止损的两种方式

在交易中，止损是一个老生常谈的话题，更是一个无法回避的难题。

在国人的习惯中，习惯性把止损理解成停止亏损，即亏损额度预期可能会或已经达到不可接受的程度，平仓离场。实际上这只是把亏损控制在一个自己已经看见的范围内，而“停止亏损”中的“停止”，则是相对于“亏损可能继续扩大”来说的。实际上这并不严谨，因为“亏损可能会缩小”。假如未来亏损会继续缩小，则停止亏损是一件愚蠢的行为，至少从结果导向来说是这么回事。

定量止损是比较大众的一种做法，即选择一个参照物，当价格或者指标到达该位置或触发该条件，或者亏损达到多少金额或百分比，则执行止损。如跌破趋势线、击穿某条均线、kdj死叉等等，都可以作为参照物。这种方法的优点非常明显：规则很简单， 执行很容易。价格是技术派最看重的因素，支撑位或压力位都与价格有关，价格是一眼就能看见的，不存在虚假或信号消失。亏损金额和亏损百分比，则是对于资金管理而言，这笔交易能接受的亏损额度是多少，占总资金的百分比是多少，一下子就能计算出来。

但这种方法的缺点也非常明显：不太科学，难以让人心中产生信任感，换句话说，遇到的鬼多了，就会开始怀疑这种方法的可靠性了。价格经常只是瞬间击破，稍后又回去了。如果这时候执行了止损，大部分人心有不甘。在控制能力缺乏的情况下，则会出现频繁止损、频繁开仓、再频繁止损的怪圈，造成巨大的亏损。另外，止损意味着认错或者否定，在认错之后再次认错、或者否定之后再否定，对于大部分人来说是非常艰难的。这有点拗口，举例说明：止损后，在潜意识中会认为自己上一次的交易决策是错误的，所以才触发了止损；假如止损后，价格依然按照原来的预期方向走，大部分人已经没有勇气再次开仓，因为这要再次否定自己之前的止损行为是错误的。

部分成功的短线交易员则对这种情况见惯不惯，因为他们把止损当成一项铁律，条件被触发，就执行止损，没有更多的“止损后又上去了怎么办”之类的问题。他们会把每一次交易都独立看待，每一次平仓都是过去的结束，每一次开仓都是全新的开始，不受之前结果的干扰。

定性止损是另外一种比较少提及的做法，定性，定的是趋势的性，或者是初始预期的性。当判断趋势不再持续或趋势逆转、当初始预期没有出现或被破坏，持仓的条件不再成立，则执行止损，平仓离场。判断趋势是否持续，不仅仅可以用K线图，还可以用基本面、宏观数据等等，甚至可以用盘感、群体心理分析结果等等不可定量的元素。定性止损具有强烈的主观性，交易者通过一个或多个维度判断趋势是否持续，无论结果如何，都会在心理上会给自己强大的精神支撑，并坚信自己的判断。定性止损能够让交易员在趋势中坚持持单，度过短期的浮亏或盈利回撤时期，一直持有到趋势结束。这种定力下的交易，往往也能带来巨大的盈利。

定性止损的缺点也非常明显，强烈的主观性，决定了决策者要具有非凡的逻辑能力、丰富的市场经验和交易经验，才能准确判断趋势。另外，趋势判断具有明显的滞后性，判断趋势逆转后，价格往往已经反向走了一大段，亏损或盈利回撤的幅度也会相应增大。

定量止损和定性止损的区别，有点类似于技术分析和基本面分析之间的区别。这并不是说，技术分析指导下的交易就一定用的是定量止损，基本面分析指导下的就是定性止损。定量止损具有较好灵敏度，定性止损则比较迟钝；定量止损在某些程度上继承了技术分析的有效性前提--历史会重复，定性止损综合分析考虑的维度和因素则更加广泛。

如何选择止损方式，取决于思维的统一性。这是另外一个话题了。