《大空头》————次贷危机是怎样形成的

      前面看了《大空头》电影版，今天刚看完何正云老师的译本。讲的故事很简单：全美沉浸在房地产泡沫里，利益蒙蔽了双眼，看不到危险；利益麻痹了大脑，不辩是非真伪，一整个国家的人民的发财梦，一整个国家的末日狂欢，最可悲的是：末日是人为的。

        写《大空头》这个读后感之前应该先写刘易斯另一本大作《说谎者得扑克牌》，它很好的讲述了次贷从无到有的过程，而《大空头》是结在《说谎者的扑克牌》这棵树上的恶果，这样的书写顺序读者相对更好理解。其实，我已经读过《说谎者的扑克牌》，只是没什么写的欲望，就先《大空头》后面有时间再补《说谎者的扑克牌》，其实也不难理解，就像我们吃鸡蛋的时候不会纠结它是那只鸡下的一样。

      首先是市场，有市场才有买卖，有买卖才有伤害。美国次贷危机的这个市场对中国人民来说特别的熟悉，一样的配方，原来的味道，因为我们也处在这样一个市场里，对，就是吸金兽————房地产。看完《大空头》让我明白了为什么房价不能急跌，为什么中国没有出现这样的危机，等等。跟我国情况相同，最初买的起房的是中产阶级或者城里人，有了他们的购买，房价长了，房地产公司挣钱，接着盖房子。勉强买的起的人眼红了，也想买房了，第一波儿买房的人，也发现买的房升值了，挣钱了，手里的房本可以给银行抵押贷款了，接着买房，然后房价又长了，又都挣钱了，房地产公司抢着盖房子，第一波儿人把第二套房也抵押了，买了第三套房，第二波的人发现了第一波儿人的秘密，把手里的房本也抵押贷款了，像不像炒房团？穷人也发现了这个秘密————买房能挣钱。像不像发生在你身边一样，一样的？都是依葫芦画瓢。恶性循环开始了，只要房价一直涨所有人都挣钱，所有人都有很多套房。你肯定会说房价总有涨不动的时候，重点是一群癫狂的人，会信这个，他们只信房子本身在市场上能代表的数字。你为这就最坏的结果，远不是，金融资本的逐利性，把这个人为灾难放大了。银行发放的贷款，经评级机构评定出3B、B、A、3A等级后，打包成债券，然后由华尔街的金融公司们，卖给全世界的机构投资者，（这也是为什么次贷危机蔓延到了全世界）投资者从中获得相应的利息。       

      我们先把利息这一块理清楚，至少大概理清楚。08年左右，我特别想弄清楚次贷危机究竟是个什么东西，一是高中学习任务太重，二是不知道在哪获取想关信息，一晃这么多年过去了，直到今日才有点眉目，分享给大家。贷款人所付的利息，本应该付给银行，贷过房贷的都知道，房贷一贷就是几十年，银行的资金周转率就会下降，盈利相对就要下降。经评级机构评级打包成债券，由华尔街金融公司出售给机构，银行能快速收回资金，再次放贷，提高资金周转率，更好的获益。评级机构跟华尔街金融公司收取手续费，银行把贷款人的利息拿出来分给投资机构一部分。当然像3B这种低评级的，利息会高，但是购买它的投资机构的风险也会高，因为这部分债券的贷款是那波穷人的，他们还不上贷款的概率很高。投资机构更倾向于购买评级高的3A级债券。相对比较安全，至少心理上比较安全，这种购买思路就导致评级低的债券卖不出去，银行不能快速收回本金。整个市场的资金流动都将慢下来，全社会的盈利都将慢下来，房价上涨也将慢下来。此时的泡沫还不那么严重，有人发现了评级机构评级模型的漏洞，没信用违约初次贷款的人的评分特别高，在美国这部分人大多是到美国没多久的偷渡客或者社会最底层的无产阶级。但是他们评分高呀，给他们贷款的放贷人员挣的钱手续费也多呀，谁会跟钱过不去，资质审查也就不那么严了，再到后来编造贷款人，甚至狗都在贷款的情况发生。有这种评级高分的个人贷款，再把哪些卖不动的3B、B级债券拆分，二者重新组合，其评级就可达到3A级别。表面的3A实质确是3B，卖的却是3A的高价，俗称的以次充好，本来想着想安全为主，稳健投资的机构买的3A债券却是一堆3B的垃圾。而这些投资机构里的钱大多都是养老金，有多少人因为这个，老无所依。

      你以为这就是魔鬼吗？真正的魔鬼披着人皮行走在人间。有银行家把债券打包成担保债券权证，评级机构再评级，再次卖给全世界的投资机构。再到后来的对赌协议，赌涨赌跌。我觉得担保债券权证有百分之八十的机会要涨，我赌涨，对家赌跌，两家的赔比可能是1：4。比如赌跌的买了100万，结果真跌了，买涨的要赔给买跌的400万；反过来买跌的只需赔买涨的100万。在当时大家都觉得房价会一直涨下去，哪有一直涨的房价，哪有吹不破的肥皂泡，泡沫吹破的时候，就是买涨的血本无归之时，就是金融系统崩溃之时。我这算是很粗略的概括，就这样这些关于房贷的金融衍生品就凭空放大了三次，现实里远不止三次。

      华尔街的金融公司，美国的银行，为了对冲风险，自己本身也持有大量3A债券跟权证，殊不知都是包着砒霜的包子，这包子做的十分良心，皮薄馅儿足，那群做包子的最终也自食恶果，只是没毒死，抢救的费用，却让全世界承担。

      次贷危机大致就是这样一个放大的过程。明天回写关于次贷危机里那几个清醒人如何挣钱的以及穆迪、标准普尔是如何助纣为虐，贝尔斯登、高盛、史丹利赔了多少，美国政府监管如何不作为，还有这所有机构是如何沆瀣一气，致使数百万人无家可归，事业下岗的。下篇的名字初步定为《大空头》————众人皆醉， 醒着得利。