从辣条到食品行业的底层投资逻辑 - 《进阶吧！投资者1》读后感

《进阶吧，投资者》是雪球推出的一套投资理财知识相关漫画，用漫画形式讲故事，可读性非常好，无论是故事还是知识都很吸引人，非常值得一读。

投资最重要的原则，毫无疑问是永远不要投资不了解的领域，这一点，无论价值投资还是趋势投资、短期投机，都是一样的，每一种投资方法都是用最严格的标准，筛选出胜率最高的机会，然后少量的下注。投资食品行业就是买壁垒，高壁垒意味着高重置成本，进而保障盈利的内生性和持续性。

关注企业的产品力、品牌力和渠道力。产品壁垒来自技术和规模优势，带来上游溢价能力的同时，可以摊薄成本，降低价格。拥有渠道力，产品才能更容易触达消费者，更多曝光，买得到。

品牌力来自高渗透率和广泛认知，也就是定位理论说的占领用户心智。好的食品公司必要条件是产品一定要深受消费者喜爱。最高的公司，一定是高频刚需。战略投资不仅要财务投资，还要用资源和经验，判断公司问题和机会，施加影响力。

一些投资的方法

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选择拉长期限，从商业模式的角度来说，就意味着放弃了资金周转率，成为格雷厄姆说的防御性投资，选择长期更多是能力圈和技术工具的必然，如果战略投资，躬身入局，投资本身也是参与经营，是需要经历长周期的，例如库存周期、固定资本投资周期。

个体的话，我觉得更多是能力圈限制的必然选择。合理的分散是非常重要的，能够很大程度上提升投资体验，彼得林奇的例子是，一直股票最多跌100%，但是只要有一个公司翻十倍，就有十次机会，感觉有点像风投。

长期投资也不是一动不动，要设置合理的预期和目标，借助技术分析工具，更好的把握买点和卖点，高抛低吸，才是正确的方法论。

虽然我们都知道赛道，但是似乎在投资的时候，我们会经常忘记先选赛道，然后分散投资的道理。

我们经常会说自己看好某个技术和行业，但是我一直的问题的，这样的看好是没有意义的，必须跳过观察者，找到某种方式，能够躬身入局，亲自参与或者获得投资机会，才能变成有意义的认知和判断。

食品行业的底层逻辑

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食品是必须消费品，最好的公司一定是高频刚需。

好的食品公司，一定是占据用户心智，消费者想到这个品类，第一时间就会想到的品牌，产品深受消费者喜爱。多年前的麦当劳肯德基有这种优势，实在找不到更好的选择，至少是稳定的。

食品公司的重要财务指标有三个，首先是投资回报率，好公司有稳定的长期回报率；然后是毛利率，反映了公司产品的差异化，能够获得溢价；第三是销售费用率，达到特定销售额，需要付出多少营销成本。

比起成熟企业的品牌优势和产品壁垒。新进入企业的互联网试错加营销打法，好像也是合理的战术，推出新产品，绑定流量明星，讲故事打造爆品，如果失败就换不同的产品方向，快速调整。如果是资本驱动，要快速启动，进入新领域，确实也是创新的方法论。

辣条小知识

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两个新的知识点，辣条这种食品品类，居然是1998年才诞生的，也是因为特殊情况出现的资源稀缺，导致的创新。一直以为应该是河南，结果是湖南的平江，是不是可以这样理解，可以营业20个小时的长沙周边，在食品创新上的确有优势。河南作为小麦主产区，必然有足够的竞争力，能够获得后发优势。

辣条的生产工业化程度，对于企业，的确是很大的壁垒，但是也就是很多时候感知到的，创业机会少，门槛高了。但是对消费者又不是坏事，技术进步能够更好的保证品质和健康