比买基金重要十倍的是什么时候卖基金！

​「 这是 码农谈钱 的第 8 篇文章 」

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爱情游戏中，我们常常听到一句话，“情不知所起，一往而深；恨不知所踪，一笑而泯”。

一场大戏，角色最重要的不是何时登台，而是何时谢幕。

“回本就卖”，可能是大部分基民最伤最痛的卖出基金姿势了！

一项数据显示，23.4%的用户在持有收益率±1%附近赎回，多数是被套回本就卖。

相信有不少基民深有感触，要么是没有及时止损被套，要么是曾经“盈利过”，但没有止盈被套。

不管哪种，归根结底都是基金没有在合适的时间卖出。

基金圈有这样一句话，“你可以傻傻地买，但一定要聪明地卖”，在和市场的斗智斗勇中，“会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师”。

那么，基金什么时候卖出呢？

一、牛转熊、行情巨变

每当市场下跌，就有投资者问：是不是该赎回了？

其实，放眼市场，可承受范围内的短期调整不必过于担忧，而应该警惕的是市场从高位大幅回落、牛转熊的行情巨变，比如08年、15年的股市大跌。

由于基金有最低股票仓位的限制，即使基金经理能准确判断市场，也无法避免基金净值的大幅回撤（除了灵活配置型）。

以偏股混合型基金为例，08年、15年大盘分别下跌70%、47%，同期基金也平均下跌了57%、47%。

因此，当市场牛转熊、指数从高位大幅回落时，不管基金盈利还是亏损，都要先离场。否则，就要忍受净值的大幅回撤。

二、市场高估

当市场牛转熊时，其实已经开始下跌了。

除了看到市场下跌、卖出基金，还可以在市场下跌之前卖，也就是在市场高点的左侧交易。

当然，不要想着卖到最高点，几乎没有人可以做到。

判断的标准就是看估值。当市场高估时，基金就要考虑卖出了。

虽然基金可以调仓换股，调出涨了很多、估值偏高的股票，买进估值偏低、有更大上涨空间的股票。

但是，当整个市场或板块估值都较高，找不到估值便宜的股票时，基金自然也就“涨到头”了。

那么，怎么判断市场高估呢？市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史百分位是常参考的指标，后面会具体讲如何止盈。

三、基金风格严重“水土不服”

我们买基金时，一般倾向于业绩好、排名靠前的基金。

而事实是，某个阶段表现好的基金，都是契合当下的市场风格。

而A股市场有明显的风格轮动特征，大盘、小盘，价值、成长之间来回切换。并且，也没有明显的规律和周期可循。

一旦市场风格切换，基金风格和当下不符时，就要卖出了。

这个时候，即使亏损，也建议先离场。

因为你不知道“风”什么时候变，如果一味地等待，不仅要承受亏损的煎熬，还可能错过其它基金上涨的机会。

比如：15年小盘股涨的很猛，很多人在股灾熔断后就买入中证500、创业板、小盘成长风格类的基金。但是16年市场风格开始了切换，17年这种分化更加明显。如果投资者没能及时更换基金，不仅承受亏损，还会错过17年这波结构性牛市。

第四步：设置目标收益率（止盈）

第一步： 设置目标收益率在15%~20%左右（注意是复合年化的）。

下面有回答说是累积收益率，不要受误导了，你如果说3年累计收益率15%，（1+X）^3=15%，求出x=5.3%，那去买国债算了，还是固定收益。

你何必要去定投基金？

每个人的进场时间不同，资金占用时间不同，折算成年化才能和其他的投资产品比较。

怎么算？excel就可以了。

每个月固定时间扣款的话，用下面这个公式。比如每月扣款1000元，算出来IRR是1%，年化就是（1+1%）^12-1=12%。

如果不是固定时间扣款的话，比如很多人会逢跌加仓。那就用XIRR来算，直接用公式就能求出年化收益了。

下面这种情况就算出来19%的年化收益。

另外说一下，算年化的话，也就暗含着你投资的时间不能太短。

本来定投基金至少应该是1年以上的。如果只投了3个月，本身也没有累积多少资金，就算达到了年化15%也不建议赎回。

第二步： 到了目标收益率之后，有两种做法

1、直接开始分批卖出

适合保守型或者资金量比较大的投资者，落袋为安，降低风险。

因为后续可能还会上涨，所以建议分批赎回。

具体做法：

达到年化15%，卖出一半。

基金净值再上涨5%，卖出剩下一半的一半。

以此类推。

当然，如果想要稳稳的幸福，可以加快卖出的频率。根据对流动性的需求和自己的性格，灵活操作。

2、等到出现回撤再开始卖出

目标收益率达到年化15%的时候，遇到牛市还在不停上涨，如果直接止盈，就白白错过了行情。

怎么办？

答案就是用这种回撤止盈法。让你的收益再飞一会儿。直到出现了超过5%以上的下跌，再开始分批赎回。

好，我知道肯定还有人问，用PE百分位法止盈如何？这也是呼声越来越高的一种择时方法。

回答是，百分位法可以参考，但不能坚持的人未必适合投低估的指数。

而且具体是低估还是高估，其实说到底还是主观判断。

比如标普红利指数，目前处于67%的历史分位点上，你说是低估还是高估？每个人都有自己的评判标准吧。

这种宽基指数其实相对还好一些，一些主题性的窄基指数，比如环保。正处于历史最低点附近。但是什么时候能修复估值呢？如果要花个10年它才能到相对高的位置，你愿意等吗？当然如果你对这个行业很有心得，很有把握就要起飞，那你可以买。

所以，我认为PE百分位估值法，起到过多的作用是给大家参考市场是不是快要见顶了，让大家开始赎回，防止贪婪。毕竟，就算是低估的指数，也得有人买才行。流动性不好，指数不上涨，那再怎么低估，你也很难赚到钱。

想要在短时间内获得收益的，低估指数不一定能满足你的需求。

对于普通的投资者，我们的建议还是投资宽基指数，主要是沪深300和中证500。

觉得算百分位比较麻烦的，可以用一个比较简单但有用的判断方法：

根据对过往牛熊市的回测，大牛市下跌40%之后，基本上见底。定投出现了“滚雪球”所需的“较厚的雪”和“较长的坡”。

上一轮2015年的大牛市5178点，下跌40%，也就是3106点，现在3289点，你说算不算高估？

很多人被最近的股市打击的不行，实际上还有资金的人应该庆幸。现在反而是一个逢低加码的好时机。当然，建议设置5%以上的跌幅加码，不然子弹很快耗尽，资金没有最有效地利用。

值得强调的是，所谓低估，也只是说现在进场，你的安全边际会高一些。但并不是保证你买了之后一直红红火火。还是会有浮亏的。这样的心理建设一定要做好。

说完了止盈策略，再送佛送到西，附赠一个bonus——赎回后的资金怎么办？

应该是很多人都会遇到的问题。

一般来说，建议继续开启新一轮定投，这样可以享受到复利。

即一方面原有计划继续定投，另一方面止盈的资金分20期再继续定投到目标基金。

比如说你每个月投入1000元，投一年本金12000元，基金盈利10%，一共现值12000+1200=13200元。

然后你觉得达到了你的目标止盈线，就卖出了所有基金。

这时可以顺便看下大盘的点位，如果还有足够的安全边际还可以继续定投。

把13200分成20期，也就是每期660元，加上原本计划的每月投资1000元，一共1660元，继续开始新一轮的定投。

那这样的话，等于你的盈利还会作为本金继续创造利润，可享受复利效果。同时，又保证了能够落袋为安，不被一次性的股灾卷走收益。

当然，这种复投的方式更需要耐心。如果你是长期投资者来说，那就不用担心在最高点开始投。因为投个5年以上大概率能获得不错收益。

但有的人就是不想要在高点定投，受不了持续下跌的行情。那就把资金放在固定收益里。吃稳定的利息，那也挺好。

方法是死的，人是活的，大家不用死守一个方法。每个人的性格、资金量不同，采取自己觉得最舒心的方法就好。

总结一下

1、基金定投一定要止盈。

2、止盈线设置在年化10%~30%都OK，达到后分批赎回。

3、止盈可以通过目标止盈和回撤止盈。根据自己的性格和资金量操作即可。

最后

贴一张我今天卖出的一只基金图片，成功斩获36%的年华收益率，总共定投了一年零三个月的时间。

特别声明：文中有部分文字和图片引用自网络，侵删！

tips：搬家方波持续了一个月，到这周一切步入正轨，接下来好好为大家更文。

“ King，一个喜欢钻研投资理财的九零后程序员。”