十分钟看懂财务报表‖01资产负债表

小白严肃地按下F10，査看起心仪公司的财务数据。
“菜鸟吧?”旁边一个人问道。
小白很纳闷:“你咋知道?”
“嗨，高手都是直接看财报的，哪有盯着二手数据做投资的。”
“哦”小白明白了，迅速下载了公司财报，翻到利润表。
“菜鸟吧?”另一个声音窃笑道。
“你咋知道?”
高手看财报，总是先盯资产负债表，没有一上来就翻利润表的。”

先来讲一下容易混淆的几个概念

财务会计报告:包括审计报告、财务报告和附注。

财务报告:包括财务报表及其附表、附注和财务情况说明书。

财务报表:包括资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表或财务状况变动表，及其附表和附注。

今天我们来讲一讲如何分析企业的资产负债表。以海康威视2018财报举例。

十分钟看懂财务报表‖01资产负债表 十分钟看懂财务报表‖01资产负债表

我们按照货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产四类来分析相关资产。

货币资金:

1.值得我们关注的是货币资金数据，这个数据要看合并报表数据。合并报表展示的，是公司本部及其下属子公司合计控制着多少货币资金。

经营相关资产:

2.应收账款陷阱

买东西的人没给钱，但按照权责发生制的会计规则，签了合同交了货，基本就可以确认收入，产生利润了。利用这一原则，有些公司会因为某些原因放货出去，以增加应收账款，虚增收入。

3.存货造假

一是通过虚构商品采购流出资金，再将资金流回企业、虚增利润。

二是通过加大生产，降低单位产品的成本，从而提升毛利率，虚增本期利润。

存货中生物资产是造价高发区，因为生物资产的价值判断存在很大的难度。

生产相关资产:

4.固定资产:年年折旧，折旧算费用。

5.在建工程:迟迟不转固定资产，一般有鬼。

6.递延所得税资产(负债):税务局收的税，大于(小于)公司算的应交税款。

投资相关资产:

7.投资性相关资产包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、长期股权投资，买入返售金融资产、投资性房地产等等。需要注意的是力量方式中暗藏的陷阱。

负债和所有者权益:

8.按照来源，分为经营性负债、分配性负债和融资性负债。

经营性负债是伴随企业经营性活动而产生的。分配性负债是伴随企业盈利而产生的，主要指应付股利和应交所得税。融资性负债包括各种形式的长短期借款。前两者通常为无息负债，后者一般为有息负债。

所有者权益:

9.所有者权益包括四部分:实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。这些我们在所有者权益变动表中再细说。

那么，经过简单的介绍，大家基本了解科目的含义，我们来说一说，拿到一张资产负债表，怎样在最短的时间里抓住要点。

拿到一份资产负债表后，先看钱的来源，再看钱的去处。

1.首先，看财报最后一行“负债和所有者权益合计”栏目的数字，便知道公司有多少家当，再看上一行“所有者权益合计”，便知道公司有多少钱是自己的，多少钱是借来的。

2.针对负债，思考几个问题，为何借?向谁借?借多久?利息多少?

海康威视255亿负债中，应付票据和账款107亿，34个亿短期借款，6个亿预收账款，应付职工薪酬和税费41亿，非流动负债31亿，长期借款4亿，海康威视这么大的体量，但借款并不算多，大部分负债是应付款项，并没有因为没钱而大量借款。摸清债务明细后，算一下企业的负债率，不要用教科书上的资产/负债，用有息负债/总资产。如果有息负债超过总资产的六成，风险就很大了。

3.针对资产，看看钱主要花在哪里了，看四个指标，三个角度。

生产资产/总资产          应收/总资产

货币资金/有息负债    非主业资产/总资产

三个角度:结构，历史，同行

结构分析:轻资产公司优于重资产公司

通过计算生产资产占总资产的比例，，我们可以评价公司类型。占比大的为“重公司”。

如果投资重资产公司，只能在行业高增长时间投进去，在市场饱和前就要出来。

轻重划分:当年税前利润/生产资产，得出的比值如果高于2倍的银行贷款标准利率，则属于轻资产。

历史分析:通过财报看透行业

看了结构，我们要看历史，看公司自身生产资产/总资产比例是如何变化的。然后将自已放在企业老板的角度，思考为什么变重，或为什么变轻?企业加大的是哪块资产，减少的又是哪块资产，利弊分别是什么?

同样，可以统计竞争对手相关数据，对比他们在年内变化的异同。如果方向趋同，说明业内人土对行业发展的战略估计基本一致，所采用的策略也基本一致，大致说明行业维持原有方向，未发生突变或转折。如果两家企业在资产配置上出现了迎然不同的安排，如一家变得更重，另一家变得更轻，那么可能说明行业内人士对企业的发展战略和方向出现了不一样的看法。此时，对于投资人来说，可能就潜藏着机会或者陷阱。你看好哪种方向，为什么?你会下注哪种方向，为什么?

这些对比，财务报表就只能提供数据，不能给出答案了。财报是分析公司的起点，投资者应深刻认识行业及企业的特性，再结合财报数据，才可能做出正确的决定。而认识行业和企业，阅读财报是必经之路，大量阅读行业内重要企业的财报，是取得投资比较优势的重要途径。

4.接着，看应收款占总资产的比例

第一看是否过大，第二看是否有巨变，第三看是否有异常

接着看货币资金与有息负债的比例，这个比例主要老公司是否有债务危机。

再看非主业资产占总资产的比例，看一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域。