行为金融学--认知非理性

《得到》 陆蓉·《行为金融学》学习笔记

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一、信息收集阶段

1、易记性偏差(信息来源于已有信息)

• 搜集信息时喜欢先在自己的记忆库中去找信息，容易记住的会认为是真的

• 哪些信息容易被记住？

  • 新近性
  • 显著性
  • 生动性
  • 可想象性

2、信息来源于没被记住的信息

• 首位效应

  • 决策时首先到达的信息赋予了最大的权重

• 末尾效应

  • 决策时最后到达的信息赋予了最大的权重

• 如何选？

  • 看信息到达的速度和强度

二、信息加工阶段

代表性偏差

• 当事物的代表性特征表现出来以后，人容易冲动的做判断，而忽略了其他更多决定性信息

• 代表性偏差源于人们以为小样本代表性特征就可以用来做判断，错把『大数定律』用为『小数定律』，用小样本的很少信息做判断

• 金融市场代表性偏差

  • 上榜基金经理的基金
  • 信任的朋友推荐的股票
  • 很牛的股评家推荐的股票

三、信息输出阶段

过度自信

• 过度自信指对自己能力的认知超过了自己的实际水平，专业知识和经验会增加过度自信的能力
• 过度自信是生物的本能，但它在金融投资中可能是有害的
• 金融市场上的投资者都是过度自信的，使人低估风险，从而做出不必要的交易，减少交易次数是明智的做法
• 克服过度自信：多站在第三方的立场来看待自己的行为有助于减轻过度自信的影响

四、信息反馈阶段

1、自我归因偏差

• 好的结果归因于自己的能力
• 坏的结果归因于客观原因

2、后见之明

• 当事情已经出现结果之后，误以为自己早就知道结果的一种幻觉
• 比如当一次股票走势预测对了之后，为自己的判断能力自豪，而忽略了自己N次预测失误
• 后见之明使投资者在估计风险时过度乐观，从而导致投资失败

3、认知失调

• 当事情出现的结果与预想不一致时，人感到的一种不协调的痛苦，为避免这种痛苦，可能对事实选择视而不见或故意歪曲
• 买入之后，就不看坏消息，卖出之后，就不看好消息
• 认知失调让你收集不到全面的反馈

4、确认性偏差

• 人一旦形成一种观念，就会从肯定自己的一面寻找证据，而不倾向于从否定自己的一面寻找证据
• 市场上正反面消息都有，人们倾向于选择对自己有利的信息

5、神奇式思考

• 把相关性误以为因果关系
• 技术指标的有效性可能是一种神奇式思考