美元泛滥之罪

这两天股市迎来新的一轮上涨。我看了一些分析评论，但感觉并不透彻。我认为外部资金涌入是推手，前期内部盘整到位是基础，这波上涨趋势应该能破前期高点，冲击4000点。

这波上涨有着深刻的国际背景。不光我们涨，欧洲也涨，可美国却不怎么涨。事实上美元泛滥，持续贬值，通货膨胀已是不争的事实，但美国出于政治、债务、社会矛盾、金融风险等多方面因素的考量，承受不起贸然紧缩的货币政策。高血压的药不能说停就停，会出人命的。

美元放水是为了提振美国经济，但这一剂药不是总灵，副作用还不小。今天有新闻，说美国就业疲软要持续到2022年底。同时，美联储连续7天都在逆回购，就是货币回笼，一天就能收4500亿，是有记录的第三个高点。他们的官员出来吹风，经济很好很乐观，可以讨论加息。哄鬼呢，那是水放得太多，家里的木地板都快沤烂了。美国房价一路疯涨，几年不动的房价，短期内已经涨了20%。作为见证过城镇化的中国人，这种涨价模式也感觉震撼。美国股市持续大涨，涨到巴菲特手头上千亿的资金不知道该买啥，因为一切都已经太贵了。昨天，我注意到美国的一家基金策略分析报告，他们早已开始转战欧洲和亚洲的股市了，美国的股票价格已经超出了可获得收益的边界。真正是，山雨欲来风满楼了。

同时，美元已经进入贬值通道，指数已经从93下降到89。近30万亿美国国债，贬值了4%，血洗了多少财富！人民币还在不断单边升值，在这种情况下，从美国溢出的美元当然会涌向中国市场，重仓各种低估的优良资产。

美联储是在拯救危机还是在制造危机，只能留给时间去评判，但如今美联储绝不敢轻举妄动。我们可以有个简单设想，在新冠肆虐，两党相争，社会矛盾激化，贸易战不断升级的2020年，美国社会并没有大幅度的经济增长。可美联储印刷的钞票，却是海量的。同时，全世界的主要美债国家现在都在主动减持。大水漫灌，首先淹了美国，然后通过各种渠道，向全世界输送。美国经历过多次经济危机，深深地懂得此时一招不慎，从高点往下可就是蹦极，断崖式下跌。他们不是不知道现在的危机，而是太懂危机，太有经验。因此，表面上若无其事，内心慌作一笔，因为他们能寻找软着陆的时机和手段并不多。所以，美国国内尽力地通过一些手段短期回收货币，同时把水都挤到国外去，然后再缓慢地收紧货币政策，这是可行的策略。

在这种背景下，欧洲、亚洲、乃至全球股市都会有美元的涌入。所以，我们将看到近一段时间会有北向资金的持续入场，股市也会迎来一波强劲的行情。事实上，我们在分担美国的风险。我国政府对此还是早有准备的，预留了政策空间。我们的货币政策是稳的，有一定的抗打击能力。现在很不爽的就是人民币升值太快。

另一个情况就是全世界经济复苏和疫情交织，不确定性还很大。很多国家在还有数百数千例每日新增的情况下，就迫不及待地搞开放了，他们实在熬不住了。新冠大概率将与人类共存，且不断变异，不时折磨世界各国。印度就是第一个马失前蹄的。谁能严控疫情，谁就能在经济障碍跑中获得领先优势，这是明摆着的。至少说上半场，中国是跑赢了。中国现在的经济节奏最为强劲，有最大的制造业，最大的消费市场。不管美国怎么拉帮结派，全力围堵，都无法改变这些事实。资本是很诚实的，各国是很势利的。美国不全世界散狗粮，他拉不到盟友。就算撒了狗粮，各国外交都是长袖善舞，现场演技都是一流。当英国派出航母要南海自由航行时，中国超过德国成为英国的第一大进口国。一位高官在采访时说，没人比鲍里斯更懂得如何跟中国打交道。大家吃了拜登的免费便当，不吆喝两嗓子是对他老人家的不尊重。但中国的实力是没人可以轻视的。

当初英国是世界中心的时候，伦敦是世界金融中心；美国是世界老大的时候，纽约是世界金融中心。如今，中国上升势头强劲，金融市场也必将受到全世界的追捧。未来将看到一个长周期的，趋势性的上升，只要中间不发生战争和严重的国际事件，导致中国和其他国家直接的军事对抗，这种趋势就不会中断。因为这是国运的上升。

这一切才刚刚开始。

2021-5-27