沙丘大学：详解如何正确衡量标的公司的潜在风险？

几年前《哈泼斯杂志》（Harper's）对伯克希尔哈撒韦公司年度会议的报道。有一位信徒问及巴菲特：“价值投资的奥秘是什么？“巴菲特面容宁静的说：“独立思考和内心的平静。”有人说投资是一门艺术，但投资这门艺术是必须要建立在科学之上的。

北京大学博士后吴梓境给大家出的这个小问题，我们不妨借着巴菲特的价值投资思维来思考一下答案吧！题目如下：

有A、B两家公司。两家在经过详细分析后被发现，A公司只有一个风险点，但这个风险点对公司可能造成50%的损害，也就意味着发生风险或者项目失败的可能性占50%。B公司的风险点则比较多，但每一个风险点发生的概率只有30%。那么A和B这位两家公司，谁更值得投资呢？

你的答案是什么呢？用我们的传统思维去考虑的话，往往会选择投资B公司。因为A公司万一发生50%概率就会很麻烦，而B公司风险概率较低，若不发生风险就意味着成功了么？

但北京大学博士后吴梓境提醒大家，不要看风险发生的概率，而要看测算事件成功的概率。A公司有50%的成功概率，而B公司就算风险点只有2个，每一个点的成功概率是70%，但让这2个风险点都同时成功的概率是49%。若再多一个风险点，成功的概率就会更低。

所以，本题的答案为：A公司更值得投资。北京大学博士后吴梓境希望大家可以具备一种概率性思维，在投资一个项目的时候，尽量让该项目的风险点变得很少。不要厌恶风险，因为风险和收益永远是共生共存的。风险越大，也许收益就越大。但风险越多，并不代表收益就越大。

那么：

关于成功PE的投资逻辑中，价值投资思维到底是什么？

PE、PEG、PEGN之间的公式关系是什么？又该如何正确运用呢？

在公司的风险评估中，我们要去考虑哪些因素来衡量一家公司的风险呢？

北京大学博士后吴梓境对此进行了详细解析。

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