众升财富：A股下跌原因曝光，暗藏什么玄机？原因竟是…

　　上周市场就是一个快速调整的一周，而进入本周以来，市场的调整步伐并未结束。昨日市场下挫让很多投资者人心惶惶，其实大可不必太过于担心，从当前市场来看，我们仍然维持谨慎乐观的观点。

　　外围市场暴跌不是导致A股回调主因

　　我们先来看下外围市场，经过2018年以来的加速上涨后，美股市场在大跌前已积累较大涨幅，从技术面上明显超买，这使得美股市场更容易受到负面消息的扰动，一些风吹草动就可能被明显放大。

　　然而令人意外的是，压弯美股的最后一根“稻草”却是来自经济的强劲表现。除了强劲经济数据带来的加息预期外，估值过高、价格远超价值或是美股下跌的深层次原因。

　　总体上，外围市场的持续大跌引发全球市场走低，A股也未能幸免，虽然A股的涨跌跟美国没有直接的关系，但情绪的影响还是促使指数一度大跌。

　　其实无论外围的市场如何，他们也仅仅代表的是各自经济体的状况，并不能完全表达A股的情况，所以外围市场暴跌不是导致A股回调的主因，而是诱导因子之一。

　　美股对A股的冲击有多大，持续性有多久？

　　从外围市场与中国的联动性上看，美股对A股的影响更多是短期情绪面的冲击，很难导致中国市场资金外流。即使美债收益率上行，中美仍有很高的利差。同时由于A股自身的优势，A股在全球资产中仍有较强的吸引力，海外资金仍在继续加速流入A股，1月份北上资金累计流入350亿，远超去年同期的100亿。

　　另外，不同于美股的高估值。目前A股的整体估值压力不大，调整的幅度有限，而上证综指、沪深300目前PE（TTM）分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平。

　　A股中期趋势未改

　　触发本轮A股回调的一个关键因素就是业绩预警阶段“地雷”频现，并引发“羊群效应”。不过，引起市场波动的业绩和流动性问题并非总量问题，而在于个股层面。部分业绩“踩雷”或者流动性较差的个股在近期集中爆发，影响市场情绪，但这并不足以引起系统性风险。此外，有鉴于当前基本面依然稳健，市场中期运行趋势并未改变。

　　展望当下A股，经济稳中向好、政策监管有效、前期风险释放下，下行空间已经逐步缩小，调整也已基本接近尾声，所以继续看好大盘中期向好趋势。

　　针对本次市场回调，我们来看看众升财富基金研究部负责人/FOF基金经理冯阳怎么说。

　　账户管理第十六期，成立于2017年8月初，截止2018年2月5日，取得收益10.05%。

　　账户管理十五期国家战略组合，成立于2017年6月初，截止2018年2月5日，取得收益14.73%。

　　（以上数据来源：wind 众升财富  不同客户建仓时间不一致，具体收益以实际到账为准。  注意：过往业绩不代表将来收益，市场有风险，投资需谨慎。）

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　　风险提示：市场有风险，请谨慎入市，过往业绩，不预示未来收益。本报告信息均来源于公开资料，众升财富研究中心对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，投资者据此入市操作，风险自担。