投资理念养成记之随机应变

        我们所处这个世界，唯一不变的就是变化，只有主动拥抱变化，增加护城河，并顺势而为，随机应变，方可走的更长远。同时深记：投资永远不是一个赢家通吃的生意，只有在战场上活下来，才能有更多的机会活得更好！

        在张磊眼里，高瓴资本的本质是一家“投资于变化”的公司。在这个时代，创新层出不穷，永恒的只有变化，亘古不变的企业永远不值得投资，高瓴资本的使命就是帮助那些敢于拥抱变化的创业家实现梦想。这些创业家能不断地根据变化作出反应，调整自己的“护城河”。张磊认为，优秀的公司在互联网大潮袭来时，能够深挖自己的“护城河”，主动拥抱互联网带来的变化。从这个角度上讲，政府保护类型的“护城河”是非常脆弱的，随时都有可能崩溃。真正的护城河是长期创造最大价值，而且用最高效的方式和最低的成本创造最大价值。创业家每天早上起来，都应该问自己，我的护城河在哪里，自己每天的工作，是在增加护城河，还是在消耗护城河。

        “我认为创业一定是要冒风险的，如果他觉得冒风险是有代价的，或者老有人在董事会看着他，他就不敢去冒风险。那么，创业者最大的风险是不变，他不去冒风险实际上是股东在冒最大的风险。所以，我们做的所有的事就是让他去冒他应该冒的风险，这也是为什么我们让创始人去设计对公司的控制权。大家知道最终不管你决定什么，我都会支持你，这是我们的理念。” 张磊说。为了让创业家毫无后顾之忧地去拥抱变化，高瓴资本坚持通过对控制权的设计，让公司自己去做公司的控制人。

        腾讯战略投资京东，就是两家公司面对变化而做出的决策。当时，腾讯麾下的易迅在电商巨头的激烈竞争中夹缝求生，京东虽然坐稳了电商第二的交椅，但是面对阿里仍然差距很大。作为两家公司共同的投资人，张磊在腾讯和京东的联姻中起到了牵线搭桥的作用。他对马化腾说，腾讯卖的所有东西都是虚拟产品，经营电商平台易迅，却要面对一个从没经历过的单词—“库存”，生意越大，库存越多。对于刘强东，张磊则把重点放在了移动趋势上，京东 PC 端网络销售非常出色，而且建立了完整的物流仓储系统，但缺乏移动基因。凭借“库存”和“移动”两个关键词，京东和腾讯这两个看起来缺乏相似度的公司坐到了一起。腾讯入股京东，可以扩大其在实物电商领域的影响力，同时可以更好地发展公司的各项电子商务服务生态，如支付、公众账号和效果广告平台，为其平台上的所有电商业务创造一个更繁荣的生态系统。京东则可以获得微信和手机 QQ 的入口，从而接触到腾讯庞大的移动社交人群。对于投资者来说，京东和腾讯联姻的效果更为直观明显。京东 2013 年年底的估值仅为 80 亿美元，2014 年 3 月腾讯入股之时，京东的估值达到 157 亿美元。而到了 5 月京东上市之时，京东的市值更是飙升至 260 亿美元。以 2015 年 4月 17 日收盘价来计算，京东的市值已升至 449.91 亿美元。在京东价值水涨船高之时，不管是前两大股东腾讯和刘强东，还是排在第三第四的老虎基金和高瓴资本等投资人，手上筹码对应的价值均急速增长。京东和腾讯的联姻，可以整合产业链，互通有无，创造新的价值。滴滴和快的合并逻辑与之不同。在打车软件的大战中，消费者的使用习惯已经逐渐培育起来，继续烧钱难以创造新的价值。张磊认为，两家公司合并，可以把烧的钱减少，从而把钱重新投入到更好的、有区分的产品中。在张磊的领导下，高瓴资本自成立以来业绩骄人。英国《金融时报》2012 年报道指，高瓴资本自创立以来，年均复合回报率高达 52%，即便在 2008 年出现了 37%的跌幅。2015 年，纽约时报中文网援引一位投资人指出，高瓴资本自成立以来的平均年回报率为 39%。

        这样的回报率，是不是很心动呢？投资大师的理念，我们也可以学起来，并实际加以应用，让你的“钱包”更加充实。