经营活动、投资活动和筹资活动现金流以“+”表示现金的流入，用“-”表示现金的流出，那么企业的现金流状况就有了八种不同组合。

• 现金流量表展示给你的企业肖像。看一眼现金流量表三种活动的净额，你大体能够知道企业属于哪种类型，关注要点是什么，有没有投资价值。

• 认真的投资者不相信一见钟情，请勿仅看一份财报就下结论。上面说的各种类型，起码是要数年数据皆是如此，方可看出并认定企业秉性。一两年的偶然数据不具有代表性。

  
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类型一 +++型 妖精型

经营活动现金为净流入，投资活动现金流为净流入，筹资活动现金为净流入。

说明企业经营挣钱，又不向外投资，但还要筹资？

这一类型要么是即将展开大规模的对内对外投资活动，正筹本钱；
要么可能是起了鬼心思，借着上市公司躯壳搞钱，搞来后再将资金转给关联企业或关联人使用。

类型2：++-型 老母鸡型

经营活动现金流入，投资活动现金流入，筹资活动现金流出。

经营活动现金流入，说明企业经营活动正常、良性，有钱挣。
投资活动现金流入，就要分两种情况了，一种是以前投资的股利或利息收入，另一种是变卖家当。通常来说，是前者的可能性大。一家经营良好的企业，通常不会被迫秦琼卖马。
筹资活动现金流出，说明企业要么在还债，要么是回报股东（分红或回购股票）。

• 如果投资现金不是变卖家当所得，且经营现金流入和投资现金流入足以覆盖筹资现金流出，投资者可以初步认定这是一家健康发展的企业。

• 企业通过经营以及之前的投资，现在处于收获期，能够有多余的现金来归还借款或回报股东。需要投资者注意的是，投资活动现金净流入，显示企业已经不再继续扩张了，成长已是过去式。

• 企业近似一只稳定产生现金的债券，如同一只定时定量产蛋的老母鸡。只要售价不高（低市盈率）、产蛋率不错（高股息率），这种老母鸡型企业，你值得拥有。

类型3：+-+型 蛮牛型

经营活动现金流入，投资活动现金流出，筹资活动现金流入。

说明这家企业把经营活动挣的钱，加上借债或出让股权筹来的钱，一起投入新项目中去了，即企业在高速扩张。如果成功，企业可能高速增长。反之，如果投资项目失败或与期望值差距较大，投资者的失望情绪可能会严重打压公司市值。

• 企业经营现金流入和筹资现金流入，是否能够持续支撑企业扩张至产生现金那天？
  颇考投资人对商业及行业的理解力。
  • 如果企业的筹资方式主要是借债，投资人必须仔细考虑债务的期限和数量是否足以支撑项目？企业会否遇到资金链断裂，功败垂成？
  • 如果企业筹资方式主要是出让股权，考虑管理层对投资项目的收益率是否真有足够的信心？是否是因为借不到债，才被迫低价出让股权？

类型4：+--型 奶牛型

经营活动现金流入，投资活动现金流出，筹资活动现金流出。

说明经营现金流入表明企业经营正常；投资现金流出表明企业正在扩张；筹资现金流出表明企业还债或回报股东。也就是说，企业靠着经营现金流入，实施投资并同时清偿债务或回报股东。

• 持续可持续
  说经营现金流入要大于投资现金流出和筹资现金流出的总和。这样的企业，靠着挣来的钱不断扩张，同时还能减债或分红，是典型的奶牛型企业。不但吃下去的是草，挤出来的是奶，而且奶牛还在继续长大，产奶能力有望进一步提升。

• 不可持续
  虽然经营现金是流入，但流入的数量小于投资和筹资的现金流出量，那就有随时变身“+-+”蛮牛型的可能。

• 关键是看经营活动现金流入量，减去投资活动现金流出，再减去不包括分红在内的筹资活动现金流出，差值是正是负。
  如果连续几年为正，恭喜你，可能发现一头优质成长奶牛。
  如果为负，企业随时可能变身“+-+”的蛮牛型企业，投资者可以参照蛮牛型企业关注事项。

类型5：-++型

企业经营活动现金流出，投资活动和筹资活动现金流入。

这种情况比类型6略好，企业起码还能从市场里筹到钱。
其中关于投资现金流入的问题，和类型6一模一样，要看投资活动是依赖什么创造现金流入。如果是靠变卖家当，却又比那混吃等死的多了条借钱的路，算是骗吃骗喝型吧；
如果是因为之前投资的公司经营活动挣钱，有大把分红回来，那实际上还是相当于经营现金流为正，结果就凑成了3个“+”，变妖精型企业了，注意要点参看类型1。

类型6：-+-型 坐吃山空型

企业经营活动现金流出，投资活动现金流入，筹资活动现金流出。

说明这类企业是生意亏钱，债主逼债，好在投资活动还有钱收。

• 要看企业的投资活动靠什么产生现金流入。

  • 如果是靠变卖家当，今天卖点可供出售金融资产，明天卖点长期股权投资，后天变卖厂房设备……那就基本是个混吃等死型。
  • 如果是因为之前投资的公司经营活动挣钱，有大把分红回来，实际上等于经营现金流为正，算是一只整过容的老母鸡。这种企业，最要紧的是把手头经营资产处理了。堵住失血通道后，对投资者来说，也不失为一种可以考虑的选择。

• 即便是整容老母鸡型企业，也要看投资现金流是否足以支撑两个出血点的现金流失，要看现金流量表末的“现金及现金等价物净增加额”，它必须得是正数。如果是负数，虽不至于算混吃等死型，但评价为“坐吃山空型”，应该也不为过。

类型7：--+型 赌徒型

企业经营活动现金流出，投资活动现金流出，筹资活动现金流入。

说明这是一个做生意收不到钱，靠筹资度日，还不忘继续下注，力求一朝翻本的企业形象。

类型8：---型 滚

企业的所有活动都造成现金流出，属于大出血型企业。

企业必须迅速堵住出血点，或者寻找外部输血。所以，这种大出血型企业，实际上在市场上很少见。作为一位珍惜资本的投资者，若是看见了大出血型企业，一定要记得亲切地说一声：滚！