USDT 销毁 5 亿预示着熊市远未结束
Tether‘s twitter
昨夜 USDT 发行方 Tether 销毁了 5 亿枚 USDT，在此之前，USDT 的供给量从 30 多亿枚减少到了现在的 25 亿多枚，其市值大幅下降，那么 USDT 的销毁会对市场造成什么样的影响呢？
价格相关性
我们先看来自 Longhash 媒体的一张统计图：
usdt 与 BTC 价格相关性
笔者一直在关注这组数据，但因为显示的时间周期太短，之前的增发销毁都没能完全显示在图表中，不过我们依然能从短期的图表中找到规律。
从八月以来，USDT 一直是净销毁的状态，每次的销毁都会带来 BTC 价格的下跌，但唯有一次例外，就是 10 月 15 日 USDT 价格闪崩的那一天， BTC 替代 USDT 扮演了避险资产的角色。
那么 USDT 的增发预示着做多 BTC 的风险增加，大盘会有向下的风险。
如果我们就这样得出结论似乎也太过于勉强，也有人会问，为什么 USDT 的销毁会带来 BTC 的价格下跌呢？
供应量相关性
我们都知道，USDT 在数字货币市场中是相当于美元的稳定币，也是最为最知名也是体量最大的稳定币，一直承担着法币到数字货币的角色，如果我们把 USDT 看做数字货币和现实货币的价值桥梁，根据 cryptocompare 的数据显示，USDT交易对占到比特币交易量的49.82%，占到以太坊交易量的36.21%。
链上数据显示，TUSD 总发行了约 1.58 亿美金，USDC总发行了0.335 亿美金，PAX 总发行了约 0.51 亿美金，Dai约 0.63 亿美金，GUSD 总发行约 0.01 亿美金，上述5个稳定币，总发行量约 3.08 亿美金，仅仅是 USDT 30.8亿（ omni 和 ERC-20 版本的销毁前数据）的总发行量的 10%。所以不论从市值体量、成交额、稳定币的地位来看，USDT 在加密货币世界都有着绝对的影响力，牵一发而动全身。
如果我们把 Tether 看做央行，USDT 看做货币，其他的数字货币就是投资资产，那么当货币供应充足，代表着场外资金增加或者货币供给增加，那么资产价格就会相应的提高。
反之货币供应收紧，也代表着场外资金枯竭，货币供给下降，资产的价格必然会回落，那么投资者就需要关注自己多头仓位的风险。
USDT 市值
这张来自 coinmarketcap 的图，就给了我们启示，2017 年的数字货币牛市与 USDT 供给量的是正相关关系。
如今在场外资金枯竭的情况下，总供给下降 20% 也说明了资金流入匮乏，市场向熊市更近了一步。
溢价相关性
除了和 BTC 长期价格正相关的供给量，还有与短期价格负相关的溢价。
USDT 溢价
从上图中，我们发现，当 USDT 表现出折价的时候，比特币一般处于短期的上升趋势，反之，比特币价格一般会处在下降趋势。不难理解，USDT 作为法币和数字货币的交换枢纽，其在交易对中作为分母的价格波动将直接影响到 BTC 或 ETH 的价格，呈现一定负相关性。
很多关注场外交易的投资者都知道，往往在 BTC 市场价格发生了一个大范围波动时，USDT 的溢价波动就会出现，不过这种溢价的比率也根据当前的市场情况和总共的 USDT 供给幅度不同。
继闪崩之后，USDT 的场外溢价从一个极端，逐渐回归到正常的水平。
再者，USDT 与实际美元的溢价比率一直依赖都是判断场外情绪的有效指标。溢价高，说明看涨的预期强烈，溢价低则说明看跌后市的情绪占据主导。
其他相关
其实 Tether 并不是非常合规的稳定币解决方案，尽管其声称每一枚 USDT 都有 100% 的美元储备作为保证金，但其保证金只是存在银行的账户而已。
没有第三方的监管机构定期审查，每一笔增发或销毁的操作，其对应的美元账户更没有公开透明的信息披露，作为一个黑箱存在。
所以 Tether 就有作恶的可能，网络上也有不少人在怀疑 Tether 超发 USDT 操纵数字货币价格，同时作为银行账户的储备金并不能保证银行也按照 100% 的比例提供充足的流动性，那么 10 月 15 日的闪崩就会继续重演。
另外 Tether 与 Bitfinex 之间说不清道不明的联系，都会成为影响价格的不稳定因素。
最后
既然狼来了一次，那么我们就应该小心第二次，抵抗这种风险的方式就是卖掉手中的 USDT 换成其他的稳定币或美元，再或者是通过场外交易换回法币。更高阶的做法就是买入 BTC，再开启期货套保。
USDT 的这次销毁也坐实了着数字货币市场外部资金流入枯竭，或许熊市才刚刚开始。
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