指数基金投资指南笔记

为什么选指数基金

• 能够为我们“生钱”的就是资产，现金不是资产
• 有的人看起来“富有”，但一旦停止工作，高收入也就戛然而止。
• 通过定期投资指数基金，业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

简单来说，指数基金是一种特殊的股票基金。一般的股票基金依赖于基金经理的个人决策能力，而指数基金不一样：它是以某指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券，目的在于获得与该指数相同的收益水平。一般的股票基金，依赖于基金经理的投资水平，基金的业绩好不好跟很大程度上取决于基金经理的能力；而指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现。

• 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。
• 指数基金追踪指数，完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票。
• 指数基金有三个独特的好处：长生不老、长期上涨、成本低。
• 指数基金是最适合普通投资者的投资品种，如美国的401（k）养老计划中有很大一部分比例投资于指数基金，一个普普通通的工薪族靠着普普通通的收入也能通过投资指数基金实现财务自由。

常见指数基金品种

• 投资的行业上区分，指数基金可以分为宽基和行业指数基金。
• 常见宽基指数基金有：上证50、沪深300、中证500、创业板、红利、基本面、央视50、恒生、H股、上证50AH优选、纳斯达克100、标普500等。
• 常见的行业指数基金有：必需消费行业的指数基金、医药行业的指数基金、可选消费行业的指数基金、养老产业的指数基金、银行业的指数基金、证券业的指数基金、保险行业的指数基金、金融行业的指数基金、地产行业的指数基金等。

如何挑选适合投资的指数基金

价值投资

• 价格与价值的关系。价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。
• 能力圈。只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。
• 安全边际。只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。

挑选方法

在当前的国内利率和基金的收益水平下，我们使用盈利收益率来定投指数基金的策略是：当盈利收益率大于10%时，分批投资；盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额；当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。

有三个因素直接影响了我们投资指数基金的收益：第一个是初始投资时刻指数基金的股息率，它影响了我们的分红收益；第二个是投资期内指数基金的市盈率变化；第三个是投资期内指数基金的盈利增长率；最后这两项影响我们的资本利得收益。

博格提出了指数基金的收益公式：指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。根据已知的确定因素，我们可以做到以下三点：

• 在股息率高的时候买入。
• 在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）
• 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。

做到这三点，就能大概率地保证我们在指数基金上获得一个不错的收益
根据指数背后公司的盈利所处的状态，把指数分为4个类别，分别是：
（1）盈利稳定的指数。
（2）盈利呈高速增长态势的指数。
（3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指。
（4）长期亏损的指数。
盈利稳定的指数，可以直接使用博格公式的快速判断版本，也就是盈利收益率法对其进行分析。这种方法容易掌握，成功率比较高，又简单有效，是最适合新手投资者的方法。

盈利呈高速增长态势的指数，可以使用博格公式对其进行判断。如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域，就可以投资它。

盈利处于不稳定状态或者盈利呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数，则可以应用博格公式的变种来分析它。如果指数当前的市净率处于历史市净率波动范围的较低区域，可以对其进行投资。

如果指数背后的公司是长期亏损的，那么直接放弃就好了。