什么是影子银行

昨天看过了张化桥老师的《影子银行内幕，下一个次贷危机的源头？》感触颇多。影子银行并不仅仅指地下钱庄，而是包括除了银行传统存贷款业务之外的所有金融业务，包括银行的理财产品、信托产品、小额贷款、民间借贷和典当等等。由于国内对金融的严格管制特别是想融资的中小民营企业无法从银行获取贷款，他们不得不去影子银行借贷，承受相当于4-5倍基准利率的高息。即使利率如此之高，但由于存在旺盛的贷款需求，中国的影子银行今年来发展是非常迅猛的。

但很有意思的是，一边是资金紧缺的中小企业，一边是效率不高的国有企业，银行还是要把资金贷给国有企业，主要原因还是贷给国企坏账有国家兜底，银行不用担责任。因此在银行人员不求有功但求无过的潜意识下，贷给国企自然是最保险的策略了。

如果说银行不愿意服务中心企业，那影子银行是否可以承担起这部分客户的融资需求呢？非银行的金融机构从业者是非常看重这个市场的，这从过去几年的业务蓬勃发展上就能看出来。但是监管部门却疑虑重重，以至于设计了很多很严苛且无法理解的监管条例，比如小贷公司只能在注册地开展业务，股东必须有10个以上，借款限额不得超过注册资本的50%等等，这些限制都大大增加了小贷公司的运营成本，抬高了贷款产品定价，增加了客户的利率负担，也进一步推动逾期的可能性。在目前金融去杠杆的背景下，似乎要监管放松要求不太可能，但是为何银行和影子银行的利率差距如此之大，金融是否需要国家垄断，这样的制度设计效率是否令大家满意是需要认真思考的。