农业企业温氏股份，于2015年11月2日在创业板上市（股票代码：300498），市值最高时达2720亿元，曾超越平安银行、万科等知名企业，在A股历史上排名第40位，成为创业板第一股，创造了农业发展史上的一个传奇。

自2015年11月上市以来，温氏股份分别在2015年末、2016年中、2016年末共三次分红，分红金额达83.38亿元，成为创业板分红最多的公司。

最近创业板股价大幅下跌，温氏股份仍稳坐创业板“第一股”宝座，成为仅剩的一家市值超1000亿的创业板企业。

2016年年报显示，温氏股份2016年实现营收600亿元，净利120亿元，成为公认的行业第一。

温氏集团是一家拥创新基因的集团化公司，模式创新（公司+农户）、技术创新（互联网+物联网）、机制创新（全员持股），公司推行“精诚合作，齐创美满生活”的核心价值观。

在被认为“低端、土包子”的农业行业，低调的温氏集团是如何做到的？

一、全员持股机制

温氏创立于1983年，由创始人温北英组织七户八个村民，凑了8000元形成了八个股份，叫“七户八股”，成立了新兴县簕竹畜牧联营公司。

温北英先生胸怀广阔，认为财富不要集中在一个人的手里；他很早就认识到人力资本的价值，提出企业发展的关键是人，大家一起创造价值，一起分享劳动成果；1992年就提出了“精诚合作，齐创美满生活”的核心理念。

1.1全员持股初现

1993年，温氏实行了员工持股的股份合作制，主要干部和骨干员工都持有公司股份，员工既是公司股东，又是企业员工，一定程度上实现了股东和员工利益的相对统一。持股员工在获取合理劳动报酬的基础上，还能分享公司发展成果，最大限度地调动了员工创业积极性，也为公司获得了发展所需的资金。

到1999年，公司变更为有限责任公司，股东包括46名自然人和温氏集团工会，由工会代广大员工持有温氏集团的股份，此时公司注册资本已达1.1188亿元。

2012年12月，温氏集团变更为股份有限公司，此时员工持股人数已增至6789人，员工持股占比49.57%，而最大个人股东温鹏程只占3.34%。

1.2温氏整体上市造富翁

2015年11月2日，温氏股份通过吸收合并大华农的方式完成创业板上市，成为创业板第一股，6800多员工也因此身价飙升，据统计已有48人成为亿万富翁，上千人成为千万富翁。

温氏人力资源部总经理吴夙强曾说“在清华随便遇到个老人很可能就是大师，在温氏随便遇到个保洁可能就是个千万富翁。”

《2016胡润百富榜》共有2056位富豪上榜，上榜人数最多的公司是阿里巴巴，共计18人上榜；其次是沙钢，9人上榜；而温氏共有8人上榜，排名第三位。

1.3两万人的员工持股计划

在上市后的2016年，温氏股份推出一期员工持股计划，参加对象包括温氏家族管理团队、董监高、以及与公司或公司全资、控股子公司签订正式劳动合同的员工，总人数不超过19,090人。

本次员工持股计划采用非公开发行股票的方式，发行价格不低于董事会决议公告日前1个交易日股票交易均价的90%，员工用自有资金购买。

与美的集团按员工级别实施不同的股权激励方案不同，温氏股份采用全员统一的员工持股计划（因温氏家族为实际控制人，实行单独认购；其他人持股由员工持股计划管理委员会代为管理）。

在申报员工持股计划时证监会曾提出：温氏有14.93亿元的货币资金余额，49.87亿元的理财产品，而员工持股计划筹集的资金不超过11.6亿元（意思说：公司有64.8亿资金，不缺钱，为何还有向员工发行股票而筹集11.6亿？有必要么？），请解释本次募投项目采用股权融资的必要性和合理性。

温氏给证监会的解释是：实施员工持股计划，实现员工与公司发展利益共享，提高员工的凝聚力，充分调动员工积极性，使员工的利益与公司的发展更紧密地结合，为实现公司发展战略和股东利益最大化的目标打下坚实的基础。

1.4温氏的全员持股之道

有的公司实行员工持股后，过几年老板就想办法把股份要回来；而温氏的员工入股后可以一直持有，有些员工年纪大了可能转去做辅助性工作了，但不影响他持有的股份，所以有保洁员是千万富翁之说。

温氏股份的前董事长温鹏程说：公司的理念是共建共享，我们不但希望员工通过劳动得到合理的回报、改善生活，更希望他们在公司在成长中分享资本市场红利。

这样的机制，也换来了员工们的高度忠诚。据统计，温氏股份中高层以上员工离职率不到2%；骨干员工保持稳定的同时，不断有新人才涌入温氏。

中山市康诺生物科技有限公司总经理李衡良认为，愿意“分钱”的老板很多，愿意分“股权”的很少,“股权分享有赖于公开、公平、公正的制度，而温氏有透明的会计制度、定期公布财务情况、完善的进出转让机制。”很多企业缺乏这种基础。

温氏为了员工持股是付出了代价的，新任董事长温志芬说：全员持股能够强化企业凝聚力，但确实影响到我们上市的进程。

二、温氏曲折的上市之路

温氏在1993年登记为股份合作制企业，1999年变更为有限责任公司，从2002年开始谋划上市，但在2006年起施行的第三版公司法修正案规定，股份有限公司的发起人在200人以下，而温氏参股员工众多，已远超200人，上市进程受阻。

2.1曲线上市

温氏集团上市受阻，2008年对同属温氏家族控制的广东大华农动物保健品有限公司进行股改，变更为股份有限公司，股东人数为196人。

在2010年申请后，大华农于2011年3月8日在深交所创业板挂牌上市，股票代码300186（现已退市注销）。

2.2上市转机

温氏集团谋求整体上市的初心一直没变，转机出现在2012年9月，证监会通过的《非上市公众公司监督管理办法》规定：

股东人数超过200人的非上市公众公司，应该做到股权明晰、合法规范经营、公司治理机制健全、履行信息披露义务，符合条件的可申请在新三板挂牌或证交所上市，股东人数超过200人没在新三板挂牌也没在证交所上市的，应当按相关要求规范后申请纳入非上市公众公司监管。

这一规定为温氏集团整体上市打开了一扇门。

2.3重谋上市之路

2012年12月，温氏集团经股改后变更为股份有限公司，注册资本为314,214.48万元，温氏工会持股49.57%（代6789名自然人股东持股），另45位自然人单独持股，持股最多的个人占3.34%。

2013年，温氏集团工会与6789名自然人解除代持关系，将代持股权无偿还原至6789名自然人持有，并进行了公证。

2014年6月，温氏集团向广东省股权托管中心申请进行公司股份的托管。

2014年9月，温氏集团通过证监会审核，成为非上市公众公司。

至此，温氏上市障碍得以清除。

温氏集团于2015年5月再次申请上市，为加快上市进程，以换股吸收合并广东大华农动物保健品股份有限公司的方式进行，无募集资金。终于获准于2015年11月2日在深圳创业板上市实现整体上市，成为创业板第一股。

2.4关于公司控制权

温氏集团股权极为分散，上市前或上市后均无持股5%以上的单一股东，各股东的持股数及持股比例均较小，现在最大股东为温鹏程，持股比例为4.15%。

温鹏程等11名温氏家族成员为公司的创始股东或创始股东关系密切的家庭成员，上市时温氏家族成员合计持股占公司总股本的16.74%，持有公司股份时间长，持股情况稳定，掌握着公司的相对控股权，为温氏集团的实际控制人。

为进一步稳定温氏家族的控制权，温氏家族11名成员在上市前签署了《关于广东温氏食品集团股份有限公司的一致行动协议》，约定在股东权益行使方面保持一致。

面对近年的上市举牌潮，温氏股份前董事长温鹏程说：对于外界资本的举牌，我本人并不拒绝，只要有利于公司的发展和所有股东的利益，我都赞成。未来如果时机合适，也不排除引进战略投资者。

三、温氏模式

很多人说，温氏快速发展的动力来自温氏的“公司+农户”发展模式和科技投入。

3.1技术温氏

温氏在养育技术方面处于全国领先地位，通过机械化、自动化技术适用提高生产效率，在环保技术、互联网、物互网等应用上也进行了许多探索。

2011年成立行业内“独一份”的物联网研究院，研究基于物联网、“互联网+”，对整个业务做到360度无死角监测，下一阶段计划通过新技术的适应提升10倍的生产效率。

同时，温氏也会对电商进行探索研究，现任董事长温志芬说，对丁磊养猪的模式不太了解，但或者我们可以合作一起搞个现实版的QQ农场，他负责线上互联网方面的开发，我们负责线下的部分，让每个消费者都在这个农场里领养一头猪，或者领养一只母鸡，我们把母鸡下的蛋寄给他们……

到温氏现场参访的朋友表示，温氏是真正的互联网+、真正的高科技企业！

3.2公司+农户模式

在温氏创立之处，温北英就大胆提出“场户结合”“代购代销”的方法，与周边的农户展开合作，催生了“公司+农户”模式的雏形，并带动鸡场经营效益明显提高。公司利润从1986年的5万元飙升至1988年的37万元，公司股东也均跻身中国农村第一批“万元户”之列。

但1989年国际、国内市场发生巨大变化，肉鸡销售市场低迷、价格下跌；而公司挂钩的农户增多，供应过剩。如继续实行“代购代销”的办法，可保住公司的利益，但农户利益必然受损。在利益的考量面前，温氏果断把原来的“代购代销”变为“保价收购”，曾拿出2.56亿元补偿农户，公司甚至差点破产。

此举保住了农户利益不受损，也保住了农户与公司合作的积极性，稳固了“公司+农户”这一经营模式。

在之后的几年，温氏一路高歌猛进，1994年销售额破亿元，成长为区域性品牌。

2007年，温氏集团成功跨入广东省首家销售值百亿元级规模的农业龙头企业。

2013年H7N9疫情盛行，养殖业再次遭遇危机，温氏拿出36亿补贴给养鸡农户，再次牺牲公司利益保护农户。

很多养殖户主动要求共渡难关，员工主动要求减薪和缓发工资，但温氏注重承诺，既然承诺在先就会履行。

温氏始终坚持优先保障农户的利益，不与农户争利，不将市场风险转嫁给养殖户，给企业积累下极高的信誉，与农户形成了紧密的合作关系，成为全国唯一一家这么大规模成功实现“公司+农户”模式的企业。

至2016年，温氏股份已在全国20多个省拥有239家控股公司、5.86万户合作家庭农场，总销售收入达600亿元，养殖户年收入可达20多万元。

四、家族企业的传承和接班

温氏集团由父亲温北英创立，从大华农的上市资料显示，长子温均生2009年任上市大华农公司董事长，次子温鹏程任温氏集团董事长，至2017年4月温鹏程退居名誉董事长，由三子温志芬接任新一任董事长。

温鹏程表示“温氏从成立那一天起，就是一个带有家族烙印的公众公司。”正是因为如此，早期的温氏集团才被拒于资本市场之外。温氏虽带有家族烙印，但完全以公众公司的方式管理，管理团队的决策程序是非常科学、合理、高效的，管理团队的成长和民主化得到了充分的体现。

4.1家族企业接班

前董事长温鹏程表示：我读大学的时，父亲就指定我唯一的专业就是报考华南农大畜牧系，所以当时是刻意去培养的。

而现董事长温志芬说：我们是和公司一起走过来的，在公司的发展过程中，个人发挥了重要作用，并不是说现在突然进行的接班，是自然过渡。

4.2温氏企业文化传承

温鹏程说：父亲是个乡村知识分子，他学识非常渊博，能力很强，一直教导我们去做更大的事业。他说：要做大企业，一定要面向未来，树立大目标。他从一开始就认为养鸡不是为了赚些零花钱，是可以做成大事业的。

他常教导我们说，“上医治国，中医治病，庸医杀人”，教导我们进步。

他经常讲的一句话是：要从战略上去规划工作，从战术上去落实工作。

父亲无论是做事业还是在生活中，做任何一件事都不存在短期行为。父亲的理念是：“宁可天下人负我，我不负天下人”，所有人可以对不起我，但我不能对不起人。

温氏文化从父亲那里奠定的基础，在兄弟这里发扬光大，将来在组织管理上要做到不依赖个人，而是依赖流程和体系。

五、点滴思考

1.温氏股份6700多员工持股，已实现上市，说华为因员工持股上不了市的专家可以洗洗睡了。华为不是想上市而上不了，是不想上市而已。

2.说大股东不控股是最糟糕股权结构的专家，也可以一边去了。

华为任正非只有1%可控制华为（可查看“股权道”之前发的文章），而温氏没有人超过5%的股份，已发展成行业第一。

股权设计没有标准模式，最好的模式是结合公司特点设计的。

3.温氏践行“宁可天下人负我，我不负天下人”的理念，与员工、与农户分享利益，积极回报股东，通过捐赠、技术扶贫等方式回报社会，以信誉赢天下，将企业做大做强。d(B�2�a�