Time：2019.07.16

学习者：女王の专属领地

CSDN博客：https://blog.csdn.net/julialove102123

公司估值丨估值算法，你要先学会，再忘记

本章重点：公司估值

一个公司上市之后，值多少钱，取决于市值，也就是大家愿意花多少钱买你的股票。而上市之前，只能通过估算出来的价值来衡量一个公司的价值。

1.成本法，也就是看过去。

2.相对估值法，也就是看现在。

3.绝对估值法，也就是看未来。

估值算法，你要先学会，再忘记。很多时候，事情的结果并不是注定的，你能忽悠住所有的投资人，让所有人相信你这个事情能成，到最后在这些人的帮助下，这个事情可能就真的成了。如果不能说服投资人，可能原本可以成的事情到最后反而成不了。

案例 

小米向投资者呈现的商业模式是一个美丽的生态系统。 小米强调“硬件+软件+服务”三驾马车，MIUI、小米手机、小米路由器、小米盒子等等诸多产品实际上是个一体化的用户生态系统。这个系统有一些很好的对标，如苹果、腾讯、阿里巴巴等等。 这种生态系统可以牢牢地占据市场中的一席之地，享受稳定增长的盈利能力且不会被轻易地替代。

思考题:用三种估值算法，算算你自己，值多少钱?今天的你，价值几何呢? 

成本法—过去的自己，经历过成功，也有过失败，收获的是经验 

相对估值法—现在的自己，懂得努力的重要，人格魅力的强大，拥有的是智慧绝对估值发—未来的自己，将经验、努力与人格发挥到最大，得到的是内心的 满足与不后悔~也许这就叫成功吧! 

练习

小明收到了老板布置的任务，需要他给公司估一个值，老板的要求是：“要尊重客观，避免主观因素的影响”。小明一脸蒙圈儿，请问小明不适合使用哪种估值算法？

A. 成本法

B. 可比公司法

C. 相对估值法

D. 绝对估值法

正确答案：D

绝对估值法基于未来的现金流预测，直接反映公司的成长性和营运能力，更有说服力和可信度。但是，主观假设因素对最终结果影响太大，比如，你可能假设公司的年增长是20%，也可能假设公司的年增长是100%，不同的假设，所得出的估值会有天壤之别。而ABC选项中的估值方法是有客观依据的，成本法基于的是公司付出的成本，可比公司法和相对估值法是一个概念，基于的是相似公司的经营数据。

背景知识补充

非上市公司估值方法:

市场法之可比公司法:要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值。

市场法之可比交易法:挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。

收益法之现金流折现:通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。

资产法:资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。