李稻葵：2018年6个大概率事件和2个小概率事件

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2017年11月15日，由《中外管理》杂志社主办的第26届中外管理官产学恳谈会盛大开启，主题为“中国管理2025”，第十三届“管理中国”总评选也同时隆重揭晓。清华大学经管学院教授李稻葵在恳谈会上发表了主题演讲《新时代下2018大概率事件》。以下为其发言摘要：

李稻葵认为，党的十九大描绘了宏伟蓝图，并提出了2020年、2035年和2050年这三个重要的时间点。在李稻葵看来，2020年最关键的任务是要消灭贫困。据清华大学研究团队几次测算后保守估计，2035年中国人均发展水平应能进入人口在500万以上的全球30个最好的国家之列。

“这其实并不难以实现，但很重要的一点，就是坚决不能发生任何形式的金融危机。不怕慢就怕站，不怕慢就怕退，一旦发生金融危机，那么时间将会倒退十年甚至于二十年。”李稻葵说。另据测算，到2050年，中国应该能够进入前20强。

从中短期的经济形势来看，2018年可能会发生以下的格局性变化：

1、世界经济在2018年如果不出重大问题会稳步增长。李稻葵表示，可以看出实际上国际经济从过去一年半以来，是在稳步地回升，2018年应该能够延续这个态势。国际上的第二件大事是国际金融目前碰到了相当大的不确定性。一方面股票市场和房地产的价格，在主要发达国家都创了新高，美国、德国、英国的房地产都回升了。另一方面，大家心里都忐忑不安，都知道这不可持续，都知道经济问题还有很多没解决。

2、国际金融目前碰到了相当大的不确定性。从国际上来看，2018年第一大风险就是货币政策会转向。“美国的货币政策会转向，2018年肯定会有动作，美联储现在也是跟股市一样，也是想加息，但现在又找不到借口和理由，但是这个平衡会打破。”李稻葵提醒说，金融市场都是人组成的，而人是有感情的，在秋天金融市场最容易产生波动的，所谓秋生悲，所以一定要小心。第二个风险则是地缘政治的风险。

从中国自身来看，李稻葵认为大概率事件会有转向，具体时间不好讲。他预测2018年大概率事件包括：

1、经济增长总体上讲能够维系今年比较快的增长，同时增长质量有所提高，今年预测增长速度是6.9%，房地产开发增速会略有下滑，基建投资也有一定回落。

2、经济结构持续变化。中国经济结构从07年开始持续变化，最大的一个变化是劳动收入占GDP比重从07年开始往回升。结构改善另一方面是产业不断改善，这一点大家应该要给予充分充分的关注，中国经济的产业在不断升级，所以经济结构转型一定要注意这个事情，一定要想方设法把你的产业升级。

3、房地产将会有变化。“我坚决相信中国经济未来若干年，不到十年吧，平均来讲，房地产的价格增速和投资开发力度都有一定的回落。”但是中国很大，房地产市场永远是多元化的，一定会有些人口很多的、交通比较便利的、生活比较好、气候条件比较好的地方，这样的地方的房价还会涨，千万不要一刀切。比如：徐州、菏泽、临沂这些准二线城市。

4、扶贫会有新办法。这点我们不会按照西方的方式搞扶贫，不会延续西方的方式搞民生问题。西方的方式是钱进了老百姓的腰包，还得扣回来，我们以后扶贫方式更多是在经济还没有进行初次分配之前，先把这个钱留给需要扶持的人，通过这种方式精准扶贫，精准解决民生问题，这是一个思路。我不认为中国以后会搞大规模的个人所得税，大规模的房产税、遗产税，这个玩法不是中国特色，不符合中国传统老百姓的价值观和老百姓的社会意识。

5、金融行业会出现比较大的整顿。十九大报告明确讲金融要为经济服务，所以2018年肯定会有大动作，一方面会鼓励各种各样的金融企业能够面对中小企业、微型企业服务。另外一方面对已经发出来的债券，该破产的就破产，该重组的就重组，这是一个重大的走势。

6、风险定价会改变。金融市场本质是风险定价，现在金融产品的风险坦率地讲没有完全被价格所体现，一些高风险的金融产品价格很高，这个恐怕会调整。高风险金融产品价格上讲应该下降，价格和收益率是反向的，低风险的金融产品价格会上去，所以我还是坚持认为，今年已经发生的2018年还会延续，那就是大股票、蓝筹股还有潜力，一般的中小股可能会调整。因为整个中国经济的走势是利润在上升，利润上升大企业风险就比较低，所以股市会有结构性调整。

谈完大概率事件则该谈小概率事件，李稻葵认为有两个中国经济的两个小概率事件不得不说一下，那就是：

1、金融市场的整顿，包括债券在内，该破产的破产。这个过程在短期内，在局部地方可能会引发一定的恐慌。

2、有可能局部经济过热。因为PPI现在涨的很快，以每年5-6%的指数在上升。所以局部的经济过热可能出现，一旦出现局部经济过热，发改委发文，央行发政策，银监会发指示，这样可能会引起市场过度反映。

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