零基础期权入门教程（4）期权的杠杆和保证金

我们知道，买入 call 期权就拥有了在一定期限内以一定价格买入相应股票的权利。相比于股票价格，期权的价格要低很多。以小量资金买入 call 期权就能实现和大资金直接买股票差不多的效果，这就是期权的自带杠杆。

现在用一个例子直观地感受一下期权杠杆的威力。假设 SPY 的当前价格是400。你用全部资金以3.5的价格买入一个星期之后到期的 SPY 400 call 期权。一个星期之后，如果 SPY 上涨到410，你的账号就涨到差不多原先的3倍；但是如果 SPY 下跌，或者不涨，你的资金就会全部亏光，全军覆没。显然，期权不是这么用的。

上面的例子告诉我们期权权利仓的杠杆是非常巨大的。那么义务仓呢？

持义务仓就是有履行让别人行权的义务。交易平台必须确保你有能履行义务所需的资金。他们会对你的义务仓计算一个所需保证金（margin requirement）。如果你的账号资金不能满足保证金要求，你的一部分仓位可能就会被强平（强制平仓）。

所需保证金和账号资金都是动态变化的。刚开仓的时候满足保证金要求，亏损了一段时间之后可能就不满足了，有被强平的危险。所以，开义务仓要预留资金，不能用得太满，而且要时常留意账号的变化。

由于有保证金要求的限制，义务仓的杠杆没有权利仓那么高。但是，义务仓的保证金要低于直接买股票，所以，相比于直接买股票，期权义务仓还是有相当大的杠杆。

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