《给投资新手的极简股票课》
2018-03-21 本文已影响246人
梅哩哆
- 中国有1.2亿股民，股市『七亏二平一赚』
- 长期而言，股票是收益最高的资产。
- 民众对待股市，常常有两种极端态度：a.妖魔化股市。b.轻视股市。前者眼光狭隘，后者狂妄自大。
- 学习与不学习的人，在每天开来时没有任何区别的；在每个与看来，差异也是微乎其微的；在每年看来，差距虽然明显，但好像也没什么了不起的；但在每五年看来的时候，可能已经是财富的巨大分野。等到了十年再看的时候，也许就是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。
- 有钱人的一个重要衡量指标：被动收入。
- 变富的过程，就是被动收入占比从0逐渐升高的过程。
- 工资，这种必须付出大量的时间和精力才能得到的收入就叫主动收入。而像存款利息、股票分红、房租收入等等，就叫被动收入。
- 综合保本、收益高于银行存款、流动性强这三个优点，对于那些躺在银行睡大觉没处去的钱，放在货币基金里是再好不过了。
- 基金，本质上就是筹集一大笔钱，用于投资到各种资产。货币基金主要投资的是银行存款和国债等非常安全的品种，所以买入货币基金，几乎等于是买了银行存款和国债，自然是安全的。
- 货币基金由于就是一大笔钱，所以让资金少的散户们也享受了大额存单的高级待遇，收益自然就更高。
- 货币基金的流动性很强，基本都是随存随取，媲美银行活期存款。
- 货币基金：支付宝余额宝，微信的理财通，基金公司App（华夏基金、易方达等）。
- 复利：利滚利。就是指数级的运算，就是利用时间的力量。
- 爱因斯坦说：复利是人类的第八大奇迹。
- 普通人唯一可复制的致富渠道，就是善用复利的力量。
- 查理·芒格曾说投资的核心灵魂有两部分：理解复利的魔力；获得复利的能力。
- 投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。
- 获得复利的关键，首先就是要防范亏损。很多人听到收益就迫不及待的冲上去，但风险才是我们首要关心的。
- 偶尔的亏损也会对整体收益带来巨大的伤害。而如果能始终保持不亏损，即便是看起来「不起眼」的收益率，也能积累大量的财富。
- 在投资生涯里可以赚几万倍，无数次100%，但只要有一次-100%，你就资产清零，破产了。
- 人类有两个思维层次，第一层思维，这层思维的看法很肤浅；第二层思维，它的思维很缜密。——霍华德·马克斯《投资中最重要的事》
- 无数次历史证明，到了全民炒股的时候，也就是股票崩盘的时候。
- 要想在股市中赚钱，你必须有比群体共识更加深入的思考，或者有更坚韧的耐心。包括卓越的分析力、洞察力。比别人付出更多的努力、更多的耐心，学习更多的知识，就是大部分普通人赚取大钱的唯一途径。
- 【收益率】投资利润率=年平均利润总额/投资总额×100%（年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金及附加）
- 如果局势失控，唯你能保持清醒…大地及其上之一切皆为你所有。——拉迪亚德·吉卜林《如果》
- 上证指数是中国最重要的股票指数。如果把股票比喻成班级里的学生，上证指数类似于全班考试平均分。平均分越高，说明整体考得越好；平均分低，说明股票整体是在下跌。
- 现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。——古罗马诗人 贺拉斯 《诗艺》
- 牛市是普通投资者亏损的主要原因——投资大师 格雷厄姆
- 如果你能在熊市买入一组股票，长期持有的话，想亏都难，而让股民们真正亏钱的，正是因为牛市的到来，他们在股票高点时进场，不断追加资金，最后亏损，就是这样。
- 正是大部分股民都在遵循「高买低卖」的轨迹，才造就了股市「七亏二平一赚」的奇观。这类股民，也被业界戏称为「韭菜」。
- 心理学上，个体受到群体的影响而怀疑、改变自己的观点、判断和行为，以和他人保持一致，就叫「从众效应」，也就是我们常说的「随大流」，从众是生存的重要技能，在远古社会，不跟随群体行动的动物都无法生存下来，基因也就无法流传。大部分时候，从众都在帮助我们，但在股票这个复杂而特殊的系统里，从众却成了毒药。你需要抵抗这种本能对你的影响。
- 心理学上，近期出现的信息会对人的判断形成非常大的影响，叫做「近因效应」。
- 17世纪，荷兰有个东印度公司，代表荷兰帝国进行海上殖民。在东亚，他们占领了台湾岛作为贸易局点搜刮财富，中途还和当时的大明帝国发生过多次摩擦。直到1662年，郑成功率军队鸡腿荷兰人，收复台湾。
- 当时欧洲各国兴起海上冒险，发展海外商机。最赚钱的生意就是和东方的印度、中国、日本等国家进行海上贸易。但是打造可靠的船队需要大量的资本，途中危机四伏风险也不小。一个聪明人想到一个绝佳的主意，让公众一起出钱来打造商队，之后贸易获得的利润按比例分给出资者就好。这样既解决了资金不足的问题，也解决了由少部分投资者出钱而对风险太大的担忧。于是，世界上第一个股份制公司——荷兰东印度公司就诞生了，他的股东就是荷兰的民众。
- 人们争相来到东印度公司办公室，在本子上记下自己借出的钱，公司承诺对这些钱分红，这就是股票的由来。人们出于对财富的渴望，最早时，一个上对如果能平安归来，利润率高达400%。
- 一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有10%的利润，它就保证到处被使用；有20%的利润，他就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏人间一切法律。——无产阶级精神领袖 马克思
- 荷兰的全球商业霸权牢牢确立，赢得了「海上马车夫」的称号。航海时代，谁赢得了海上交通，谁便是老大。
- 荷兰东印度公司不负众望。1612年，第一次分红，金额高达57%。第二年仍旧高达42%，而且之后还能永久享受分红。在近200年时间里，东印度公司为它的全体股东持续派发高达18%的年度红利。
- 创立之初，东印度公司的股票只能持有，只需等待商队归来后分红即可，手中的股票也无法转让。后来，为了让股票的流通变现更加便利，也让其他公司集资更加便捷，证券交易所便应运而生。
- 股票市场中的人性，贪婪与恐惧交织、狂热与胆怯交替。
- 东印度公司是一家承担着殖民掠夺任务的公司。讽刺的是，股票为现代文明的发展作出了卓越的贡献，但现代金融的火种却是在残酷的殖民贸易上发展出来的，里面充满了侵略、压迫、奴隶贸易等扎眼的词汇。
- 对于大部分投资者而言，股票就像是赌场里的筹码，股价像是扑克牌或者骰子的点数。
- 然而实际上，股票并不是赌博的筹码，而是一张所有者凭证，代表的是你对某个企业的部分拥有权。
- 世界上有哪几大金融交易中心？中国的股市是哪一年成立的？
- 现代社会的任何一个人，每天都与无数的上市公司打着交道。房子是万科（SZ000002），空调室格力电器（SZ000651），电饭煲是美的集团（SZ000333）酱油是海天味业（SH603288），啤酒是青岛啤酒（SH600600），喝的咖啡是星巴克（美SUBX）；汽车可能是美国通用（美GE）或上汽集团（SH600104），加油是中国石油（SH601875）；手机是苹果（美AAPL），手机网络是中国移动（HK00941），电脑是联想（HK00992），聊天用腾讯（HK00700）的微信或Facebook（美FB），上网搜索用的是百度（美BIDU）或Google（美GOOG），网购用阿里巴巴（美BABA）或京东（美JD），牙膏用两面针（SH600249）或高露洁（美）和云南白药（SZ000538）。
- 股票不止在庙堂之上，也在草野之间；不仅在金融学院的象牙塔里，也在波谲云诡的江湖之中。
- 20世纪80年代，美国著名投资人 彼得·林奇。某天他发现孩子们热衷于穿耐克的运动鞋，进一步了解后，他发现整个学校里的孩子都以穿耐克鞋为时尚。后来他在耐克上赚了几十倍。
- 资本市场常见的大类资产就是股票和债券。长期看，股票的赚钱能力最强。
- 资本利得
- 债券是有一张「合同」硬性规定，到期还本付息，人们持有债券到期为的也就是赚债券的利息。
- 债券投资中，最重要的是评估利息，以及债券发行人的还款能力。
- 股票投资中，评估拟投资的项目和管理层是否有前途，是非常重要的环节。
- 长期看，股票是最具有增值潜力的资产。
- 这个时代最聪明的商人，他们重利轻别离，但也勤劳机智、栉风沐雨。
- 拥有巨额股票财产的人，最害怕经济倒退，文明崩坏，比如战争。
- 从长期来看，我们都将死亡——凯恩斯
- 金钱是有机会成本的，中国人的预期寿命是75岁，一个普通人的炒股时间顶多50年。
- 很多人，都以为应该等自己全部学完之后再开始买股票，这完全是应试教育后遗症。很遗憾，股票永远没有「学完了」的那一天。股神巴菲特战绩无双，80多岁高龄，仍然坚持学习和补充知识。「纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。」纵身跳入市场，亲身体会股票的魔力、美好、残酷、纠结，是非常重要的学习要素。
- 中国内地股票的购买是以「手」为单位的，一手等于100股，所以购买的股票数量必须是100的整数倍。股票的「起步价」就是100股。
- 不同的股票，每股的价格完全不同，也没有任何可比性。
- 股票每股的价格，等于公司的市值，除以股本。除了日常的股价波动外，还会受到拆股、配股、送股、转股，甚至是分红的影响。
- 牛市，有一个低价股效应，指的就是因为有大量新手股民，因为单价便宜的股票最值，于是市场上的低价股马上会被哄抬到高位。
- 利润、市场
- 股权投资基金，就是对非上市企业进行的权益性投资。股权投资基金有钱，但是缺项目，他通过提供资金和其他资源的方式成为合伙人。合伙人，这个钱和银行借款不同，是不需要还的，代价就是，他要拿股份。
- 调研评估，给出一个估值。
- 股票的初始价格=市值/股本
- 公众投资者，就是股民。
- 创业变现
- 上市目的：进一步发展（缺钱）或是借上市圈钱（不缺钱）。
- 拆股、送股、转股
- 对于股民来说，送股和转股，本质上是一样的，股民手上持有的价值，并没有变多。
- 跌破发行价
- 定向增发
- 人类天生有把事物复杂化的倾向，这样就可以竖起一道门槛，迷惑阻挡其他人。
- 股票的涨跌，会受到很多因素的影响。宏观看，这是经济走势，是利率，是新闻造成的；微观看，这是因为公司业绩在增长，是因为研发了新产品；技术图形上看，这是因为出现了顶背离或底背离信号；内幕消息阴谋论来看，这是因为公司马上会有大动作，庄家正在收集筹码。
- 股票和猪肉一样具有商品的属性，短期内的涨跌受到供求的影响。股票的「供」就是那些手上有这个股票，并想要卖出的人；股票的「求」则是那些手上没有这个股票，并且想要买入的人。如果股票是上涨的，说明买的人，比卖的人多；股票是下跌的，说明卖的人，比买的人多。
- 撮合交易
- 涨停跌停——中国A股才有的规则，是为了防止过度投机设立的
- 三大股票市场：A股、港股、美股
- 「恒生指数」是香港非常著名的指数。
- 香港还有个「H股」，是在中国内地注册经营，但在香港上市的企业。例如青岛啤酒和工商银行。
- 市盈率（Price to Earning Ratio），简称PE。市盈率=市值/年净利润。市盈率，是衡量性价比的一个常用指标，用来衡量那些盈利稳定的公司特别好用。数字越低，意味着你付出的钱，能在越短的时间内收回。
- 静态市盈率，是用过去一整年的利润计算出来的。
- 动态市盈率，是用未来一年估算的利润计算的。
- 总市值、市盈率、净利润、每股收益、总股本、流通股本、净资产收益率…
- 市盈率=市值/净利润。但市盈率最大的问题就在于净利润。买股票买的是未来。使用市盈率PE的时候要结合其他指标一同分析，同时，要特别注意利润的可持续性。
- ST股票（Special treatment），指的是因为连年亏损，被证监会加了帽子警示风险的股票。
- 市净率（Price to Book Ratio），简称PB。市净率=市值/当前净资产。PB数值月底说明买的越便宜。PB等于1，说明刚好以净资产价格买入股票；PB小于1，在折价买入股票；PB大鱼1，就叫溢价；PB便为负数时，说明公司资不抵债；PB非常高，说明它的价格被抬升的很高，甚至有泡沫风险。
- 股息率=年度分红金额/股票价格
- 股息率是一年公司的分红金额与当时股票价格的比例，是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。
- 股息率有一个兄弟指标，叫分红率=分红金额/净利润。代表的是公司愿意把挣来的钱拿几成去分给股东。很多私人企业，分红率会是100%，也就是把100%的利润都分掉。
- 如果一家上市公司过去5年的平均分红率是30%—50%，是合格的，说明还算慷慨；如果是高于50%，那就是非常慷慨；低于30%，就有铁公鸡的嫌疑了。
- 股息率，可以以三年期银行定存利率作为判断标准。高于这个值算好，低于这个值算较差。至于大幅度超过定存利率的公司，比如最近一年高达10%，也不要激动，要仔细检验：这种股息到底是偶尔出现，还是长期维持的。分红要注意长期稳定的公司，偶尔脉冲式发一下的也要小心。分红不易，且分且珍惜。
- 三个最重要的股票体检指标，PE、PB和股息率。分别代表了一家公司的回本年限、净资产溢价度和分红回报率。
- 差的股市行情无一例外有一些很明显的特征：1.过去的一两年股票曾大幅度上涨。2.指数和个股的PE、PB都非常高，股息率则非常低。
- 股票大幅上涨之后，以及高PE高PB和低股息率，牛市的顶峰。这种情况，也就是常说的高估/泡沫状态。其结果无非两种：一是暴跌，也即泡沫破裂；二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间来慢慢消化泡沫，也就是软着陆。而这个时间，会非常长。长到人们怀疑人生。
- 只要你能做到不在高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，这么简单的一条，就战胜了大部分的股民，也摆脱了‘七亏二平一赚’的魔咒。
- 如果整个指数的PE和PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果在此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。
- 美国股票的代表是标普500指数，大部分时候在15PE上下波动。所以低于15PE的时候，才是进场机会；高于20PE的时候，则是高估；而进入30PE，就是典型的泡沫。对应PB的分水岭大约是在2PB。
- 香港股票的代表是恒生指数，较美股年轻很多，但也有40多年历史。大部分时候是在14PE上下波动。所以低于14PE才是进场机会。高于18PE，则要严重提防。对应PB的分水岭大约是1.8PB。
- 中国内地的A股，更加年轻，波动更大，也一直是更贵。上海市场在15PE，深圳则高达20PE。如果上海超过20PE，深圳超过30PE，就要严重提防。对应PB的分水岭分别在2PB和2.6PB。
- 我习惯将市场整体环境分为三个阶段：1.昂贵甚至泡沫阶段；2.便宜阶段；3.模糊阶段。在昂贵阶段逐渐卖出股票，泡沫时彻底清仓，转移到债券或者货币基金中去。便宜的时候不断加仓买入自己看好的股票，并且做好长期抗战的准备。比较麻烦的，反而是模糊阶段，这个时候拿出一部分的资产（比如50%），买入看好的一组股票。
- 从身边的舆论也能识别泡沫行情，不过这个不像PE、PB那么容易量化。
- 当全民参与股票的时候，就是泡沫最大的时候。集体的愚蠢是最没有成本的愚蠢，也是代价最高昂的愚蠢。要记住，当社会上最后一个观望的人也进入了股市，家庭里最后一笔闲置资金也买成了股票，哪里还有钱来继续推动股票继续上涨呢？剩下的可能性只有一种——暴跌！
- 另一个极端就是大熊市，在这种时候，证券市场冷冷清清，人们再也不谈论股票了，所有人回归了正常的生活。这个时候正是捡股票的好时机。
- 泡沫期卖出股票，模糊期开始买入部分股票，便宜期大量买入股票。
- 购买股票指数基金。指数就是一组股票的集合。买入PE低的便宜指数，在它变贵的时候，卖出或者切换到另外一个更便宜的指数上去。当全部指数都进入模糊或昂贵期时，卖出全部，换入债券或货币基金。坚持长期投资，年化10%以上的收益是没有问题的。指数基金虽然是基金，但其背后代表的也是股权资产。当你买入一家股票的时候，买入的是这家公司的一部分，而当你买入指数基金的时候，买入的是一堆股票，每个股票买一部分。
- 主要的指数有以下几个：中国A股（沪深300，上证50，中证500，红利指数，创业板指，深证100）；中国香港（恒生指数，恒生国企指数）；美国（标普500指数，道琼斯指数，纳斯达克指数）。每个指数背后都有大量的基金在跟踪，你们可以在网上轻易搜索到对应的基金名。
- 便宜组合法。构建自己的便宜‘基金”。在便宜期或模糊期，买入低PB、低PE且高股息的股票组合。定期地进行检查，卖出不再便宜的，买入更加便宜的。那些最便宜的公司虽然前景堪忧，可是价值已经反映在股价上了。未来即便真的像预期一样出现坏消息，也不会再大幅下跌；而如果预期中的坏消息没有出现，你则能享受公司的经营成果；如果公司反而出现好消息，则股票就会大涨。这就是便宜组合的两个核心原理：做生意与逆向思维。此外，组合中，可能会出现部分亏损的股票，但只要有部分是大幅上涨的股票，有一部分股票是保持稳定，整个组合也会有不菲的收益。
- 为何便宜组合法简单有效？因为它符合生意的本质，以及市场的涨跌规律。这个方法之所以有效，关键的前提就在于它不是时时刻刻有效；而是——只要保证长期来看，你能获得收益就行。你要做的，就是等待。继续执行你的策略、遵守纪律。
- 股票投资一个很大的前提，就是一定要用闲钱投资。像你这种情况，就是资金的期限错配，将借来的‘短期资金’，拿去投资股票这种‘长期资产’。所以，投资股票一定要用3年内都不会使用的闲置资金。
- 股票市场不确定非常强，有时候你看着很便宜了，但可以继续下跌，变得更加便宜。这个时候，其实普通的投资者是更有优势的，因为你有强大的武器：时间。你可以等待企业经营利润积累、等待股票变成正常价格。而获得这把强大武器的前提就是：和时间做朋友。永远记住，不要把时间当敌人，也不要尝试驯服它。
- 犯蠢要趁年轻。在你还有大量的时间和机会重来的时候，用很小的代价获得宝贵的投资经验，这是非常值得的。
- 第一，不要和别人比收益。那除了满足自己毫无意义的好奇心之外，没有任何益处。嫉妒，是灾难性的思想状态，只会让人们失去理智。第二，你忘了复利的核心。要稳定的收益，注意防范亏损。第三，能赚钱的投资方法有很多。‘便宜组合’是一种，‘便宜指数基金’也是一种，除此以外，还有数不尽的方法都能赚钱。永远不要奢求自己能把握所有的投资机会，在复杂的股票世界里，只有两种人：无知者和不知道自己无知的人。保持开放的心态是一方面，坚持适合自己的、自己会的也很重要。
- 300多年前，约瑟夫·德拉维加在传世巨作《乱中之乱：股市三人谈》曾说：“股票是世界上最高尚同时也最无耻、是地球上最美好也最庸俗的生意……它是学问之精髓，欺诈之典范；智者之试金石，莽汉之墓碑，有用之宝藏，灾难之源泉……”
- 市场就像上帝，只帮助那些努力的人，但与上帝不同，市场不会宽恕那些不清楚自己在干什么的人。
