学理财（8）：关于PE的那点事

       市盈率就是市价盈利比率的简称，缩写为PE。算法比较简单，就是股价比上年报中的每股盈利，或者用市值比上总利润。

    市盈率 = 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润

       举个例子，假如我开了一家公司，每年到手净利润100万，现在我要把公司卖掉，最后成交价1000万。这1000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率 = 1000/100 = 10。这就是所谓的10倍市盈率，说的是：投资我的公司，10年就能把投资的本金赚回来。很显然需要的年数越少，估值就越低，而需要的年数越多，估值也就越高。也就是单看PE，越低越好，负数那就是亏损了。

       运用PE这个指标的来估值的优点有哪些呢？

1、PE兼顾了市场状况和公司的基本面，能挑出估值较低的个股。

2、简单易算，计算出多个公司的市盈率估值，市盈率越低，越有吸引力。

3、有效，PE是所有估值指标中，效果最佳的一个，特别是宽基指数，非常的精准，低于15倍PE可以大胆投资，高于20倍市盈率就要谨慎投资。

运用PE这个指标的来估值的缺点有哪些呢？

1、PE受利润的干扰太严重，大多周期类公司的利润并不稳定，故最好不要用。

2、企业利润容易被控制，卖点资产，利润就增加了。

3、市盈率不反应企业的杠杆，赚同样的钱，有的企业全靠自有资金赚来的，有的却通过借钱负债赚来，这在市盈率上完全不反映，但实际上，借钱负债赚来的钱，风险要大的多，因为赚的多，如果是赔钱的话那也很多。

怎么用PE市盈率

1、因为PE对利润的要求高，所以最好用来估值稳定盈利行业，比如医药消费，食品饮料，超市里生活中能见到的，把东西卖给老百姓的行业，市盈率是可以用的。而钢铁，化工，有色，互联网，高科技，生物工程，这些行业利润不稳定，市盈率基本没用。

2、单看PE意义不大。最好是把同一行业公司间的PE进行比较。跨行业比较市盈率没意义。

3、PE一定要使用年度每股盈利，季度的差不多要4倍，但有季节性波动，不是很准。

4、指数PE是个很好用的指标。通过A股各宽基指数的历史市盈率走势，一眼就能看出现在的位置是高是低。

静态市盈率，动态市盈率，TTM市盈率的区别

一、静态市盈率

  PE=股价/每股收益率=总市值/净利润。从字面上我们就看出，这个数值是静止，但是它真的是静止的吗？

    股票价格每日都要变动（除非遇到停盘等特殊情况），而股票的总市值随着每日股票收盘价的变动而变动，不考虑净利润变动时，当股价上涨，PE也同步上涨。静态市盈率是指当前的总市值除以上一年的公司净利。

二，动态市盈率

    如果说静态市盈率看的股票的过去，那么动态市盈率则是预测该股票的未来动态市盈率的计算公式分母为未来一年的预测净利润，计算的公式也稍微要复杂一点点，比如说该股票已经发布第一季度财报，这时我们的公式分母就要×4，半年度财报，这时我们的公式分母就要×2，三季度财报，这时我们的公式分母就要×4/3。

   如果动态市盈率＞静态市盈率说明什么？这支股票有值得投资还是不值得投资？如果读的朋友应该看明白了，如果动态市盈率＞静态市盈率说明这只股票该季度或者一段时间公司的净利润降低了，公司发展有些担忧。

三、TTM市盈率

       TTM市盈率又称滚动市盈率，与静态市盈率不同，其分母为最近四个季度（仍以一年为周期）的净利润之和。滚动市盈率也叫市盈率TTM(Trailing Twelve Month)，是以最近报告的12个月(四个季度)的净利润或者每股收益为基础来计算的，我们分别用PE3和PE4来表示：滚动市盈率(PE3)=当前股价÷最近4个季度基本每股收益之和，或者是：滚动市盈率(PE4)=当前市值÷最近4个季度归属于上市公司股东的净利润。

        逐渐演变出三种常用的市盈率计算公式，是为了适应不同公司财报中，不同的利润结算方法，以及市场各种情况下的估值要求。最常用的是滚动市盈率（PE-TTM），每季度更新一次，时效性最强。下面将优缺点、适用情况等用表格呈现出来。

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