巴菲特的合伙人，《芒格之道》当中的投资秘诀

1959年，29岁的巴菲特在家乡，第一次遇见了35岁的查理·芒格。

多年以后，巴菲特依然不无感激地说道：“芒格用思想的力量，拓展了我的视野，让我以非同寻常的速度，从猩猩进化到人类。否则我会比现在贫穷得多。”

芒格在谈到他和巴菲特的长期合作时说：“我们是一个特殊时代的产物，拥有一系列完美的机会，”并补充说，他生活在“一个成为普通股票投资者的完美时期”。他和巴菲特“总的来说从低利率、低股票价值和充足的机会中受益。”

面对现在市场的不确定性，无论是对投资者还是公司高管，芒格总会劝他们：

　　“在身边的人都失去理智时，你要保持清醒。这是难能可贵的一种品质。”

在芒格眼里，投资只有价值投资一种，价值投资永不过时。“因为我们每做一笔投资，把钱投进去，都是为了将来能获得更多的价值。”

而芒格问答实录年鉴——《芒格之道》出版，在投资圈迅速掀起了一股阅读热潮。

这本书，收录了芒格1987—2010年在西科金融、2014—2022年在每日期刊股东会上的讲话和问答实录。这些讲话跨度长达35年，涉及大量当年国际或全美大事件，比如美国储贷行业危机、互联网泡沫、2008年次贷危机、加密货币的兴起等，跨越了好几个经济周期。

还有一点值得注意的是，这本书也包含巴芒思想发展和投资生涯中的重要动向，如格雷厄姆和费雪的影响、跨学科的多模型思维、早期经历过的失败、所罗门事件、投资可口可乐、航空业遇挫、投资中国尤其是比亚迪等。

《芒格之道》覆盖时间很长，芒格给企业家、投资人的建议非常多。以下从3个方面简单罗列一些芒格观点，让读者朋友更进一步了解芒格和他的这本《芒格之道》。

1. 我能成功，是因为年轻时掌握几个思维方法并反复使用

（1）在给一家公司估值的时候，不区分利润的性质，不看是现金利润，还是躺在空地上的机器，拿着利润数字，直接就算，得出的估值肯定是不准的。

（2）利润是堆在空地上的机器，是难以收回的应收账款，总是见不着现金，这样的公司，利润再多，也不值钱。有源源不断的现金利润，这样的公司才值钱。

（3）心理学中有个强化效应的概念。无论做什么，不断得到强化，所有人都能做得更好。如果每次做得好都能得到奖励，人们会越做越好，沃伦·巴菲特也不例外。

（4）我觉得在面对难题的时候，列一张清单非常有用。在单子上一列，所有问题一目了然，能把问题考虑得更周全，不会有什么遗漏。

（5）在我回答问题的时候，并不是你们问什么，我就答什么，我总是挑自己想回答的回答。这是我的一种思维方式。

2. 如何成为一个合格的管理者？

（1）我曾经领导过一家经营印花票的公司，眼看着它的销售额从 1.2 亿美元跌落到 200 万美元。销售额下跌幅度高达 99%。眼看着它的销售额节节走低，我却无能为力。我想过各种办法，希望能止住颓势，可惜都无功而返。

这个经历让我懂得了一个深刻的道理。决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。

（2）以前，有一位久经沙场的投资界老前辈，每当年轻人建议他冒险的时候，他总是说：“河里淹死的都是会水的。”遇到了旋涡，水流太强，任你游泳本领再高，也难以逃脱。

3.好机会不多

（1）从投资的角度来看，我们应该关注的，是那种具有划时代意义的科技进步。首先要发现科技变革，然后要看这个行业是否拥有强大的壁垒。

（2）我们应该保持冷静。大家都看好的机会，谁都知道这个机会很真实、很合理，前景令人振奋，简直不容错过，人们必然会蜂拥而上，从而发生严重的踩踏。

所有人都看好的机会，最容易发生踩踏，造成的损失最惨烈。

（3）已经明确知道是好机会了，还有什么好商量的？该出手时就出手，用不着浪费口舌。做投资，就是要找到这种毫不含糊的好机会。

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