规模溢价和价值溢价：买小公司股票和便宜的股票？

第六章    行为金融交易策略

第3节 规模溢价和价值溢价：买小公司股票和便宜的股票？

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️规模溢价和价值溢价：买小公司股票和便宜的股票？

️规模溢价：小盘股异象

✨很多投资异象都源于投资者朴素的经验或感觉。

✨小公司股票的收益总是比大公司股票的收益高，这种异常现象被称为“小盘股异象”。

️规模不同的公司，其股票收益确实不一样，小公司的收益更高，这就是著名的“规模溢价”，也是最早在金融市场发现的收益异象。

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️价值溢价：价值股异象

️发现运用价值溢价的策略竟然可以获得超额收益：买入1/10的价值股组合，同时卖掉1/10的成长股组合，每月可以获得1.53%的收益，年化收益率超过10%。（也是一种异象。）

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️如何解释规模溢价和价值溢价

️传统金融学家的检验也证明了异象确实存在，这完全违背了传统金融学的基本原理：✨风险—收益对应论。

️传统金融学家认为，规模和价值可能代表某种不可知的系统性风险，但他们并未明确指出究竟是什么系统性风险。

️行为金融学家认为，规模溢价和价值溢价是投资者的行为错误所致，可以利用这两种异象构建组合策略，用于投资实战。

️行为金融交易策略成功的基本原理是反向操作➡️买入别人都不喜欢的，卖空别人都喜欢的。

️规模溢价的策略在中国很有可能效果不好，但价值溢价的策略在中国市场却很适用，因为投资者都追逐高成长性股票这一市场环境是一样的。（中国的投资者喜欢炒新、炒小、炒差。➡️炒小指的就是炒作小盘股。）