利基研究丨农产品之王（四）

编者按：在国内大豆行业面临着境外资本围剿之时，相关专家联名向国家谏言，一场绝地反击战已经打响。若干年后，适应了国际规则的中国企业开始了扩张之路。

一、美高调来华，中国豆放弃榨油?

2008年，国际大豆价格走低。由于高于市场价格200-300元，中国从10月下旬开始临时收储的500余万吨国产大豆绝大部分至今还未重返市场流通。而与此同时，美国大豆协会却在黑龙江地区高调考察。

黑龙江被称为中国大豆“最后堡垒”，2008年中国大豆产量在1600万吨左右，约有一半来自黑龙江。美国大豆协会在黑龙江的考察中，建议黑龙江集中力量发展食品用大豆，但是黑龙江方面对此建议并不认同。相关专家也表现出了对中国大豆行业的担忧。

与进口大豆相比，国产大豆的蛋白含量较高，达到40%~42%，而美国大豆蛋白含量只有36%~38%，但是国产大豆出油率只有16%左右，低于进口大豆的19%。早有业内人士表示：“放弃油用大豆，黑龙江有上百家加工国产大豆的油脂加工企业必然受到冲击”。除此之外，放弃油用大豆，意味着中国食用油所需要的大豆将完全依赖进口，每年大豆进口量将进一步增加，国人吃豆油就要看进口大豆的脸色。

二、悄然布局，对抗境外资本

中粮集团在完成了自身整合之后，成为了国内最大的粮食企业，其体量已经足以和“ABCD”四大巨头一较高下，而且背后有政府的支持。2008-2009年，中粮开始在南方建设大豆压榨工厂，以抢占失去的大豆压榨市场。与此同时，民营资本也介入了大豆压榨行业，在经历了数次洗牌之后，仍有较多的民营压榨企业在市场站稳脚跟。即便如此，大豆压榨市场仍被外资牢牢把控。ABCD的巨大加工能力强烈地冲击国内的企业。路易达孚General

Lagos压榨厂在2009年日加工产能12000吨。在巴西，集团拥有的压榨产能也在8000吨以上，并配有超过1000吨的日精炼能力。益海嘉里集团是ADM在中国的重要下属集团，其大豆的日加工能力已经达到了5000万到6000万吨，较之国内的大型粮食企业中粮的3700万吨多出26%-38%。ABCD控股或参股的“金龙鱼”、“福临门”、“鲁花”等主要品牌，年处理油料的能力高达5138万吨。从2009年中国大豆加工的前三名为：益海嘉里885万吨、中粮415万吨、嘉吉352万吨。中粮所占份额为25%。

在沉寂了数年之后，中粮于2014年高调出手，联合厚朴投资、世界银行成员机构国际金融公司、淡马锡、渣打私募股权投资等收购尼德拉与来宝，其中中粮投资占六成。尼德拉是全球知名的农产品及大宗商品贸易集团，年销售额超过170亿美元。目前尼德拉在18个主要进出口国家从事当地分销和国际贸易业务，产品销往全球60余个国家。其优势在于在南美粮源的掌控能力，和种子业务的核心技术。来宝农业是来宝集团农业平台，主要从事农产品贸易，优势在于物流资产布局和糖业务。

截至到2015年底，中国的大豆压榨行业发生了翻天覆地的变化。小型榨油厂如雨后春笋般出现，占据了34%的市场份额;益海嘉里的份额仅占13%，中粮、九三和中储粮三大国有资本分别拿下10%、8%和6%的市场份额。2016年，传统的大豆压榨产能大户益海嘉里集团与中粮集团在全国的占比均有些下降，中储粮还在上升，路易达孚、嘉吉有所上升，其他基本保持稳定。在产能方面，益海嘉里集团：54550吨/日;中粮集团：41700吨/日;九三集团：31000吨/日;中储粮：24000吨/日。可以说，在大豆压榨行业，此前被境外资本把持的局面已经一去不复返了。尽管行业面临着短期持续亏损的窘境，但对于中国粮食安全来说，并非不能接受。

三、师夷长技以制夷，谋求全产业链布局

如果说中粮、中储粮等在大豆压榨行业抢占了市场，是在稳定国内市场。那么中国化工收购马克西姆阿甘和先正达，则是放眼世界，在整个农业的上下游进行布局。当然，这也凸显出中国日益重视的粮食保障和战略考虑。

以农药为例，国内中国化工旗下有沧州大化、安邦电化、沙隆达、淮河化工等农药企业，那么中国化工为何还要进行海外收购呢?农药分为几个产业链环节 A.研发

B.原药 C.制剂

D.销售。就像微笑曲线一样，A和D的附加值最高，技术要求最严，B最低，C居中。那么国内的企业几乎全部在做B的事。简单点说，一瓶可口可乐，你就是给别人代工做糖浆和浓缩二氧化碳的。至于糖浆的配方、整合的比例、可口可乐这块金字招牌，都是人家国外企业的。农药也是如此。然而更可怕的是，B端的污染是最大的。尽管企业再努力，相对A和D，利润有限。所以，中国化工出手马克西姆阿甘(ADAMA)，要的是C和D的能力，因为它在全球有充裕的注册和销售通路(农药不是想卖就卖的)。而收购先正达，则实实在在获取了ACD，两家整合，能消化国内大量B的能力，同时彻底打开赢利能力，研发也能支持可持续发展能力。

可以预计，未来将有更多的中国涉农企业走出国门，开拓海外市场，参与到国际竞争中去。

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