高瓴资本系清仓式减持良品铺子，上演准天地板的良品铺子该咋看？

最近一段时间，各家上市公司的财报备受我们关注，然而就在财报季一个减持的消息却引发了市场热议，核心上市公司甚至出现了天地板的现象，我们该怎么看这件事？这件事的主人翁高瓴资本和良品铺子又该如何分析判断呢？

一、高瓴资本系清仓式减持良品铺子？

据21世纪经济报道的消息，在良品铺子业绩持续下滑的阴影之下，高瓴资本的减持步伐明显加快。

11月20日下午，良品铺子发布公告，高瓴系股东拟进一步减持公司股份。

珠海高瓴天达投资中心(有限合伙)、HH LPPZ(HK)Holdings Limited、宁波高瓴智远企业管理合伙企业(有限合伙)(其为一致行动人，以下单称或合称“高瓴系”) ，计划自2022年12月13日至2023年5月21日期间通过集中竞价方式、自2022年11月25日至2023年5月21日通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份数量合计不超过2229.00万股，合计不超过公司总股本的 5.56%。

这是自限售股解禁以来，高瓴系股东第四次披露减持计划公告。根据公开资料显示，高瓴资本对于良品铺子的布局最早可追溯到2017年。当年9月份和12月份，高瓴资本对良品铺子进行B轮、C轮融资，融资金额分别为5.05亿元、3.16亿元，合计8.21亿元。

在良品铺子IPO时，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴（以下合称“高瓴系”）持有股份共计4680.03万股，占总股本11.67％。

11月21日，良品铺子午后一度上演准“地天板”。截至发稿，该股涨逾6%，报37.63元，振幅19.98%。

二、上演准天地板的良品铺子该咋看？

我们看到高瓴资本与清仓良品铺子，很多人都说这到底是怎么回事，我们该如何看待高瓴资本如此大规模的清仓良品铺子，其中的原因又该如何分析？

首先，对于当前整个市场来说，我们要明白，高瓴资本是一家非常有能力的投资机构，作为一家投资企业，它主要关注的是企业的上市前的融资，所以从风险投资或者说从PE的角度来说，一家投资公司在企业上市之前投资它，那么上市之后正常情况也应该是获利了结，然后将这些资金从上市公司的资金盘中抽离出来去投资那些没上市的独角兽企业，这一直是高瓴资本等一系列投资机构的主要游戏玩法，所以在这样的大背景之下，高瓴资本将自己原先已经是投资的上市公司的股票清盘是符合它本身的市场逻辑的。上市之后逐渐减持，乃至于清仓自己之前投资公司的股票是一个普遍的市场规律，所以我们在这方面倒是没必要去过度解读高瓴资本清仓良品铺子。

其次，我们看到的是不少投资机构，虽然会采用。上市之后就直接退出的手法，但是我们也看到很多的投资机构，如果非常看好这家上市公司的话，也会陪跑相当长的时间，最有名的就是软银集团投资阿里巴巴一直陪跑了很久。这就要看这一家上市公司，它本身的市场发展前景是不是被这个投资机构所看好了，如果投资机构预计这一家公司上市之后，还会有更快速更高的股市增长的话，很有可能就是暂时不撤出选择陪跑，我们看到高瓴资本对于良品铺子的判断可能不是这个逻辑，所以它的退出也就符合我们之前说的市场做法，不过这也意味着高瓴资本对于当前良品铺子的整体市场判断也是有它的确定性。

第三，从长期市场发展的角度来看高瓴资本这样的一系列做法，实际上也正在向市场表明一个很明确的态度，这就是良品铺子可能当前的股价在高瓴资本看来是不具备长期陪跑的市场价值，这一点从某种意义上也会影响投资者对于高瓴资本的预期。我们在这样进行判断的时候，可能要进行多元的角度分析和判断，要明白这是高瓴资本，因为缺钱所需要进行的必然退出操作，还是说高瓴资本已经预判良品铺子已经不具备陪跑的价值了。如果是后者的话，很有可能代表的是当前良品铺子本身可能会出现的问题，因为毕竟作为投资机构，高瓴资本对于良品铺子更加熟悉，这一点在投资者进行判断的时候，一定要值得我们重点关注。