不管怎么说，国资出手买壳了……然后呢？

2018年10月15日，深圳国资委传出消息，百亿级资金，远高于市场的6-7折质押率，驰援A股救市。

同时北京、广州、杭州、银川等各地国资也纷纷加入行动，设立了多只规模巨大的专项基金。

从2018年下半年到10月15日，近50家上市公司公告由国资受让其控制权，而各个国资委的增量资金，还在持续加码。

▍是救市，也是抄底

一边是惨淡的上市公司，排着队拿着爱的号码牌，一把鼻涕一把泪等待国资的宠幸。

一边是市场上纷纷扰扰的质疑声：“国资该不该救市？”“再跌下去就都跌成国企了”。

国资在A股大手笔买壳，有出于抄底的原因，也有出于救市的考虑。

可以这么说，在现实社会范畴内，在存在国家机器的前提下，任何纯粹的经济自由主义都是耍流氓，也是不现实的。

只要股市存在一天，政府也好，国资也好，都不可能是个单纯的“局外人”，是一股不可忽视的力量。

▍不管怎么说，国资出手了

说回买壳这件事，分析这次A股的数十个案例，我们可以看到国资委（央企层面）、山东、四川、江西省国资委（省/直辖市层面）、深圳、株洲、北京市海淀区国资委（市级层面）的身影。

而且像信阳、滇中新区的国资，也不落人后投入到这次买壳潮中。

究其原因，一是没办法，这个地方的经济、就业，就指望着一两家龙头企业，怎么都得扶好了不能倒。

再就是是趁这个当口，即可参与救市，又能完成“招商引资”。

此次国资买壳，一是通过债券方式、二是通过股权交易，从国资类型来看，既有国资委旗下的投资类公司，也有实业，还有产业基金。政府引导产业基金是此次买壳的主力选手。

此次的壳资源特征，一是暴露出质押风险（债务紧迫促成交易），二是盈利能力一般，同时多为小市值公司，大部分在20-50亿之间（收购成本低）。

但不同国资的救市标准不一样，想要排上救助名单，具体还得搞明白每个国资的不同需求。

▍然后呢

从国资的角度看，市可以救、壳可以出，差的不是钱，最怕的是市场流动性死水一潭，放再多的水都没有用，那才是真要命的事。

所以买壳潮之后，接下来必然是新一轮的并购热潮。

并购重组小额快速通道的成立，和刘大佬关于“鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组”的发言，口子已经放开，这个趋势越来越明显。

接下来我们准备好要做些什么了么？

▍END

说到并购，就像巴菲特说的，We've observed many kisses but very few miracles。

且在新政策、新环境底下，并购的玩法儿，也已和之前的大不一样了……

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