沙丘大学：如何运用三种常用估值模型

巴菲特曾说过，一个投资者其实只需要学习两门功课：如何理解市场和如何估值。对于企业进行评估是极其重要的一个环节，而如何做出准确的估值就是一项考验投资者眼光的工作。

企业的发展历程主要分为七个阶段：初步想法、组建团队、研发、产品上市、开始销售、销售快速增长、平稳期。尤其在前面几个阶段，互联网很习惯根据用户规模来进行估值，但是在工业产业中却很难适用。

因此对于工业产业的估值主要分为两大类：一是成本估值，根据投入成本企业进行相应的评判。二是现金流估值。但现金流估值在实操过程中应用的较少，不确定性也比较高，数据的验真也存在很大差距，计算过程与周期更是比较复杂，所以更适用于一些成熟企业。企业从初创期之后，大量运用的其实是市场比较法。第一种是依据市盈率与市销率进行估值，第二种是依据EBITDA与EBIT进行估值。对于成长期的工业类型企业，反而第二种估值方法更加科学。

全球的PE基金的估值，过去5年时间里全球基于EBIT估值是7.6倍，市销率是1.2倍。相对于全球水平来说，我国的估值要高出不少，所以做产业的投资人往往需要进行多市场配置。

那么，在工业产业中如何更好地运用估值方法？不同市场的之间的折让又该如何取舍？如今的估值趋势又是怎样的走向？

对于以上的疑虑，德坤资本联合创始人游浩为我们进行了详细的解读。

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