价值投资的逻辑 | 一门颠覆三观的厚黑价投学

你能判断出，哪家公司有增长潜力么？

你随便看一家上市公司，看他们的研报，看他们管理层的规划，你会发现，似乎每一家上市公司都是有增长潜力的，每个上市公司好像都不错。你看券商的报告，你会发现，90%的股票都可以持有。实际中，这么多上市公司中，能够优秀的，只占到5%左右，其他的上市公司都是平平庸庸。你知道公司的合理价值是多少？

你能知道，你买的价格是高还是低么？

一个公司的合理价值，是非常难判断的，金融学中经典的现金流折现，里面几乎所有的参数都是对未来的估计值，既然是估计值，则会存在较大的误差，每个参数都是相对粗糙的，哪怕一个参数稍微动一下，计算的合理价值就会波动不小。

所以实际中，我们根本就不知道这家企业的合理估值是多少，即便你加上所谓的安全边际，低于合理估值30%以上，你才买入，也同样面临这个问题，因为你根本就不知道合理估值是多少，参数稍微波动一下，合理估值就可能低于30%。

如果股价几年不见反应，你能坚持持有股票么？

假如你挖掘了你看好的股票，但是市场根本就不屌他，或者市场还没发现他，该股迟迟不动，半年不动，一年不动，两年还不动，1-2年未见收益，跑输大盘，而其他有些股票不断上涨，此时你是否怀疑你当时的判断是否错误？

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