信托发展小插曲：曾经红极一时的德隆系与金新信托你造吗

前几期，我们讲了信托行业在发展过程中遭遇到的6次大整顿，其中王小军遭遇的信托界第五次大清洗运动你还记得不？其实，这次整顿，不仅仅是王小军，除了那存活的40多家信托机构，剩下的1900多家关门大吉的信托公司的员工，都记得它。在这轰然倒闭的1900多家信托机构中，就有金新信托。说到金信信托，必然要与当时牛气轰轰的德隆系联系起来。本期我们就来简单讲讲德隆系以及与曾经作为德隆系解药的金新信托。

1

所谓的德隆系，就是以新疆德隆（集团）有限公司（以下简称新疆德隆）为核心机构的一个庞大企业集团。

德隆系的灵魂人物是唐万新，这个“抑制不住内心贪欲”（某操盘手评价）的操盘手，在1993年到2004年的12年间，直接或间接地控制着数十家企业，涉足17个行业，形成了庞杂的金字塔企业集团，如下图。

只不过，这种赌徒式的人物，注定了悲剧的诞生，2004年，唐万新因为非法吸纳公众存款罪和操纵证券价格罪被判刑。红得发紫的德隆系“企业帝国”因资金链断裂，于2004年全线崩盘。

2

唐万新发迹于彩扩相片事业，发家之出就深谙借鸡生蛋的融资之道：1986年，彩扩部对外招工，唐万新要求前来报名的在家待业的女青年先交押金，这些押金为彩扩生意提供了宝贵的启动资金。

这个无师自通的融资本领在唐万新的事业宏图中屡试不爽。逐渐建立起德隆系旗下的三驾马车——湘火炬、新疆屯河和合金投资。

1992年，唐万新成立新疆德隆国际实业总公司，此时，他已经完成了从个体户到股市暴发户的蜕变。唐在供述里承认：“到1993年3月份，我就赚到了5000万元至7000万元。”

但是，到了1996年底，股市形势突变，股价暴跌。更严重的是，中央开始整顿金融秩序，清查金融租赁公司在各证券交易中心的资金业务，那些租赁牌照到期的则需要重新领证。新疆金融租赁危机重重。

此时的唐万新，迫切需要融入巨资填补在新疆金融租赁的黑洞。唐万新在庭审中承认，他解决危机的办法是“以毒药解毒药”。

于是乎，金新信托在德隆系中华丽丽地登场。

金新信托投资有限公司成为唐万新的狩猎目标，金新信托成为了唐万新解毒的毒药来源。

3

在中央清理金融秩序的风暴下（我们之前提到的1993年6月份的第四次整顿），金新信托的原大股东欲转手金新信托股权。

出手阔绰的唐万新再次打通各种关节，通过新疆屯河曲线收购金新信托的30%股权。在股权尚未交割完毕之际，唐就迫不及待地率领王宏等德隆老战士进驻金新信托。

类似的故事接着在金新信托上演：唐万新继续施展腾挪大法，利用金新信托违规融资。德隆通过挪用资金、债券、债券保管单等违规方式在短短9个月的时间里融到5亿到7亿元资金。唐万新终于以更大的毒药化解了德隆1996年底的危机。

金新信托逐渐取代新疆金融租赁，成为唐万新的第二个重要的融资平台，唐万新通过金新信托在全国设立了20多家办事处，建立委托理财业务融资网络，至此，一个全国性的“融资老鼠会”已然成形。

此外，金新信托还成了唐万新的炒股通道。武汉检察院的起诉书声称，“1997年3月，唐万新组织洪强、唐万川、张业光等人利用金新信托上海宁武部营业部作为操作平台集中买卖‘新疆屯河’股票。”

4

2004年4月13日，德隆控制的健桥证券令人意外地抛售“德隆系”控制的合金投资股票，当日合金投资股票即告跌停。第二天，“老三股”全线下挫跌停，德隆危机全面爆发。

在这一年，各地掀起讨债风潮，德隆系资金链断裂。

2004年7月初，受德隆系资金链断裂影响，金新乳品信托计划无法实现刚兑，金新信托陷入危机，成为了信托业第四次整顿以后第一个信托产品出现兑付危机的案例。

至此，德隆系神话覆灭。

唐万新以及他的德隆系企业帝国从此成为江湖谈资。