2018-08-14 普通投资者，如何择时？
市场上有一种观点认为，我是价值投资者，看的是长期，所以不需要择时。
其实，全世界最坚定的价值投资者——巴菲特，他其实是择时的高手。08年金融危机后，满地狼藉，巴菲特对流动性控制很强，当时只有他的账上有200亿美金，所以完美抄底。在接下来的几个月里他就赚了700亿美金，差不多占了他一辈子赚的钱的20%。
所以，即使是最坚定的价值投资者，也需要选择合适的时间入场和离场。
在股票投资上，最重要的两种能力，一种是选股，另一个就是择时。
但是想要准确择时几乎是不可能的，只能尽量接近它。今天，从大盘和行业两个维度，来探讨普通投资者择时的原则。
大盘的择时
在股市上涨的时候，我们普通人的投资意愿就变强，而如果股市低迷了一段时间，投资者就倾向于变现，不再追加投资，或者是赶紧离场。
根据历史回报来决定我们的资金投入情况，这是人类的天性。
这样做到底对不对？
有个美国很有名的机构投资者就做了一项研究，他把标普的指数按照1871年到2001年的年份按照年回报率的大小分组，回报率高的算牛市，回报率低的算熊市。
结果他就发现，与我们国家一样，美国人民也喜欢在大牛市之后入市。但是如果有聪明的人在熊市之后入市，或者熊市的下一年入市，这些人的收益率就会高很多。
有些同学说，我做长线投资，在哪个点入市不要紧。但实际上并不是这样。
在熊市之后，启动长线投资，平均每年比牛市之后启动投资要高两个百分点。每年高两个百分点，积累10年，收益差距就能达到22%。
所以，普通人在大盘上择时的第一条原则：在熊市之后入市。
行业上的择时
我们正常人的思维是什么？肯定是选择那些表现特别好的行业。但是同样有人做过研究，在任何一个历史时点，去将前三年表现特别好的版块组成一个组合，然后将前三年表现不好的版块组成一个组合，比较下来，反而是那些表现不好的版块在未来的回报上更高。
为什么会产生这样的现象呢？
经济周期波动的影响
行业分为顺周期和逆周期行业。比如重工业就是顺周期行业，在经济上行的时候就会表现地很出色，一旦周期波动，收益率就会显著下降。而日用消费品行业，受经济周期的影响较小，在经济下行时，表现反而亮眼。
情绪会导致行业的价格偏差
一个行业特别好的时候，一定会吸引更多的资金，然后就会把这个市场的价格往上推，收益率不断下降。
所以，除非你对某个行业非常了解，否则在最热的时候你选择进入，面临的市场转向的风险很高。
尤其是市场进行调整的时候，这些炙手可热的行业受到的冲击会最大。
大盘与行业的择时
总结两点：
- 在大盘上择时，应该选择熊市后入市，以便拿到最好的价格。
- 在行业上择时，应该避开最热的时间段，避免当接盘侠。
