2022-10-12两天连涨之后的调整（社融数据公布）

自节后10.8至10.11早上，债券利率连续小幅下行，11日早上之后随着期货的调整，利率开始转为上行。11日晚上公布社融，大超预期。

        中国9月金融数据重磅发布，M2、社融、新增贷款增速均超预期。央行发布数据显示，中国9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。专家指出，9月金融数据的超预期增长既有政策推动的外生因素，也有经济运行动能逐步修复的内在原因。当前时间窗口也要求继续加大宏观调控力度，货币政策可以考虑进一步引导LPR下行、降低存款准备金率等举措。

因此，分开看，可将这段行情分为第一段利率下行：节后资金平稳、节前利率上涨后性价比提高、汇率稳定，消息真空期等；第二段，对社融的预期反映，11日走了第一天。

12日早上在走利空出尽，早上上行近2bp后开始下行并回到昨天下午收盘点位。早盘并未突破2.75的位置，国开到2.9275，目前看这两个位置还有支撑，可继续观察。

同时，社融的超预期的信号需要保持警惕，如果后续连续回升，筑底形成，后续债市震荡上行的概率变大，至少不会流畅的下行。所以操作上对交易而言，需要降低预期，做日内为主。配置上，逢高来配。

虽然目前，疫情的动态牵动人心，但形不成实质的利好，全国疫情数据有所扩散，但“忽视”的程度其实更高，习以为常倒是可以理解，毕竟三年将过，麻木已成日常。

还是盯几个因素：

资金情况、2.75的关键位、汇率和其他经济数据。