供应链金融的新契机

供应链金融是非常经典的金融场景，可以说是现代金融之所以发展起来的推动力。最早是因为国际贸易的需要，尤其是从荷兰最早的航海贸易融资。

供应链金融是基于应收款融资的模式，后来发展起来了商票保理业务。

　商票保理即商票保付代理，是商业银行与供货商之间的一项综合安排。根据这一安排，供货商售出货物后，将其现在或将来销售合同所产生的应收票据根据契约关系转让给商业银行，获得商业银行为供货商提供的货款催收、保理预付款、买方信用担保、账务管理等综合金融服务。

因为银行业对风险的保守态度，后来就单独出了保理业务代理商，形成了商业保理公司，而且在保理公司之外又形成了票贩子生态。

在中国，商票保理公司有数万家，一般都是依靠有实力的大企业，围绕他们做应收款的保理业务，之前保理公司是属于商业部管理，最近又归属于银监会。完全属于了金融机构。现在全国的商票保理业务的总规模是1万亿左右，同60万亿的债权市场相比是九牛一毛。之所以没有取得应有的地位，同保理行业信用机制缺失，交易机制不畅，效率低，成本高有关。

商票保理本质是做债权的交易，是金融流动性服务的一种。

如果底层记账用区块链，商票实际上就是通证（token），是权益（应收款权益）的数字化代表，有价值也有风险。

所以保理业务实际上就是数字资产交易。中国目前数字资产交易没有合规的地位，通过商票保理实际上就间接找到了一条数字资产交易合规化的道路。

区块链同商业保理的结合相得益彰，区块链为商票交易提供了新的信用机制。同时供应链金融和商票保理也为区块链实际落地提供了一个具体路径。一方面，通证经济融入产业链，同具体是商业价值挂钩，另外一方面通过合规的保理服务，实现了数字资产的合规交易，一举两得。

而且在这个过程中还有一系列金融科技创新的手段，可以通过公共账本的透明度和通证细分，降低参与的门槛，甚至形成保理业务的二级交易市场。

围绕一个产业链形成的二级交易市场是普惠金融的真正出路！