中国市场的理财及资产管理业务发展

5月8日，中国光大银行与波士顿咨询公司合作发布《中国资产管理市场2020》研究报告。根据该报告，截至2020年末，中国资管市场规模达到122万亿元，相较2019年的111万亿增长了近10%，行业的总体规模已经恢复到了资管新规实施前2017年的水平。报告认为中国的资产管理市场将在5年内保持年化12%的增长，最终站在210万亿元的总规模。

在中国的金融体系发展中，资产管理是最具活力和成长潜力的版块。经过数年的成长，如今的中国资产管理市场呈现出更加多元、更加专业、质量更高的发展趋势。一方面，中国的资产管理市场从最初的由公募基金主导，经过一段时间的快速扩张，已经发展为诸多资产管理人共同参与其中的多元化市场。另一方面，虽然2020年与2017年同样是120多万亿元的资管规模，但其中的资产质量差别非常大。这是由于资管新规发布之后，通过统一监管、打破刚兑等手段对行业规则进行系统性调整，行业在经历短期阵痛之后，资产管理市场中的乱象得到有效遏制，资管业务逐渐回归本源。

展望未来，随着经济的发展，中国的财富积累将持续增长，理财及资产管理业务将迎来更多新机遇，例如居民财富配置、养老金融、绿色金融、科技金融等领域蕴含着巨大的投资发展潜力。

首先看中国居民的财富。2020年中国人均GDP已突破1万美元大关，居民的财富管理需求日益增长。中国当前家庭资产结构以银行存款、房产、保险等类型为主，且金融资产占比明显偏低，随着居民财富稳步攀升、资本市场加速发展、中长期投资理念逐步形成，投资者对于中风险及高风险资产的多元化配置需求将提升，基金、股票、债券等资产管理方式有较大的释放空间。帮助居民实现财富配置的结构迁移是中国市场理财及资产管理业务发展的使命。

其次，中国将进入人口老龄化和长寿时代，而中国养老金融体系在总量和结构上存在短板。2020年底中国养老金结存金额12.7万亿元，仅占GDP的12.5%，远低于发达市场水平（以欧美发达国家为代表的成熟养老体系占比大多接近或超过100%）。《中国资产管理市场2020》研究报告认为，未来5年中国的养老资金规模将达到20.3万亿元，年均复合增速约为10%。巨大的增量资金将使得养老金成为中国资产管理机构的重要组成部分，中国市场的理财及资产管理业务面临一系列新机遇。

再次，中国对世界做出碳达峰、碳中和承诺，相关领域的专项政策和资金蕴藏着巨量投资机遇，将吸引全球资金向中国聚集。

此外，全球数字化大潮已全面到来，相关的金融科技企业蓬勃发展，金融技术创新将加速并深刻影响中国资产管理行业的发展，中国市场的理财及资产管理业务将进入一个快速变化的全新时代，挑战与机遇并存。

过去由于外资入境的限制，中国的资产管理行业几乎是独自前行，而随着中国资本市场对外越来越开放，外资机构在国内市场的投资动向颇受关注。5月12日，全球资产管理业龙头贝莱德（BlackRock，美：BLK）公布，由其持有逾50%股权的贝莱德建信理财有限责任公司获得中国银保监会批准，将于中国开展理财业务，引发多方关注。此外，证监会官网显示，渣打银行（香港）有限公司、美国华平投资拟设立的证券公司正在审查过程中。

目前为止，外资控股券商已有8家。证券时报数据显示，截至5月21日，北上资金已经连续6周净买入；另据人民网报道，2021年1至4月，中国新设立外商投资企业14533家，同比增长50.2%；同花顺数据显示，截至一季度末，QFII重仓流通股共68.26万股，相比去年增长31%。随着外资入境限制的放宽，中国市场与全球市场的联系正日益紧密。

麦肯锡认为，中国已成为全球第二大财富管理市场。自2018年中国金融行业开放提速以后，银行理财、基金、保险资管、券商期货等领域均被国际机构加速布局。中国市场拥有庞大的人民币储蓄池，居民对全球多元化的投资产品需求与日俱增，同时行业正经历加速增长与分化，其理财及资产管理业务在等待进一步挖掘，这为全球产业提供了全新的战略布局机会，前景可期。

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