金融危机无法避免么？

金融危机的本质

从个人开始说起，当发生欠债还不上的时候，需要再向亲朋好友借新债还旧债，如果发生违约，信用就会下降，借钱的人会越来越少，借钱的成本也会上升，于是越来越还不起，最后破产。

当资产价格发生下降时，金融机构的资产开始贬值，资金变少，流动性逐渐萎缩。外部评级逐渐被下调，于是借债融资成本上升，导致自身危机进一步恶化。当流动性完全枯竭，且无法借债时，就会发生信用违约。于是评级一再下调，资本纷纷逃跑，螺旋式下挫，不断恶化。若没有最终贷款人出现，就会破产。

目前的社会由于协同效应越来越大，个人资本被金融机构链接成网，不断推进社会发展。若一个关键节点发生危机，很容易传导到周围节点，从而不断蔓延。一个重要节点的破产，造成周围评级的纷纷下调，融资成本普遍上升，信用违约不断发生，破产公司接二连三，下岗失业层出不穷。金融危机逐渐演化成经济危机。破产和失业导致产能下降，商品出现涨价潮，政府为了抑制涨价开始印钞，于是通货膨胀开始。百姓手里的资产纷纷贬值，多年的积蓄全部泡汤，于是社会发生动荡，社会危机发生。

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所以，金融危机的本质是信用的崩塌。

爆发前的征兆

从上面的分析来看，金融资产价格会发生大幅贬值，金融指标纷纷下跌，金融机构开始破产，企业也被波及破产，下岗失业层出不穷，恐慌情绪不断蔓延。

金融危机的周期性

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根据明斯基理论，目前的金融市场的信贷规模已经和经济周期同步了。首先根据经济学的最基础假设，人们都是逐利的，而且只会做对自己有利的事。那么当经济向好的时候，机构就愿意多放贷，企业为了发展也会多借贷，个人为了赚钱也会贷款买房买车。生产规模开始扩张，为了获取更大的利益，机构、企业和个人都是开始增加杠杆，有了杠杆，收益和风险都会成倍的放大。

当经济出现滞涨或者外部环境出现恶化时，资金开始出逃，再加上过高的杠杆率，使得负债成倍恶化，激进的投资者流动性开始枯竭，从而信用等级下调，融资成本上升，借债成本上升，违约事件发生，信用进一步降低。市场预期从乐观到悲观，银行不愿意放贷，企业不再借贷，个人消费水平下降，信贷规模开始下降，整个市场呈现螺旋式下降。如果外部冲击过大，就会爆发严重的金融危机，最终导致经济危机。

危机爆发，一地鸡毛，经济体从衰退过程中逐渐恢复，慢慢再进入经济向好、繁荣、再危机。所以说，信贷的扩张和收缩，伴随着是经济的繁荣和衰退，就是这样周期性发生的。

可以避免么？

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政府的宏观调控就是避免危机发生的手段。在经济向好的时候，限制杠杆的增加，减少政府开支，不让信贷规模的扩张速度过快。而当经济衰退时，执行货币宽松政策，加大政府开支，刺激经济发展。

但是，政府也是由人组成的，那么政府的宏观调控就难免会判断失误，从而导致危机的爆发。比如2001年的阿根廷，由于执政党为了拉选票，使得信贷扩张过度，负债率节节攀升，当国际汇率发生波动时，自家货币大幅贬值，债务无法偿还，最终在2001年10月份宣布所有外债均不偿还，11月又宣布所有内债也不偿还。导致国家信用评级大幅下降，通货膨胀率短短几周翻了一倍。大量中产变赤贫，社会危机爆发。

央行出手

各国的央行应当作为最终贷款人的身份进行救市。比如2015年中国的股灾，央行为了避免股市进一步下跌造成系统性风险从而引发危机，出手救市。2008年的美国金融危机，在雷曼银行倒闭时，美联储撒手不管，导致连锁反应，各大金融机构纷纷告警，危机蔓延至全球，最终美联储为了抑制危机进一步扩大，巨资出手，挽救了市场。

道德风险

但是， 当人们看到政府为了避免庞大的机构倒闭而出手相救时，大家就会纷纷不择手段的将自己做大做强，只要体量足够大，政府就不会不管。欠银行100元是孙子，欠银行100亿就是大爷。道德风险将是政府宏观调控中无法绕过的坑。

那么近些年各种政府的救市行为，会不会酝酿出更大的危机呢？让我们拭目以待吧。