接受价值投资，我用了八九年

我是赶着06年那波牛市尾声入市的，掐指一算，手指已经不够用，分享一下我走过的弯路，给大家当当反面教材。

初入江湖就进坑

06年还在读大学，入市上证指数已经5000多点，人声鼎沸，连我老家这种不知道多少线的小城市大街小巷都充斥着讨论股票的声音。可能是人长得好看比较容易自信，自认为骨骼惊奇，肯定是炒股的好材料，别说什么七亏二平一赢，就是只有百分之一的人赚钱自己都应该在这个序列。

有了这个信念，就开始四处网罗武林秘籍骨骼惊奇也得配上如来神掌。什么格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇，不看：一，中国就是政策市，别扯什么价值投资；二，国内上市公司坑蒙拐骗，报表造假太严重；三，这帮人的书太晦涩，基本面分析太复杂，作为一门外汉基本面分析怎么能玩得过机构；四，巴菲特那一套赚钱太慢，一年才20%收益，天天交易才有乐趣。

​后来看了杨百万《要做股市赢家》，陈江挺《炒股的智慧》之类的书，觉得写得真好，还是中国人了解中国市场，感觉自己似乎马上就能走上暴富的康庄大道。就这样，进了坑，开始把股市当赌场，恨不得7天T+0交易。

勤奋地把什么KDJ，MACD，MA均线，布林曲线，筹码理论等技术指标的底层原理和应用研究了一遍又一遍并付诸实践，虽然感动了自己却没赚到钱。当股指从6000点自由落体，只能放大招使用散户必杀技--卧倒装死。

在错误的方向上奔跑，越是勤奋死得越远。仍然沉迷于技术分析的童鞋们请忽略我的经历，可能技术分析是有用的，无奈我悟性有限，成就不了这种绝世神功。

似乎看到了光

我的幸运在于走弯路的时候本金不多，即使亏光了无非也就是保持无产阶级的纯洁性而已。技术分析断断续续地玩了四五年权当是小赌怡情了，因缘际会之下接触到了

讲利物莫尔的《股市大作手回忆录》，突然有种醍醐灌顶的感觉，似乎看到了光。一鼓作气又读了《股市趋势技术分析》等几本讲趋势分析的书。缠论云山雾绕的，就没看。

那段时间非常认同趋势分析，“跟随趋势，而不是预测股价”，“截断亏损，让利润奔跑”等等这些理念逻辑上无疑是没问题的，直到现在，我也相信有人可以通过做趋势赚钱。

这条路还是不适合我，有几方面的原因：一是，玩趋势需要配合绝对严格的纪律，该止损的时候绝对不能手软；二是，趋势非常难把握，尤其是在震荡市，很容易就陷入买入就跌，还一下就跌破止损位的被动局面；最重要的一点就是，靠判断趋势买卖股票，离市场还是太近，总在不停地考验着自己的心态，一念之差就会一失足成千古恨。

趋势分析有个命门：随着资金量的不断增大，越往后亏损的代价就越大，资金量越大心态也越难控制。可能前面会赚很多钱，但只要有一次没有严苛地执行纪律就可能导致大幅回撤，进而将多年积累一次性付诸一炬。利物莫尔这位趋势派的开山鼻祖，人生也是几经大起大落，最后还是因为没有遵守自己定下的铁律而爆仓，以自杀结束了起起伏伏的一生。

再说一遍，到现在，我也并不否定趋势分析的合理性，只不过认为不适合我，心魔难伏，我不认为自己能超越人性。

蓦然回首，灯火阑珊

这几年岁月洗去了浮躁，也看清了自己平庸的资质，慢慢降低了自己对投资收益的预期，懂得了仰视复合年化20%收益率。也感悟到投资就像种田，要懂得春播秋收，合乎天道，应乎四时，想要有好的收成，还需要有点风调雨顺的运气。亩产十万斤这种不切实际的事，现在大家都知道是笑话。

后来陆续看了一些价值投资方面的书，比如众所周知的《聪明的投资者》，《投资最重要的事》，《投资最简单的事》等等，有种蓦然回首，那人却在灯火阑珊处的感觉。有句话说，接受价值投资的理念只需要5分钟，如果5分钟接受不了，很可能一辈子都接受不了。这点，我用了八九年时间。

这两三年的实践中，逐步形成了“优质企业股权+低估分散重分红”的理念，也慢慢离市场越来越远，除了坚持打新，基本是一年买卖不了一两次，平时有兴趣就研究

研究企业权当打发时间，没兴趣时就当是买了按年收租的商铺每年定期收收租。收益上，能够达到复合15%已经心满意足，10%也能欣然接受。花20分的精力，达到80分的效果对我来说已经足够，剩下的时间，我更愿意去多做一些喜欢做的事情。

后来全仓经历了15年的股灾，16年的熔断，到现在，收益率还不错，更重要的是，经历了那么多，终于找到了投资上的气定神闲和内心的平静。这就是我投资股票的几个阶段，没有对错，也不一定适合你，权且当个参考。