2021.3.7啃骨头之新手财（4）

2021年3月7日第9次作业，总第169篇。3月10日补写。

昨天老唐第一次付费阅读，今天看了一眼，有1万+付费，影响力还是超级大的，一篇文章顶我一两年的收入，知识就是力量，牛叉了。

虽然他用醒目的文字提示文章没有任何付费价值，只是为了筛选“合格”的参与点杀的投资者，但威力还是巨大。投票点杀的20支候选股中，得到最终结果还有近三天时间，目前呼声最高的无疑是海螺水泥，从投票开启就一直遥遥领先。

之前对重资产或者说传统行业并未给予关注，特别感觉水泥行业已经是夕阳产业，更是没花费精力，哪怕书房和后院总有不知疲倦的房友隔三差五问几句，仍充耳不闻、避而不见。

此番投票，海螺已经成为老唐大概率点杀的第一支，因此报着学习的态度看了2018-2019年的财报。不看不知道，从目前读财报的水平来看（粗略读数据、了解公司基本情况，细节基本看不明白），这家公司还真心挺出乎意料。

直接上数据

从资产和负债情况来看，貌似目前看过的财报，还没有哪家公司股东权益占比如此高，如果不是数据采集有问题的话，应该比陕煤更靠谱。不过从另一个角度看，关注的人也比较多，各类各怀心思的小小小小股东一多一杂，价格波动大就难以避免，价值与价格的背离也大概率存在，机会肯定有，先把作业完成，回头看老唐从哪些方面分析，慢慢跟着学习才是硬道理。

让我惊讶的有几个方面。

1、本以为会是一个超级重资产的公司，固定资产和在建工程在总资产中的占比会很大。没想到貌似投入资金量没有想象中大，占比不到40%，难不成是漏掉了哪些重要信息？

2、负债率不高。这与前面的思维方式有联系，以为重资产公司一定借了不少钱去盖房子、买设备，负债肯定不低，特别是有息负债，还起钱来哗哗的，手头余钱不会太多。从数据来看，定势思维确实要不得，虽然不知道行业其他公司的负债率如何，但20%左右的负债率，貌似挺让人放心。

3、现金流状况不错，属于奶牛型公司。经营活动现金流、投资现金流和筹资现金流显示为“+ - -”型，2017和2018两年，经营活动现金流基本都能覆盖后两者，且趋势向好，没有变成“蛮牛”迹象，公司还是很克制的进行投资和筹资。

4、分红还算给力。每年分红的额度都在提升，虽然绝对值不算多，但增长率不低，管理层应该不会为了扩张或者并购之类的活动，将利润留存在企业，可能他们也认为发挥不了留存一块钱，能够创造一块钱的利润吧。不过看到高管的薪酬，还是倒吸了一口冷气，百万起步的收入，估计跟普通职工的差距不是一般大。不过能够有勇气在年报里逐项披露，也比某些公司显得大气和光明正大一些，哈哈。

5、其他关注点。投资收益不错，加起来20Y，是撞大运还是确实有实力，有待观察。营业外收支情况挺好，收入多支出少，要么说明成本管控不错，要么说明是份好生意。销售和管理费用占比不算高，加起来10%，研发费用占比不高，感觉应该也不会有啥高科技吧，哈哈。

粗略看了一遍财报，感觉海螺目前看是个不错的公司，当然对行业发展势头仍不看好。只是按照TIANCHAO财务报表相关资料可信度来分析（80%被抽检到的申报科创和创业版IPO公司都撤回资料，甚至还有已审议通过的……），魔鬼都在细节里。

回头等着跟老唐对答案（一年级的水平与研究生一年级的水平，哈哈哈）授人以渔的老师，总是值得敬佩和跟随的，成为3600分之一，甚至360分之一，该是有多幸福的事。即便不能达到，日拱一卒，成为更好的自己，也是有可能滴。继续跟着队友们一起修炼就行啦。