《股票趋势研判术》

【美】江恩（William D. Gann）原著，魏强斌译注，经济管理出版社2018年版

P9    亏损的根源在于缺乏清晰而系统的交易法则、策略和计划，以至于很难把握到恰当的买卖时机。

P10    股票价格贴现了一切供求关系和交易数据。倘若交易者能够采取恰当而高效的方法对股价的走势进行研究，那么得到的信息将比从经纪人或者媒体，以及所谓内幕人士那里得到的信息更有价值。(价格包容一切！）

P38    当股市的大格局发生根本变化时，交易者就必须重视个股的研究了。基于个股的趋势进行操作才能有所斩获，而不是被指数所迷惑。当某只个股的趋势已经变化时，交易者就需要顺势而为，而不是被同板块其他个股的走势所迷惑，也不要被板块指数的走势所迷惑。

P40  甄别趋势的最佳方式

      股票走势图有三类：

      第一类是月度走势图，这是判断股价大势的最佳图表型，从图中交易者可以看到每个月的高点和低点。

      第二类是周度走势图，这类走势图可以如实地反映股票的趋势，图中的每周高点和低点具有重要的参考价值，其作用仅次于月度走势图。

      第三类是日度走势图，这类走势图展示了更短时间构架的走势。当股价波动率很高，交投活动的时候，交易者可以采取日度走势图来研判趋势。

      如果你想知道一只股票是否即将进入拉升的状态，就应该查看月度走势图。如果这只股票处于强有力的支撑点位，且估值低廉，那么就会被大资金看上，主力会吸筹，而浮动筹码会减少，稍微有一点买盘股价就会上涨。低点和高点会逐步抬升，这就是趋势向上的特征了。

      如果一只股票转为下跌趋势，那么其价格的高点和低点就会渐次下降，当它跌破前期最后一波上涨的起点时，股价大跌的信号就出现了，确认大势向下。

P41    什么样的股票是我们的目标股呢？成交活跃，并且有明确趋势，也出现了明确买卖信号的个股。.......倘若一只股票长期处于窄幅震荡的状态，那么就不要去介入。等待这种股票某日放量向上突破了震荡区间的上边缘或者放量跌破了震荡区间的下边缘，这个时候再介入才算当机乘势。

P41    交易者应该在股票价格接近单重、双重或者三重底的时候买入，同时在底部下方不超过3个点的位置设定初始止损单。

        具体来讲，如何在单重底附件买入呢？当股价跌下来在低位横盘震荡2~3周后买入，同时将初始止损单设置在股价最低当周的低点下方3个点的位置上。如果交投活跃，波动率很大，当股价出现下跌后在低位横盘震荡2～3天，也可以考虑买入，同时设置好初始止损单。初始止损单设置在盘整期间最低点下方3个点的位置。

        当一只股票在时隔数周或者数月，甚至一年或者更长时间后回落到前期低点附近，那么就构成了双重底形态，这个点位也是一个买入机会。如果股价第三次回落到同一点位，则构成了三重底部。

        如果一只股票刷新了高点，或者向上突破了前期的高点，并且高出此高点3个点，那么接下来的走势中，如果股价继续上涨，则回调的时候只要不跌破此高点超过3个点，则向上突破有效，趋势继续上行。如果符合上述条件，那么当股价小幅回调1～3个点时，回到前期高点附近时，你可以趁机买入，同时在前期高点下方3个点的位置设置初始止损单。

        当一波牛市展开后，交易者要学会在回调时买入。在上升趋势中，任何一波小幅回调都是买入点。

P42    卖出的时机和点位如何选择呢？将上述法则倒过来即可。你可以在股票出现单重、双重和三重顶部的时候卖出，也可以在高点下方3个点的地方设置跟进止损单。

P43    交易者应该尽可能耐心地等待股价出现最可靠的趋势改变信号。耐心至关重要，不要冲动行事。不要忘记我反复强调的东西：只要一只股票的趋势向上，那么价格再高也可以买入，同时需要设置止损单进行保护。

P44    当你买入一只股票后，如果按照第一天的收盘价来计算处于浮亏，那就很可能意味着你对趋势的判断是错误的。连续三个交易日后，如果你还是处于浮亏状态，那么你的判断九成把握是错误的，应该立即平仓离场。

       当你介入一只股票后，市场朝着有利的方向运动，第一天收盘时账户就处于浮盈状态，则你对趋势的判断大概率是正确的。连续三个交易日后，如果你还是处于浮盈状态，则你的判断有九成把握是正确的，应该继续持仓。

P45    交易者应该留意个股在哪些年度见到了极端低点。此后，如果一只股票跌到了历史极端低点，接下来数周或者数月在此极端低点附近横盘震荡，其间并未跌破这一极端低点超过3个点，那么你就可以判断出该股处于强势震荡之中，可以买入待涨。初始止损单可以放置在极端低点下方3个点的位置。

P46    当股价突破历史极端高点超过3个点时，则意味着进一步上涨的空间被打开了。被突破的极端历史高点距离现在越久远，则突破后的上涨空间越大。

P53    如何选出一只大牛股？江恩给出的思路主要是选择那些创历史新高或者突破年度高点的股票。放在今天来看，这样的思路仍旧非常有借鉴意义，不过这只能当作初选。初选完了，你要分析其中的玩家、股票的题材和业绩等。（江恩选股的思路，简而言之，就是选择不断突破前期高点，低点和高点也在不断抬升的个股。）

P66  个股上涨后回调的持续时间不能超过两三个月，在第三个月必须恢复涨势；如果下跌超过了3个月，那么股价会继续走跌。

P71  通过四条成交量法则甄别趋势是否反转。

        第一条法则是：个股在长期上涨之后出现成交量急剧放大情况，则意味着涨势结束，股价见顶了，至少阶段性见顶了。随后，在沉重的抛压之下，股价会出现急跌，然后中级反弹出现，相应的成交量是萎缩的，这表明股价已经见到大顶了，此后大势向下。

        第二条法则是：倘若该股创出次低高点之后进入盘整，成交量萎缩，波幅较小，当其放量跌破前期低点时，进一步下跌空间打开了。

        第三条法则是：在经历长达数周、数月或者数年下跌之后，如果股价在底部附近，则成交量应该显著萎缩，波动率也应该下降。这些迹象表明抛压大幅减轻，浮动筹码大幅减少，空头濒临衰竭，变盘点临近了。

        第四条法则是：股价长期下跌后出现第一波涨势，接着出现一波中级回调走势。这波回调如果是缩量的，而恢复上涨后放量，则意味着股价还会涨得更高。

P81    当一只股票从高点出现小幅下跌之后，会出现回升，但是高点却未能超过前期高点，并且在此附近形成横盘震荡走势。主力派发经常选择这个横盘阶段进行。

P84    设置止损单存在一条法则：设置距离买入价或者做空价3个点的止损单是最保险的做法。因为这一幅度的止损单可以很好地过滤掉市场波动的噪声，一旦持仓方向符合趋势，则这样幅度的止损单被触发的概率非常小。

        长期上涨之后，如果股价加速攀升，交易者持有丰厚的浮盈，这个时候可以将止损单放置在每日最高价下方5个点的位置，或者是每日最低价或者收盘价下方1～3个点的位置上。如果股价非常高，那么可以将止损单放置在每日最高价下方10个点的位置。

        但股价上行时，交易者做多，跟进止损单可以放置在每周低点之下1～5个点的位置，以便保护盈利。

P85    比较好的买点是股价出现双重底或者三重底的时候，在底部买入，同时在底部低点下方1～3个点设置初始止损单。

        如果某只股票在某个低点处横盘整理了1～3周，甚至更长的时间，交易者可以考虑买进，同时在股价震荡整理期间的最低点下方1到3个点设置初始止损单。

        如果某只股票向上突破了前期高点1～3个点的时候，交易者可以考虑买入。在大多数情况下，股价向上突破前期高点超过3个点后，进场买入的可靠性更高，因为这个时候向上趋势更加明确了。

        当股价向上突破前期高点超过3个点之后，就不能回调跌破前期高点超过3个点。

        当某只股票刷新高点，也就是突破历史最高点，则表明进一步上涨的空间被打开了，这是一个非常安全的买入点。突破历史最高点之后的回调幅度很小，在历史最高点上方或者稍微低一点的位置就企稳了，则表明突破有效，交易者可以大胆买入。

        在牛市中，如果股价仅仅回调了2～3周就出现了企稳迹象，则可以在回调末期的两三天时间内买入，这个买入时机也是非常安全的。

P105    每一只股票的运动都不会直上直下，总是呈现波浪式的推进。每一轮牛市或者熊市行情都存在规律性和阶段性，一轮行情通常可以划分为四个阶段，不过有时候行情在第三阶段就结束了。

P106      当股价创出第三个高点之后，要观察是否有主力派发的迹象。如果出现高位筹码大交换的情况，则第三个高点可能就是大顶部了。（按照艾略特波浪理论，第三个高点是第五浪创出来的。三浪上涨，两浪回调，主升浪就结束了。）

P107    牛市最后一波上涨或者最后一个阶段是直线飙升的行情，其间回调的幅度非常小，这个时候最适合采用金字塔顺势加码法。

P113    波段交易符合人的天性渴望，但是却是最难的，比动量交易难，比趋势交易难。看起来容易，做起来难。大巧若拙，最好还是从动量交易或者趋势交易入手。（波段交易为什么难？因为它的出发点是为了多赚，这里的心态就着急，就有问题了。如果只立足于一只，而且仅且一只活跃股进行波段交易，这样或许可行：一来单只个股情况熟悉，便于顺势而为；二来单只个股下跌波段时是不存在机会的，这时只能休息，有利于冷却一下过热的情绪。当然，这时耐心至关重要，一定要等趋势明确后再买入。）

P117    不同时期的股市恐慌有各种纷繁复杂的直接导火线，但是背后的根源是唯一的，这就是信贷与货币因素。（流行性决定一切。）

P120    股价和指数会跌到大众做梦也料想不到的低点。当所有人一致认为股价跌不下去的时候，股价会继续下跌；当所有人一致认为股价涨不上去的时候，股价会继续上涨，股票走势与所有人的一致观点唱反调。

      周期是不可悖逆的，当一个周期的下跌阶段来临时，价格必然会下跌，在周期完成自己的阶段走势之前，什么也无法阻止它。同时，在周期的上升阶段来临时，除非阶段结束，否则无论政府如何干预，什么理论也无法阻止其上升的趋势。（股灾时政府的救市就是一个很好的例子，它能延缓，但不能终止股市的下跌。）

      在绝大多数时候，“聪明的资金”是不会在大众一致看好的时候在高位大举买入股票的。

P121    如果大众一致坚信某件事情会发生，或者是某件事情已经发生了，那么市场通常已对这件事情贴现了，价格已经体现了这一预期或者事实。（价格包容一切！）

P128    当任何一只低价股出现交投活跃的迹象，并且向上突破数年的最高点之后，你就应该买入，只要处于上涨趋势之中，应该坚定持有。

P174     当二级市场扩容加速度的时候，距离股指见顶已经近在眼前。反过来，当二级市场扩容行为导致市场泡沫急遽减少、整体估值水平大幅降低的时候，距离大盘见底也就不远了。

P199    下跌趋势潜在反转处的买入法：第一，斐波那契向下扩展点位要大致准确地做出（常用的斐波那契倍数有0.382、0.618、1、1.382、1.618、2.618等）；第二，反转K线在哪个点位出现，就初步确认该点位支撑的有效性；第三，成交量要出现缩量后放量收阳的特征，如果成交量并不配合反转K线，则表明该支撑可靠性低，自然也就不是抄底良机了；第四，KD指标出现超卖金叉，同时出现底背离更好。一般而言，下跌后出现阳线自然会引发KD指标出现超卖金叉。

P202    常见的斐波那契回撤比率有0.786、0.618 、0.5和0.382等。（一个回撤，一个扩展。）

P205    以1倍扩展为中位数，小于1倍（常见的为：CD=0.618AB）扩展称为短腿闪电，大于1倍（常见的为：CD=1.618AB）扩展称为长腿闪电。