祖鲁法则（一）：成长股的优势

1. 股票投资的分类

股票投资有3种方法：

• 成长股投资法
  选择具有良好成长前景的股票，并且在每股收益（EPS）逐年增长的过程中，从复合效应中获益。
• 资产状况投资法
  当公司股票的价格跌破企业的潜在价格（一般由其净资产价值衡量）时买入，或者在更极端的情况下，当公司的股票价格跌破其波动资产净值时买入。
• 技术分析法
  不考虑相关公司的财务基本面，而是基于价格变动、动量及图表，来买入和卖出股票。
  出自：《祖鲁法则》，第1章 成长股的优势

上述3类股票投资方法各有千秋，没有更好或更差，只要选择其中一个，并成为专家，都可以取得不错的收益。
对比3个方法，“成长股投资法”因可提供安全边际，并且具有长期增长的复合效应。所以是最值得推荐的一种方法。

2. 为什么要选择成长股？

选择投资成长股，其实是看重对价值的选择，而尽量降低对投资时机的依赖。

A选择拥有完美的确定市场时机的能力，B先生则一直将资金全部投资于最好的行业。这两名投资者在1980年3月31的初始资金都是1000美元，而到了1992年9月30日，A先生进出市场9次，精确地把握了每次市场变动的时机。他的1000美元增长到了 14650美元。
然而B先生一直只投资于最好的行业，他的1000美元变成了62640美元。在两样的一段时期，投资于标准普尔500指数的1000美元，仅仅会增长6030美元。A先生和B先生所得到的这些结果很难模仿，但是它们确实清楚地表明，股票的选择比时机的把握更重要得多。
出自：《祖鲁法则》，第1章 成长股的优势

基于A和B投资结果的对比而推导出的结论。逻辑上看，漏洞比较大。
首先，A、B是两个个例，他们的投资结果并不代表了两类投资策略的人的整体能力。
其次，从逻辑上讲，是违法中项周延规则的。两个前提都是特称命题，结论是一个全称命题。联系特称与全称的中项并未周延。
最后，虽然这里的推导逻辑并不严谨，但是这个现象还是值得去深入研究一下。

3. 择股优于择机的原因分析

如果其中A、B两个例子是一个真实的例子的话，那么要看下他们各个取得这个结果所采用的策略是否可重现。使用这个标准对比下两种投资策略。
A先生的投资策略完全依赖于其完美的市场时机把控能力。那么如何才可以准确地把握市场时机呢？作为并未介绍，所以无法对A的策略进行判断。
但可以看下A股市场中一茬又一茬的韭菜。这些韭菜每天都在尝试着去选择最佳时机，但其中绝大多数的选择都碰上的收割机。最终都未能幸免于难。可想而知，择机的难度有多大，大多数的投资者并未学会这套投资方法，最终成为了韭菜。

B先生的投资策略主要依靠对最佳行业和最佳企业的选择。同样，作者并未介绍其选择的方法和手段。也无法直接判断是否可复现。
但市场中还是有一些活生生的例子，如巴菲特。但在A股市场中，这样的例子并不多。当然，那可能是因为那些成功人士都在闷声发财中，并未进入大人视野，所以才无法被采样到。
书中还给出了另一个值得了解的真实案例。安妮·塞贝尔在1944年从美国国税局退休，并将5000美元投资于股市。当她1995年去世时，这笔投资已累积到2200万美元。她的投资策略是关注那些拥塞极好特许经营业务的成长股，如可口可乐等公司。
同样，这类择股的方法也并未被广泛应用于市场，否则市场中类似收益率的现象就会是一种常态，而不是现在这种个例结果。也就是说，择股策略也并未被广泛掌握。

也就是，无论择机还是择股，他们都可以取得非常好的收益。但是目前这两种策略并未被大多股市投资者所掌握。所以，才有了韭菜存在。因为为了避免成为韭菜，要掌握一套适用于自己条件的投资策略。而择股策略相对于择机策略具备比较好的安全边际，比较适合于那些入门投资者。