投顾反馈的节后市场信息　市场反弹，聪明资金的走向性

整理于2023.1.30 　周一　天气　晴

【投顾资讯】投顾反馈的节后市场信息　市场反弹，聪明资金的走向性

这时期的波段实操，少点技术性操作，多点对行业利益成长的认知，多点对市场资讯的认知。

也就是说，关注的是企业内在价值和价格，评估企业的内在价值，寻找价格低于内在价值的机会，并不在意近期股价的走势；对于趋势投资者来说，关注的是趋势的开始和终结，至于交易对象的内在价值则不在关心之列。

一、市场上聪明资金及市场热点行业

（一）市场上聪明资金的方向

１.北向资金，主要在做波段、做权衡。

２.公募基金，在第四季度大幅提升2.96%。

（二）市场热点行业

信创、半导体、新能源和军工４大热门行业。

二、2023年大伽的整体投资机会

（一）主要关注市场配置观点

１.易方达蓝筹基金的张坤

张坤的观点也非常值得一看。

他在最新的季报里预期，随着新冠回归乙类传染病管理，经济受影响程度将大幅降低；地产行业经过了2022年销售的下滑后，销量与行业长期可持续销量的差距得以缩小，也有望避免地产行业过快下滑引发的系统性风险；高层会议直接回应了市场的担忧，提振了市场的信心。

张坤还认为， 不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。

他认为，未来，市场先生再次出现间歇性的情绪不稳定也几乎是必然的。投资者在面对市场的动荡起落时，内心难免受到煎熬，也会迷茫不安。

首先要认识到，一个投资人用什么样理论去看市场，就会有什么样的投资行为模式。

对于价值投资者来说，关注的是企业内在价值和价格，评估企业的内在价值，寻找价格低于内在价值的机会，并不在意近期股价的走势；对于趋势投资者来说，关注的是趋势的开始和终结，至于交易对象的内在价值则不在关心之列。

任何投资体系都有其局限性。任何体系都只能解释市场在某些时间维度的运动，大多数情况下都是无能为力的。在选择任何一种投资体系时，意味着接受它的优点同时，也只能同时接受它的缺点。

选择任何一种投资体系，不在于了解它的熟悉程度，而在于对这种理念是否真的相信，是否能够一如既往的坚持。

一个投资者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的局限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。

从概率上说，某一次机会的错过，或者某一笔投资的亏损，这都是投资体系固有的一部分，不必对此过于烦恼，坦然接受自己所选择的体系的缺陷。

投资者在市场中注定是孤独的，需要时刻保持一种克制而理性的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击，然后就是耐心的等待。

内心真正相信的投资体系有助于平静的度过市场的动荡期，从而不至于被情绪接管投资操作。

２.交银施罗德基金的知名基金经理杨金金

纵观历史行情，市场的方向和主线的选择与社会经济基本面密切相关，蓝筹持续行情的出现依赖于经济的持续复苏，而成长股牛市则需要流动性宽裕，且有新的筹码结构干净，能够容纳大资金量的景气赛道作为主线。

杨金金认为，2023年考虑到两方面约束，一是地产大周期位置和人口结构约束，疫情常态化下对生产和消费的干扰，以及出口的下行预期，目前这个时点很难确立2023年是经济强复苏，地产链、消费会有一波悲观预期修复带来的反弹，但非长期年度级别的大反转，因此市场目前仍难确立是2016年-2017年、2019年；二是成长端，绝大部分景气赛道已经到了行业成长逻辑演绎的中后期，基本面很难继续超预期，且估值和筹码结构也远未达到低估的水平，同时也没看到有新的大景气赛道走出来，因此在目前这个时间点也很难判断为2013年-2015年的成长股牛市。

因此展望2023年一季度，杨金金表示，还需要观察经济基本面是否有强复苏的信号或者新的容纳大资金量的景气赛道走出来，市场主线切换至蓝筹行情或者成长股行情。如果没有，则市场大概率在2022年底部的基础上震荡修复，个股根据自己的基本面走阿尔法行情。

站在目前这个时间点，在杨金金看来，2023年全年比较明确的投资机会主要有以下三点：一是独立于经济形势，只要经济活动恢复正常，企业经营就能有不错表现的个股成长机会；二是经济见底弱复苏也能带来供需向好、且股价和估值都在相对底部的部分周期品种；三是上游供需反转带来的公用事业周期反转机会。

（二）消费板块

上证指数这一波上升有可能在3300-3350区间，这种走势概率蛮大的，春节假期后的“开门红”概率蛮大的。

但在操作层面上，部分行业的表现上，可以感受到市场的变化。从去年１月反弹以来，消费板块一马当先，同时受益于地产等优化，就是金融板块也表现出了很强的走势。

整体上看，板块强弱似乎依然在遵循着涨多了跌、跌多了涨的规律，就是本轮反弹中涨幅偏弱的，像成长、像部分同期的板块，也在慢慢的跟上节奏。就消费来看，在短期已经有了一定的反弹幅度之后，盘面给出了预期和定价，下周开盘后的盘面表现可以不会有太高的预期。

投顾的建议是持有待定。

如果极速拉高，是不是可以考虑减一点仓。

如节前已经做过减仓的，不要急着回补。

如果没有一举步维艰像样的调整之前，不建议加仓。短线１０－２０个点左右的波动回撤，而且不在乎持有的，那就随意持仓。

这波反弱幅度普遍在３０%、４０%以上的个股，如果还想买的，就要等等，反弹幅度偏小的，或者没有涨的，建议可以继续持有，甚至加仓。

学无止境，学习无对错，投资实操也无对错。只要能努力去认知不知的范围，就会有进步。整理于此，仅供春节后学习实操方向性的参考内容。