《投资最重要的事》第16-17章

第十六章 重视运气

投资领域并不是一个未来可以预见，特定行为总能产生特定结果的有秩序，有逻辑的地方，其很大程度上受运气支配，投资者所取得的成功深受偶然因素的影响。

因为受到了“运气”的干预，所以一个出色的投资者和一个并不懂行的投资者有可能产生同样的结果。

出色的投资者可以持续地产生好的成绩，而不懂行的投资者并没有连胜的好成绩。评价一个投资者是，不能只看一次成绩的好坏，而应将投资者的历史成绩做一个研究。

在做一项投资决策的时候，未来有可能受各种不可预知事件的影响，有有利的事件，也有可能有导致投资失败的事件，所以在评价投资决策的时候，不能由短期的结果来判定。长期来看，明智的投资决策总能够产生有利的投资结果。

作为一般的投资者，首先要承认运气的重要性。

适度尊重风险，知道未来不能预知，明白未来是概率分布的并相应地进行投资，坚持防御性投资，强调避免错误的重要性。

第十七章 多元化投资

业余的网球比赛是输家的游戏，输球最少的赢得比赛，因为有很多失误。

防守、避免错误是投资的重要组成部分。

两大要素：

 排除投资组合中的致败因素。

广泛尽职的调查、提高标准，不轻易下注在没有把握的持续繁荣、雷管预测和发展上。

 避开衰退期，避免暴露在崩溃危机下。

多元化、限制总风险。

巴菲特的“安全边际”（“错误边际”）

低价是错误边际的源泉。

只谈多元化这点，记得穷查理宝典里也提到过这一点，多元化让事情变得更容易。