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对于大多数投资者来说，或多或少听说过基金定投，在你去银行办理业务的时候，在你打开支付宝客户端的时候……

但是，多数人并不知道基金定投的套路，也没有考虑基金定投的风险，他们做定投的出发点就是：别人定投赚到了钱。

他们在定投的时候，往往做着一个美好的梦，每个月只要投入一点钱，过几年就能翻好几倍。还有不少人觉得，只要你傻傻的定投，就能实现财务自由。动不动就搬出台湾基金教母萧碧燕，定投十七年收益上千万，还在台北的精华区购房置业，简直是定投暴富的鲜活例子。

可现实情况是，我们都在过度消费基金定投，金融机构过度宣传，定投二十年养老不用愁；各路自媒体人也在不厌其烦的宣传，只要定投就能赚钱……

我们必须承认，对于普通投资者来说，基金定投确实是个好东西，是一个可以让你资产不缩水的武器。

但是，有一个不能忽视的事实是，尽管有萧碧燕这样的例子，但在基金定投上赚到钱的人，并不是想象的那么多，大多数人都是在中途离场。

这种以收益为出发点的定投，收益成了考虑的优先要点，往往忽视了定投的风险、期限、风险承受能力，自然也就容易中途放弃。

尽管在大家眼中基金定投有多好多好，但按照辩证唯物主义的思想，基金定投其实并非完美，它也有它的小缺点呢：

1、基金定投难以分散系统性风险

总而言之，你买的还是基金，只能分散价格波动的风险。就像你去市场上买白菜准备过冬，你怕白菜每天价格不一样，于是每天买一点囤着，但白菜要是烂了，你这个冬天也就Game Over了！

应对策略

所以，我们所用来定投的标的一定是要长期来看，能够上涨的资产。比如，我们中国经济长期来看是增长的，而我们的上市公司又是中国企业中的佼佼者，那么我们通过投资股票型基金来分享中国经济上涨的红利的思路就是正确的。同时流行定投的宽基指数比如沪深300或者中证500指数基金，也能有效分散个股表现不佳带来的风险，享受一个市场的平均收益。

反例就是，如果我们看好新能源的发展，认为石油可能会被更好更优质的能源所替代，那么长期来看石油的价格就是一路下跌的，那就不适合作为长期定投的标的。

2、基金定投只能在初期发挥分散价格波动的作用

很多文章在论证基金定投分散风险的时候都会用；举一个例子：今天基金1块钱，明天基金5毛钱，后天基金又是1块钱，你猜是赚啦还是赔啦？

一般人都会惯性的想一块到一块，不赚不赔嘛！

但最后他会用数学公式告诉你，做定投是会赚的啦，而且能赚30%多！

真是，不明觉厉啊。

理论是对的，但这种举例有误导的嫌疑。你不是提倡人家和时间做朋友吗？才定投三次怎么够？

可时间一长，随着定投金额的累积，每新投一笔，对整体成本的拉动作用就越小。比如还是囤白菜，每天买一块钱的白菜，平均成本1块钱，100天囤了100颗白菜花了100块，但突然第101天白菜卖5毛了！你说你是不是傻逼了！

虽然你今天1块钱能买2颗白菜，但你之前的100颗白菜只值50块，新买的这两棵白菜很难把你的亏损变小，最多是你手里的102颗白菜，值51块钱。这种波动和你一次性买100颗白菜没有区别！

所以长期来看，基金定投在降低风险、平摊成本的作用上是失效的。

应对策略

定投在长期来看成本平摊的作用会很小，所以如果在积累了一段时间的投资金额后，受到市场上涨和下跌的影响和一次性投资是类似的，因此，一定要建立自己适合的退出策略。

可以是一个简单的退出策略，设置一个止盈点。比如根据中国目前的GDP和企业的利润状况，我们通常认为20%是一个合理的点。即到了20%的收益，就赎回，然后继续定投。但这个策略在牛市里会比较吃亏，假如每次投1000，第二个月就到20%了，然后把1200块赎回，重新投1000，没想到市场太猛了，下个月又20%，于是又赎回，又重新开始……一轮牛市下来，你就1000块在里面玩。

再介绍一个理财目标法。假设客户要储备一笔18年后27万教育金，某基金最近10年复合收益率9.05%，按此计算，每月需定投500元。退出原则就是，一旦达到27万的目标就全部赎回。把定投看做一个零存整取的攒钱工具。

下图其实是恒生指数18年来的波动情况，黄色的线是假设0波动9.05%收益的线，实际定投的价值一定是围绕着它上下波动的，经历了97年亚洲金融危机，2000年互联网泡沫破灭，2008年全球金融危机。账户最高到过33万，最后腰斩为15万。

如果不退出的话，收益率很低，如果采用上述退出机制，虽不到最高点，但收益并不差，且实现了理财目标，回归了投资理财的本质。

3、基金定投有机会成本

有钱人之所以不愿意做定投，那是人家的机会成本太高，比如说一个人他有100万想要投资，你让他每个月投1万，那一开始人家剩下的99万干嘛呢？你也许会说剩下的可以做点理财产品呀，赚点利息嘛！

理论上是没错，但还记得你说过“基金定投是懒人理财和傻瓜理财”吗？既然是懒人和傻瓜理财，那就是要少操心，但买了理财还要算好每期到期的时间，以配合定投扣款的流动性，而且一算就要算8年，累不累？这不违背了懒人理财的初衷吗?

那你说要不就算放活期，不操心了吧！但100个月可是8年多呢，为了基金定投扣款，几十万放几年，意义何在？

应对策略

从上文的理财目标法，我们看到，实际上，定投策略作为一种零存整取的攒钱手段是非常好的，比较适合工薪族。本质上是与工薪收入匹配的入市策略，比如月入8000元，拿出1000元定投，绝对不会有弹尽粮绝的担心，也不用考虑资金的机会成本。而用一大笔资金来做定投，从投资的角度来说是不划算的。

那如果有一笔大资金应该如何进行投资呢？

其实对于一笔大额的资金来说，更适合的投资手段是资产配置的方式。这是另一种分散风险的方法。通过各类资产之间的低相关性的搭配来减少整体投资组合的波动，从而获得一个长期而稳定的收益。

任何一种投资策略都有其优势和适用的场景，没有好与坏之分，也没有一个策略是包治百病的万金油，通过合理的分析，选择适合自己的投资策略才是正确的处理方式。

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您的专业财务策划顾问

桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

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