市场价值和投资者收益的混淆

市场价值和投资者收益是两个完全不一样的概念，但每每见人将其混淆。在短期时间里，两者有紧密关系，但随着时间的推移，两者的相关度会大减。

市场价值是一个公司发行在外的股票数量与每股价格的乘积，而投资者收益等于每股价格的变化再加上股利。两者唯一相同的因素就是股票价格，股利和股票数量对投资者的收益的影响是截然不同的。对长期投资者来说，股利才是收入的主要来源。

1950~2003年，标准石油公司的股价大概上升了120倍，IBM的股价上升了300倍，不过通过不断股利再投资，标准石油公司的投资者可以积累到原来15倍的股票数量，而IBM的投资者只能拥有3倍数量的股票。诚然，IBM的市场价值上升更多，但投资标准石油公司的投资者收益更大。

股利很重要，股利再投资更重要。通过购买-持有的方式，减少交易成本的同时，不断积累优质股份，才是一个长期投资者该做的事。