何时卖出一只转型困境型公司的股票
对于转型困境型股票，最好的抛出时机是转型结束以后，困难已被解决且每个人都知道这一状况。当一家转型困境型公司成功转型，那么我们就需要重新判断该公司的类型，以选择合适的时机卖出。对于这类公司，如果出现了以下信号，我们也需要考虑将其尽快抛出：最近的季度报表显示负债还在大幅上涨；存货的增速远大于销量；市盈率相比于预期收益率高得离谱；分公司的部分商品都卖给了一个主要客户，而该客户的需求量正在下降。
6. 何时卖出一只资产富余型公司的股票
对于资产富余型公司的股票，林奇的主意是等待行情波动，只要公司没有大量借债导致资产价值下降，那么我们就可以一直持有。当出现下列信号时，我们应该考虑将股票卖出：虽然股票是折价销售，但管理层仍然决定发行更多的股票进行多元化融资；分公司的实际出售价格远远低于计划出售价格；税率的减少在很大程度上降低了公司结转税损；该股票的机构投资者大幅增加。
12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法（一）
（一）如果股价已经下跌了这么多，它不可能再跌了
（二）你总能知道什么时候股市到了底部
通常股价在回升之前都会在底部震荡一段时间，这个时间一般为2~3年甚至更长，所以我们基本不可能抓住股价。
（三）如果股价已经如此之高了，怎么可能再进一步
（四）每股只有3美元，我能失去什么？
（五）最终股价会回来的
（六）黎明前总是最黑暗的
（七）当股价反弹到了10美元，就将其卖出
除非他对这家公司有足够的信心，否则就应该立刻卖出。
（八）我有什么可担心的，保守的股票不会波动太大
（九）等的时间太长，不可能上涨了
（十）看看我已经赔了这么多钱，我应该买那只大牛
十一）我已经错过了一只好股，我一定要抓住下一只
（十二）股市上涨，所以我一定是对的；股市下跌，所以我一定是错的
股票下跌是买入你喜欢的股票的绝佳机会。但仅因为便宜就买入发展前景普通的股票是肯定失败的投资之道。
不要妄想预测一两年后股票市场的走势。
要获得高投资回报，需要耐心持股好几年而不是几个月。
不同类型的股票有着不同的风险和回报。
股票上涨，并不能说明你是对的；股票下跌，并不能说明你是错的。
不要因为股票大涨就洋洋得意，不去关注公司基本面的变化。
应该不断地复查自己的股票和观察股市动态，然后根据情况的变化调整你的投资组合。
你并不需要一直正确，也不需要经常正确，照样可以取得高人一等的投资业绩。
没有买入一支好股票并不会让你损失一分钱。
