菁羚理财：进入假期最多的第四季，市场交投将转为清淡

进入假期最多的第四季，市场交投将转为清淡

结论：经济数据持续转好，景气表现可期，但股市Q4交投将转淡

我国8月居民与企业对未来景气信心增强，社会消费品零售年增0.5%（前期值 -1.1%），今年内首次翻正，可选消费品、耐久财项目持续表现较好，受疫情严重冲击的服务消费也回温，餐饮店账单数量或电影院观影人次均回复往年水平。

再观察8月民间企业、制造业固定资产投资分别成长13.6% (前期值-12.2% )和5% (前期值-3.1% )，可见企业营利、终端需求皆改善，在企业看好未来景气下，投资意愿上升。

国内需求端持续改善，带动生产端供应提高，形成经济正向循环，整体复苏态势不变。

美国9月非农就业月增66.1万人，失业率下降至7.9%，8月个人消费支出年增-1.92%，负值缩小，储蓄率维持高档的14.1%；美国就业市场、消费皆好转，而储蓄率高则代表未来递延消费的可能性，至于ISM制造业55.4维持扩张，新订单、生产强劲扩张外，客户库存又下滑至37.9，表示美国企业未来会启动库存回补，带动经济成长的机会大增。

主要国家经济体表现虽维持正向发展，股市则将进入假期最多的第四季，国内外假期不断，虽每逢第四季上涨机率高，但交投往往较为清淡，多数机构将结年度绩效，因此投融资活动不会太过积极；唯一会让市场有提振亮点的，会在年底消费表现上，但今年疫情反复同时遇上美国大选、英国脱欧等政治议题，料全球股市对于消息面反应更为敏感，市场震荡会更甚往常，然而货币政策与财政政策仍是支持市场信心所在。

——传仑