货币供应量对股市的影响

2020年虽然受新冠疫情的影响，不过资产价格都有了较大的涨幅，沪深300涨幅27.21%，房地产今年普遍上涨了20%的水平，比特币从3月最低的3000多美金上涨到了约4万美金。资产的涨跌，除了自身的价值发生变化，还有一个重要的原因，是货币的供应量。

市场中货币供应充足，那么资产价格就会上涨，货币紧缩，那么资产价格就会下跌。因为所有的价格本质上都是一种货币现象。

那么我们如何对此进行定量分析，从而可以对自己的投资进行指导呢？

首先我们下个结论，即M2的合理增速应该大致比名义GDP快2-3个点。相对于我们的经济增长速度，当前的货币供应量只是一个基本的、能够满足现有经济运行需要的水平。

我们知道，2011年的股市表现是比较冷淡的，我们来看看2011年的数据。

2011年的通胀水平大概在5%左右，GDP增速大概在9%左右，加起来有14%，参考上面的结论，合理的货币供应量M2增长速度应该在16%-17%左右，但实际上呢？货币增速只有12%，与合理值相差了大约5%。

好了，差距我们知道了，接下来我们要来看看这5%的实际影响。

2011年初的M2存量是70多万亿元，5%的概念即使市场的流动性少了3万亿至4万亿。流动性有如此之大水平的减少，很多资产的价格开始缩水。同时，不只是股市，房地产市场的表现也非常明显。

我们再来看看2020年，我们先打开国家统计局的网站，找到CPI这个数据，链接如下：https://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=A01&zb=A010301&sj=202012。经过对每个月的统计，得出2020年我国的CPI增速为0.2%。2020年的GDP增速约为2%左右。因此，合理的M2增速应该在4.2%至5.2%之间。

实际上呢？2020年的M2增速为10.1%，与合理值相比超过了大概5.5%。

这个5.5%是什么概念？2019年底的M2是198.6万亿，用这个数乘以5.5%，即10.9万亿。即流动性活生生的增加了10.9万亿。

在货币供应量大幅度超预期的情况下，市场流动性非常宽裕，也就是俗称的放水，水一多，就会造成许多地方水位上涨，表现为资产价格的上涨。

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