重要的不是结果，而是你能感知的进步---2017年终随笔

岁末将至，又到了晒业绩的高峰。有人取得高收益欣喜若狂，有人为大幅低于市场均值黯然神伤。作为投资行业的老兵，对喧嚣热闹的年终总结似乎习以为常，并乐在其中。

但今年也不知道怎的，似乎对晒业绩突然没有了以往的热情，即使今年比去年多赚了五成。经过这些天的思考，我渐渐明白，以前对结果的重视，现在已经慢慢转变到对过程及自身进步与否的关注上面来。

任何事情都是因果相连。今年的改变亦来自两个方面。首先最重要的是自己失败的教训。而诡异的是，今年的失败确是过往的引以为豪的成功经验造成的。

前几年生意做的顺风顺水，其中一个盈利模式是在银行股之间的转换套利，让我赚了不少钱，今年我依然如法炮制。但四月份转换成港股民生银行之后，银行股的相对价差非但没有像过往几年那样开始缩小，而且价差不断拉大，到今年年底收盘，民生银行竟然录得全年负增长，而之前持有的银行品种的平均涨幅最少也有三成。

这种相对价格的变化让我始料未及。过往的成功经验却造成今年最大的失败。思若良久，我渐渐明白，在投资这个行当，确定性的权重相对于价格便宜，要重要的多。这也是巴菲特在《至股东的信》这本书讨论的问题：即合理的价格买入优秀的公司与便宜的价格买入烂公司的问题。

这个问题的背后，其实反应了我之前的思考，即确定性是投资项目的最高权重。有些项目赚钱，到底是运气使然还是项目本身的确定性造成，这个判断非常重要。这就是我关注点改变的原因之一。

人其实是一种懒惰的生物。除非迫不得已，否则要改变过往的思维方式和生活习惯真的很难。我也是一个普通人，成功的经验既然行之有效，干嘛硬逼着自己改变，这不是吃饱了撑的没事找事吗？

今年年中看着自己的重仓银行品种毫无起色，而港股地产股却突飞猛进，让我彻底不淡定了！这种现实的压力迫使我必须要详细研究与调研地产行业，否则根本无法配置。我还没有昏头到在自己还没弄明白一个行业之前就贸然进入的地步。

通过一个多月的密集研究和走访，在对这个行业有了进一步的了解之后，我看到了一个0.5PB的广州地产股机会。当时与一位地产核算师朋友沟通过，这家公司持有的可售面积折算成我持有的股份比例，相当于可以用一百万股票换一千万价值的房产，何况我是以五折的价格介入。现在这个项目运行差不多半年时间，大约有七成收益。但现在回想，如果没有当初现实的压力，我会那么全心投入研究一个陌生的行业吗，答案一定是否定的。

失败的项目会压着你不断的去学习和拓展新的领域，而成功的项目只会带给你固步自封的懒惰和自负。这促使我对任何的短暂成功都从内心敬而远之，并从以前对结果的重视开始转变到关注过程和在意自己是否有真正的进步上来。

对地产行业的研究拓展了我的能力范围，让我对土地与货币的关系较以前有了更为清新的认识。照着这个思路，之前看不懂的一些地产项目就有了不同的价值判断，并给我带来不错的投资机会。

今年在地产行业赚了一些钱，究其原因，还是由于自己能力范围的扩大产生的结果。而对一个行业的深入了解，是确保投资项目确定性一个非常重要的条件。如果不了解，你如何确信这个项目的盈利确定性呢？对不对？所以说，最终还是要永不满足和懈怠，不断扩大能力范围，不断增强投资项目的确定性，这个过程做扎实了，赚钱就是水到渠成的事。

今年见了一些人，看了一些书。除了从自己的失败中学到的，就是从实干家的书籍中获得的灵感，比如周鸿祎的《互联网方法论》。虽说该书主要讨论的是互联网行业，但对我的投资理念产生了很大的影响，比如如何从体验的角度观察一家公司的产品是否有竞争力？如何战略聚焦以及如何超越竞争者，这些都会促使我进一步的思考。

这些改变与感悟就是我开篇提到的，为何关注的焦点从结果转变到过程以及重视自身进步的原因。

2017年就这么静悄悄的溜走了，看着自己今年的进步与感悟，相比账户里的数字增长，带给我的成就感要强烈的多。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。新的一年让我将过去的一切成功清零，平静喜悦的感知生命之美，并与诸君分享思想的睿智与光芒。

广州的初冬