投资就要下功夫研究公司基本面
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【2017年9月28日-007-11】
——读《战胜华尔街》每周小结week4
投资是一项非常有趣又刺激的挑战，但如果不下功夫研究基本面，那就会很危险。每只股票后面其实都是一个公司，你得弄明白这家公司到底是如何经营的。
一、如何分析公司经营情况
彼得林奇详细讲述了储蓄贷款协会的选股之道，选定了七家自己青睐的储蓄贷款协会，收集那七家协会的财务状况和经营现状，进而进行深入研究。 从这个例子可以将分析公司经营情况划分为三部分：获取报表数据、分析经营方式、总结投资方式。
1、获取报表数据
基本上每个上市公司的报表都是公开的。这里是以储蓄贷款协会作为例子。作为一个投资者，当我们对一家储蓄贷款协会进行风险投资分析时必须知道重点应该分析哪些指标，作者列举了不少指标，我认为比较重要的有股票市价、股票的净值、市盈率、每股收益、不良资产比率、贷款质量等。
2、分析企业经营方式
通过这些指标我们可以初步判断一个储蓄贷款协会表面的经营业绩的情况，并研究他们的实际经营方式。 每只股票后面其实都是一个公司，你得弄明白这家公司到底是如何经营的。
林奇总结后发现一家较优秀的协会通常会采取一系列如下措施来提高利润：
（1）、不断地并购:他们通过不断地收购经营出现问题的和接近瘫痪的其他储蓄贷款协会而获得巨大的存款，然后把那些额外的存款作为信贷借出，从而获得更多收益。
（2）、增加贷款损失准备金：这是一种的保护措施，协会为了弥补贷款损失和贷款违约而提取的准备金，这么做短期会妨碍收入的增长，而长期反而会刺激收入的增长
（3）、增加贷款款源并缩减开支
（4）、回购股票：股票发行数量越少，则面值就越高。反之则越低，回购股票就是利用了这一点，从而提高股价。
（5）、对贷款类型的警惕：比如借给商业用途的贷款风险较大。
（6）、减少不良存款：不良存款就是我们所说的坏账，如果一旦发生是比较难避免的，协会必须通过严查细究，找出问题所在，才能避免同样的错误再次发生，从而有效地减少不良贷款。
3、总结投资方法
彼得林奇分析可进行风险投资的储蓄贷款协会的方法：找出公司净资产多少，并把它和借出的商业贷款作对比，要做最坏的打算。
同时林奇给我们提及了一个法则，叫做五股原则：你可以根据自己的选股标准选择5家贷款协会，然后以等量资金购买其股票。假定其中一家盈利超过预期，其他三家盈利基本符合预期，另一家盈利稍差，你最后的实际获利也是十分可观的。
总结起来， 成功投资的一个关键，关注公司以及它的经营情况，而不是关注股票本身。先从公开信息来源中获取线索，再从分析师和上市公司投资事务代表那里获得进一步的线索，然后直接到公司去了解情况，进而获取更详细的情况进行研究分析。
二、书中重点知识总结
第12章 储蓄贷款协会选股之道
分析师都感到厌烦之日，正是最佳买入之时。
第13章 近观储蓄贷款协会
银行家们都崇尚三六原则：以3%的利率吸收存款，以6%的利率放贷，稳赚3%的利差。
我欣赏的公司是那些精于业务，并以此使形象得到自然升华的公司。
只要公司还承担得起，回购股票往往是一件好事，相反，公司若增加其股本，事情往往就不容乐观。印得多了，钱自然就不值钱了。
避免投资那些提供大量商业房产贷款的银行。
资产净值和商业贷款之间1:1的关系是一种安全的保证。
个人投资者要获得成功，可以忽略掉那些由机构广泛持股的公司，而把目光投向身边的公司。
第14章 业主有限合伙公司：做有收益的交易
从长远来看，听好消息买股票是有益的，只有等待确切的证据，投资的成功率才可以大幅提高。
一个公司如果收入不能长期保持稳定增长，股价就难以再次上攻。
年终回顾的方法对股票投资者非常管用：一个一个检阅你的公司，找出明年会更好的理由。如果找不到这样的理由，下一个问题就是：我为什么还要持有这个股票？
比收入还要重要的一项财务指标是现金流。
第15章 周期性公司：冬天到了，春天还会远吗
对于大多数股票来说，高市盈率是坏事，但对周期性行业的公司反而再好不过。通常，它意味着公司正在走出最难熬的困境，不久业务就会改善，收入也会超出分析家们的预期，基金经理们也要马上开始坚决地建仓。这样，股票价格必将稳步走高。
悲观毫无裨益。
投资周期性公司，要问的最首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。
汽车制造公司的股票经常被误认为是蓝筹股，但事实上却是典型的周期股。
找出汽车行业的时间周期还只是完成了一半的工作。另一半工作是挑选表现最突出的公司。如果你选对了行业却选错了公司，那么依然和选错行业一样容易亏钱。
第16章 困境中的核电站：CMS能源公司
像人一样，公司因为两个原因而更改名称：要么是结婚了，要么是卷入了某个它们希望公众将会忘却的惨败中。
一个人的困境可能就是另一个人的机会。
无须为了大赚一笔而匆忙买入这些困境公司的股票。对每一个公司，你都可以等到危机已经缓和、世界末日论者已被证明错误之后才买入，这样仍然能在较短的时间内让你的投资增长。
第17章 山姆大叔的旧货出售：联合资本II公司
政府放开的，你就介入。
