千古点金：致“孤独的投资者”的一封信
“孤独的投资者”：
对于您的投资“八项原则”，我的态度是“基本上赞同”。不过，基本上赞同，并不表示完全的赞同。实际上，您的有些原则可能存在极其明显的漏洞。并且，提出这些原则是一回事，付诸实践又是另一回事。价值投资难就难在原则经常与实践相背离。
关于第一项原则，“选取傻瓜都知道的企业或是该企业倒闭全中国都傻，在熊市低迷期选择具备这种双傻原则的股票进行投资组合”。既然连傻瓜都知道的企业或该企业倒闭全中国都傻，那么这些企业一定耳熟能详，比如一些银行、保险、电力和石油公司。毫无疑问，这些企业肯定是中流砥柱，在各个领域占据十分重要的地位。这些企业只要经营得当，管理层坦诚，公司的内在价值又被市场严重低估，确实值得投资。
关于第二项原则，“投资组合适当分散投资并以大中小盘且不同行业相配置，最少不应低于五只而最多不宜超过十只股票”。此处“不同行业”应该包括相关的行业最好也不要进行配置。构建一个投资组合不只是技术，而且还是艺术。“分散”是为了更好地避险，但不仅仅为分散而分散。实际上当分散只限于五至十只股票时，仍然体现了“集中”。如此“集中”的目的是为了更好地掌控，这要比同时拥有四十个妻妾而到头来谁也不识来得好。
关于第三项原则，“牛市疯狂时的未来若干年所有股票都仅具有投机价值，而熊市低迷时的未来若干年的那些低估值利润高增长的优质公司股票具备长期投资价值”。若牛市时所有股票仅剩下投机价值，那么作为价值投资者是否应该参与呢？答案肯定是不应该，但是一定很痛苦。因为当着所有的人都在赚钱的时候，有人却选择逃离市场，这需要极大的勇气。而熊市时所有的人视投资价值而不见，有人却能够选择进入市场，同样需要极大的勇气。
关于第四项原则，“对于熊市低迷期的优质股票的投资应本着无需止损的策略而只需在资产配置的大原则下，敢于越创新低越买”。“止损”本来就是投机的一种策略，价值投资不应该有这样的“策略”。价值投资者面对优秀公司的股价大幅下跌，往往会在其股票价格远远低于内在价值之下出手，股价越低越合算，买的股份就越多，因此并不存在“止损”的策略。价值投资者在买进之前就会对投资标的展开仔细的研究，然后深思熟虑，不符合自己投资标准的则不予考虑，因此并不需要所谓的止损。若需要经常性地进行所谓的“止损”，那么很可能就是伪价值投资了。
关于第五项原则，“在股市处于牛市疯狂时，卖出股票后转而买入一百元面值以下的国债是理想的选择之一”。从资产配置的角度来看，一个投资组合若只单一配置股票资产，并不是完好的配置，应该还有债券、房地产、林地等。这一点可以向耶鲁捐献基金的大卫·斯文森学习。大卫·斯文森以“资产再平衡”的策略闻名整个资本市场，他以出色的投资业绩无可辩驳地证明了“资产再平衡”策略的可行性，现在这个投资策略已成为著名的“耶鲁模式”。
关于第六项原则，“投机机会多来自于持续下跌或短期暴跌到关键支撑位附近缩量后再分批买入，需在尊重事实的基础上提前做好认赔出局和止盈的计划”。这一项让我很不舒服，因为其中充斥了投机术语。如何辨别“关键支撑位”？“缩量”缩到什么程度？通过图形指标研究？这应该就是典型的投机策略了。实际上，投资就是投资，投机就是投机，不可能将两者合二为一，否则格雷厄姆根本不需要花了许多篇幅来区分投资与投机。那些声称既能“投资”又能投机的人，本质上仍然是投机。因此这一项应改为，“投资的机会来自于在市场的猛烈下跌之后，当股票的价格与价值呈现出巨大的缺口时分批买入，然后等待价值的回归…”。
关于第七项原则，“融资资金应本着投机的原则来操作，不可短期重仓频繁交易更不可在历史底部区域，因意淫牛市而将融资资金当投资资金来长期持有”。理性的投资者通常不会随意采用“融资”的杠杆，这几乎成为一条严格的纪律。大概只有投机者才会不惜一切代价进行融资。融资与不融资反映于投资心态上将导致巨大的差异。这个差异恰恰非常容易使得投机者勇于短期重仓、频繁交易、只重趋势而无视公司的内在价值的存在。
关于第八项原则，“投机是耐心等待内心深处确定的的直觉待有极大概率把握后再买入，而投资是从大周期的角度在低估时不断买入并耐心持有股票从而赚取人性恐惧与贪婪的差价”。这一项总算试图将投资与投机区分开来。但仅此还不够。若是投资，就要根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作；若是投机，就要预判并下注于价格的变动，同时判断市场走势并采取相应的行动，即看涨时做多，看跌时做空，与持相反观点并行动的人“对赌”。两者泾渭分明。当然，不可否认，有时投资与投机的界限似乎很模糊，但是若不能区分两者之间的根本差异，又如何知道自己究竟是投资还是投机呢？我的观点是，若是投资，就应该按投资的准则行事；若是投机，也应该按投机的准则行事。投机就是投机，千万不要说自己是投资。若想将投机与投资“有效结合”在一起，最终极有可能演变成纯粹的投机。
以您目前的情形看，总觉得您投机的成分要多于投资，但是考量您的投资组合，又不是这么一回事。鉴于此，如果想让自己的投资思路显得更清晰一些，很有必要改变自己的投机思维，对第六和第七两项原则进行重新修订。当然，欲改变一个人的思想绝非易事，毕竟这些原则是您多年思考的结果。因此，这只是我个人的看法而已，仅供参考。至此，您应该清楚，我的“基本上赞同”，确实不表示我的“完全的赞同”。
作为交易者，谦逊的你，在外界眼中，如同一个没有故事的人，始终是一个不为人注视、没有什么特别印象的人，这就是你，一个孤独的交易者，那些许的张扬与锋芒在你身上不会有丝毫流露，因为中庸之道的处世思维是你的处事精髓，低调的你，既有着鹰立如睡、虎行似病般的淡然，亦有着卓尔不慌、临危不惧的秉性！
你随波逐流 ，言行上从不曾有丝毫的突兀。张弛有度的你，处事有始有终，一言一行都要经过思维的处理和过滤，举手投足间都“镀着”你的思想，无处而不融合着你的灵魂，道中庸而极高明，将大平凡和大自然融为一体，中规中距，不刻意、不作为，这些背后，每一处无不彰显渗透着你独具的思维，背后那份从容、淡定和广袤，只有你知道，哪怕你的至亲也仅仅是识得表象、知得几分。
远观之，这种放佛能够感同深受的境界，实则---有着不可共享的独具性！
此时的你，对待期货这个人性锤炼之地的态度，保持五分淡定、五分敬畏！你深深铭记着那“谦受益，满招损”的箴言。
对于个体而言，这个世界对你是否简单，取决于你自己是否简单！
我想，在我们周围或许本有着看不见的紧紧缠绕的细丝，代表着繁琐的世事，当凡事皆以简着手，那么饱经时间的冲洗，这些数不尽的细丝逐渐被剪断，最终你手中只剩下一根丝线，其代表着你对自我超然的驾驭。孑然一身，收放自如。
逐渐的，思维犹如拨云见日，浮上云霄，陪伴于山间云端，俯瞰着山、水、人、事，眼神和心灵观赏着这一切，与之一体，就这样感受着，在平静之中，一切随遇而安，一切皆顺其自然！
在生活中，孤独的你，重复的思考一个问题，重复的思考一条哲理，重复的思考一句话，重复的思考一种行为，重复的思考你发生过的一言一行，对你来说，这种近乎‘无休止’的重复思考，如同家常便饭，只为了不断的反省自己，不断的完善自己，除了睡觉，你几乎都在做着思考与领悟，在看似无休止的沉默思考中，却带来思维不断的蜕变，不断的领悟平淡中不朽的哲理和人生，在反复之中趋于清晰，在反复中弃之，在反复中择之，在反复中脱离出了适合自己的思维体系！沉默---为我们带来了虽缓慢、却极高效率的自我认识，这种在沉默中的反复或许是每个人都要走过的颠簸之路！这种反复最终使得你浴火之中铅华尽洗而得清净！至此，我也深深的相信，只有饱经沉浮，才能领悟细微而恒久的真谛！只有不断的掏空自己，才能产生质的新生和蜕变。
我们终究只是时间长河里的匆匆过客，如那轻风荡起的一粒拂尘，随风而起，随风而逝，空空无有！人，终归逝去，财富、名声、权利、地位都将逝去，创造、留下这些外物的人将逝去，而追随这些外物的人也将逝去，一切将没有任何意义，沉浮终归平静，如昙花一现，一花一世界，一树一菩提，时间面前，皆归一，因为懂得，所以舍得，因为明白，所以不骄、不惧、无惑！
对于期货，在交易中，你不需要提前知道些什么；你不需要在之前任何时间去看盘面；因为这期间的任何变化与你无关，这期间的任何变化都不能成为你改变执行的依据，无论开盘高低、持仓增减、成交量大小、价格波动强弱、涨跌停板、连续反向停板，都与你无关，你不用、也不必需要知道，如果你还有想知道的萌动，那么必然是试图基于所发生的一切去揣测、臆想的欲望在作祟，当深深的明白暴雨、阴云、飓风从不曾真正遮住普照的阳光！你就不会再去凝视任何无意义的东西。反向停板，你不会躁动，你深深懂得仓位的控制正是为了应对极端而生，那你需要知道什么？你只需要在属于你的时间里有着条件反射般的简单参与，需要交易则交易，不需要交易则不需要交易，就这么简单，就是这样！
每当闲暇的时候，请怀着谦卑和感恩的心切，凝起我们的双眸，眺望人生的对岸！当你的眼帘里流淌着拍打海面的波涛，你会明白一切！这沉浮，这跌宕，不正是那优美的旋律吗？
在求道的路上，各种心理问题都会浮出水面，随着时间的延伸，每个时期出现一个主导的心理阻隔，就是这样不断的克服、不断的完善，当各种阻碍的人性弱点不停上演，逐渐的一一克服掉，逐渐静下心来，开始感受这些根源的存在！
温馨提示：以上内容及数据仅作参考，请以市场实际情况为准，市场行情瞬息万变，投资需谨慎！
