每日问答 第549天

2021年5月22日        周六

1、问： 现在的货币环境是处于加息周期还是降息周期？

答：现在不是加息周期，也不是降息周期。现在是用MLF，逆回购等公开市场操作调节流动性，远比货币利率灵敏的多。

2、问：周期的不断轮动，是不是由于货币政策供应影响，导致供给不断的发生变化，而生产多的时候就过剩，导致企业去库存，经济下行，而生产少供给不足的时候，企业主动补库存，导致价格上升，周期就是这样不断轮动吗？

答：周期是不受货币政策影响的，是由人的情绪和库存周期决定的，生产的多了，被动去库存，经济就冷下来了，冷了一段时间利率不断降低，借钱成本低了，库存也消耗的差不多了，大家又开始干起来了，这个时候经济就会变好，利率上行。然后又生产过多去库存，周而复始。所以这是一个市场行为，不是国家控制的。一般来说，经济周期是受库存周期决定的，国家用灵活多变的货币和信用政策来应对金融周期，从而应对经济周期。

3、问：我们说市场利率是十年期国债收益率，但是普通人买的不就是三年期和五年期的，十年期国债怎么买？

答：市场利率就是十年期国债收益率，一般超长的债都被大机构所以持有，我们一般只能通过基金持有。

4、问： 最近本币升值，可能对于港股和美股不利，我去年定投的恒生etf，下一步该怎么操作？

答：继续定投，影响投资和市场的走势的，向来都不是一个因素，而是多个因素叠加的结果！汇率只是一个因素而己。恒生是一个宽基指数，遵循均值回归规律。这个规律才是股市的唯一准则。

5、问： 我们公司产品50%是出口，换回的是美元，国内业务赚的是RMB，为了对冲美元贬值的损失，最近开始用RMB来买进口原材料，赚的美元存银行。如果美元长期要贬值，为了防止在公司账户的美元不断产生汇算损失，有什么办法吗？

答：买中国的国债进行对冲吧！因为美元贬值，人民币和以人民币计价的资产会升值，含无风险的国债，所以可以用无风险国债进行对冲了，减少损失。。