Backward-looking利率（后顾性/回溯/后置利率）

另一方面，大多数隔夜指数在利息期的每个工作日累积观察到的隔夜利率，并在利息期结束时对它们进行平均以确定利率。利率直到利率期结束时才确定。换句话说，从利率确定日看，利息期对应于过去。

所谓后顾性/回溯/后置利率（Backward-looking利率），就是其利率仅在利息期结束才确定。对于后置利率，从利率确定日开始，利率参考期是过去的利率。在大多数隔夜指数中，利率参考期与利息期相同，因此这些都是后置利率。

例如TONA就是后置利率，是因为它是利率期内每个工作日观察到的隔夜利率的平均值。因此，除非获取利率期最后一个营业日的隔夜利率，否则不会确定正式利率。

在实践中，以LIBOR为基础的日常操作是根深蒂固的，因此需要制定期限/前置利率而不是后置利率。例如，可以使用利率期货或Swap利率构建前置期限利率。例如，对于 3 个月期限，可以考虑期限为 3 个月的短期 OIS。这些利率是市场目前对未来利率确定的平均 RFR 的预期利率，即未来确定的隔夜利率指数。

使用这样的利率，就像 LIBOR一样，是一个预先确定的、前瞻性的利率。因此利率是确定的，并且在利息期开始之前收取和支付的利息金额是确定的。否则，各行业尤其是商业公司或因为运营复杂而不愿意制定财务计划。